5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源(yuán)等板块看法(fǎ)分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金(jīn)股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者(zhě)一(yī)定程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注(zhù)度提(tí)升最为明(míng)显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快速下(xià)降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的(de)火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的(de)金股标的(de)集中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股(gǔ)同时获(huò)得3家(jiā)以上机(jī)构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注(zhù)的(de)逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列(liè)前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益(yì)中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩(jì)均(jūn)不如(rú)近几期(qī)，主要(yào)与(yǔ)大(dà)盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股上则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得(dé)4家机(jī)构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向做(zuò)了预判(pàn)，综合多(duō)家观点，券商(shāng)们对五月的(de)大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较(jiào)多(duō)的(de)行(xíng)业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机(jī)构有分歧，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到(dào)10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了明(mí鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救ng)显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下(xià)跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通(tōng)道(dào)、通胀继(jì)续低位徘徊的(de)经济周期(qī)格局下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场(chǎng)依然(rán)维持(chí)震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去杠杆(gān)的(de)背景下，要么(me)减少负债，要么增加资本(běn)，减负债(zhài)会带(dài)来(lái)经(jīng)济(jì)收缩(suō)压力，增资(zī)本会带(dài)来(lái)股(gǔ)票供(gōng)给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行(xíng)压力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无(wú)法期望(wàng)经(jīng)济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意(yì)味着(zhe)流(liú)动性出(chū)现主动式(shì)改善(shàn);风险偏(piān)好受刚(gāng)性(xìng)兑付打破(pò)预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资(zī)策略观(guān)点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等(děng)白(bái)马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展(zhǎn)望5月市场环(huán)境，一些积(jī)极因素正(zhèng)出(chū)现，将(jiāng)给(gěi)市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲(bēi)观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期市场(chǎng)下(xià)跌后(hòu)5月有些积极因素出(chū)现，建议备(bèi)战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏(piān)乐观，而实(shí)际政策效果难(nán)以对(duì)冲来(lái)自房(fáng)地(dì)产等(děng)领域(yù)带来的经济下行动能(néng)，基(jī)本面预期很有(yǒu)可能下修;再次(cì)，改革和(hé)结构(gòu)调整依然是(shì)政策主(zhǔ)要(yào)目标，政(zhèng)府不托底，政策不(bù)全面放(fàng)松的情况(kuàng)下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部(bù)门的维(wéi)稳措施(shī)亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势(shì)下(xià)跌格局(jú)。

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