昨夜，美国银(yín)行股(gǔ)持续(xù)暴跌，内外盘商(shāng)品期货(huò)全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美(měi)股三大(dà)指数集(jí)体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩了，第一共和(hé)银行(xíng)股价(jià)重挫，盘中一(yī)度(dù)跌近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北(běi)方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致(zhì)美国国(guó)债价格飙升，短期市(shì)场利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美联(lián)储会再加(jiā)息25个基点。6月的美联(lián)储(chǔ)利率(lǜ)掉期合约目前反映出，央行(xíng)基准利率仅比当前有效联(lián)邦基(jī)金(jīn)利率高出20个基点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会(huì)议(yì)中有(yǒu)一次(cì)加(jiā)息的可(kě)能性约为80％。而本周(zhōu)早些时候(hòu)，交易员认为美联(lián)储在(zài)5月份(fèn)加息(xī)几乎是肯定的，且6月份有可(kě)能进一步加息(xī)。除了大幅降低加息的可能性外，掉(diào)期交易(yì)还显(xiǎn)示(shì)，市场对利率(lǜ)见顶后(hòu)美联储降息的押注有所增加，他们(men)预计到年底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合约跌(diē)破(pò)100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年(nián)12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期货(huò)主力合约几(jǐ)乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油(yóu)期货收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美(měi)元/桶。外(wài)盘有色(sè)金属(shǔ)全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声明(míng)称，美国总统(tǒng)拜登将否决(jué)众议院(yuàn)议(yì)长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出的债(zhài)务上限方(fāng)案。白宫(gōng)称：众议院共(gòng)和党人必须在(zài)没有任何(hé)要求和条件(jiàn)的情况下打消违约的可能性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡锡(xī)公布了一项将(jiāng)债务(wù)上限问题和削减(jiǎn)支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿美(měi)元，但同时(shí)还要削减(jiǎn)4.5万亿(yì)美元的政府支出(chū)。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦警告(gào)称(chēng)，如果(guǒ)美国国会不提高政府(fǔ)的债(zhài)务上限，由此产(chǎn)生的(de)债务违约将在美国引(yǐn)发一(yī)场“经济灾(zāi)难”，使(shǐ)未(wèi)来(lái)几年的利(lì)率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示(shì)，债(zhài)务违(wéi)约将导致失业(yè)率上升，同时使美国(guó)家庭在(zài)抵(dǐ)押贷(dài)款(kuǎn)、汽车(chē)贷款和信用(yòng)卡(kǎ)上(shàng)的(de)支出增加(jiā)。耶伦称，提高(gāo)或(huò)暂停31.4万亿(yì)美元的债(zhài)务上限是(shì)国会的一(yī)项“基本(běn)责任(rèn)”，如(rú)果违约将(jiāng)产生一场经(jīng)济和金(jīn)融灾(zāi)难，使借贷(dài)成本永久提高，增加未来的投(tóu)资成本。如果不(bù)提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国(guó)企业将面(miàn)临信贷市场的恶化，政府(fǔ)将可(kě)能无法向军人家(jiā)庭和依赖社会保障的老年人发放(fàng)款项(xiàng)。

　　拜登(dēng)正式(shì)宣布竞选(xuǎn)连任美国(guó)总统(tǒng)

　　北京时(shí)间(jiān)4月25日(rì)傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式(shì)宣布，他将参加(jiā)2024年的连任(rèn)竞选(xuǎn)。法新(xīn)社称，拜(bài)登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入(rù)到一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上(shàng)写道(dào)：“每一代(dài)人(rén)都要经历为了(le)民(mín)主(zhǔ)挺身而出的时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我(wǒ)相(xiāng)信这是(shì)我们的时刻。这就是我竞(jìng)选连任美国(guó)总统的原因。加入(rù)我(wǒ)们，让我们(men)完(wán)成(chéng)这项任务。”拜登(dēng)还附上了一(yī)段(duàn)视频。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜(bài)登在(zài)民主党内部没(méi)有真(zhēn)正的挑战者，但他的年(nián)龄可能受到(dào)“持(chí)续而激(jī)烈”的审视。拜(bài)登已经80岁(suì)，到第二任期结(jié)束(shù)时(shí)，这位资深(shēn)民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)人将年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上(shàng)周(zhōu)末发布的一项民(mín)调显示，70％的美(měi)国人包括(kuò)51％的民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)，认为拜登不应(yīng)该参选。不支持他参(cān)选的(de)人中(zhōng)，69％的(de)人认为年龄(líng)是一个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期(qī)间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家(jiā)期货交易所公布(bù)劳(láo)动节期间有关工作安排(pái)，调整相关期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平。

　　上期(qī)所(suǒ)通知称，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个未出现单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅(qiān)期(qī)货合约的(de)交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸浆期(qī)货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例调整为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边(biān)市(shì)的交易(yì)日收盘结算时，黄金(jīn)期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其他(tā)品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有(yǒu)水平(píng)。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出现单边市(shì)的交易(yì)日收盘(pán)结算(suàn)时，国际铜期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃(rán)料油期货合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)12％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，所(suǒ)有品种期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，菜(cài)粕、菜油、玻(bō)璃(lí)、纯碱期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调(diào)整为10％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤(xiān)期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易(yì)后，自品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合约未哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗出现涨跌停板单边市的第一(yī)个(gè)交易日结算时起，上述(shù)品(pǐn)种(zhǒng)期货(huò)合约的(de)交易保证(zhèng)金标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平(píng)调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为8％，交易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整为9％；其他期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平维(wéi)持不变。5月4日恢(huī)复交易后，在各(gè)期(qī)货持(chí)仓(cāng)量最大(dà)的(de)合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连(lián)续(xù)报价(jià)的第一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期(qī)保值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投机(jī)交易保证金水平(píng)调整(zhěng)为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚(jù)氯(lǜ)乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其(qí)他(tā)期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500股指期货各(gè)合(hé)约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自相(xiāng)关品种持仓量最大的合约(yuē)未出现单边市的第一(yī)个交易(yì)日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期(qī)货各合约(yuē)的交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为12％。沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证1000股指(zhǐ)期权各(gè)合约的保证(zhèng)金调整系数(shù)根(gēn)据相应(yīng)股指(zhǐ)期货(huò)的交易保(bǎo)证金(jīn)标准进行(xíng)调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金标准(zhǔn)调(diào)整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边(biān)无连续报(bào)价(jià)的第一个交易(yì)日结算(suàn)时起，工(gōng)业硅期货(huò)合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大跌(diē)

　　昨日，生猪期(qī)现货价格走势背离，期(qī)货主力(lì)LH2307合约收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全(quán)国均(jūn)价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一(yī)鸣表示，近期生(shēng)猪现(xiàn)货偏强的主要(yào)原(yuán)因(yīn)有四点(diǎn)：一是短期二次育肥造成货源有所收紧；二是来自(zì)政策面(miàn)的(de)支撑；三(sān)是近期降雨导致调运不便；四(sì)是“五一(yī)”假(jiǎ)期需(xū)求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期(qī)为主(zhǔ)，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧在于(yú)产(chǎn)业(yè)基本面偏弱的(de)事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养(yǎng)户惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南北部分(fēn)区域二次育肥采购(gòu)量(liàng)增加，政策消息(xī)稳市信号相对(duì)强烈(liè)，期现货价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐(lè)观预(yù)期，但已注入(rù)升水，反弹(dàn)至养殖成本附近(jìn)明显承压。同时，套保资金介入。因(yīn)此(cǐ)周二期(qī)货(huò)盘面减仓大跌(diē)。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至(zhì)3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏(lán)相(xiāng)当于正常(cháng)保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉(ròu)产(chǎn)量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析(xī)称，能繁(fán)母(mǔ)猪存栏以及(jí)生猪存(cún)栏依旧处于高位(wèi)，意味(wèi)着今(jīn)年一季度去产能不及预期，供应偏(piān)宽松是事(shì)实。从目前的(de)存栏以及(jí)屠宰企业库存来看，今年下半年(nián)市场不会(huì)出现生猪(zhū)货源(yuán)紧张或(huò)猪(zhū)肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至今年(nián)下半(bàn)年。

　　格林大(dà)华期货生猪分析师(shī)张晓君介绍(shào)，从月度初生仔(zǎi)猪来(lái)看(kàn)，农业部监测(cè)数据显示，去(qù)年9月到今年2月(yuè)全国新(xīn)生仔猪数量各(gè)月环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅逐月增(zēng)加(jiā)，至(zhì)少对应到今年7月生猪出栏(lán)供(gōng)给相对充足(zú)。从出(chū)栏体(tǐ)重来看(kàn)，当前生猪出栏(lán)均重(zhòng)仍(réng)接近123公斤，同(tóng)比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规(guī)模化(huà)、集团化方向发展，而(ér)且(qiě)规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大(dà)猪存栏量明(míng)显高(gāo)于去年同期，产能较为充(chōng)裕。同时(shí)，2023年(nián)中央一号(hào)文件将“稳定生猪(zhū)基础(chǔ)产(chǎn)能(néng)”目标细化为“强(qiáng)化以能(néng)繁(fán)母猪为主的(de)生猪产能调(diào)控”，将全(quán)国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头的(de)正常保有(yǒu)量，可见(jiàn)国家(jiā)稳猪(zhū)价的决心。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻(dòng)品库存来看，随着屠(tú)宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持续攀(pān)升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截(jié)至4月20日，全国冻(dòng)品库(kù)容(róng)率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当(dāng)前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻(dòng)品持续(xù)出库，目前冻(dòng)品(pǐn)的高(gāo)库存水平(píng)将抑制猪价上(shàng)涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结为持续向好发(fā)展(zhǎn)态势(shì)，政策引(yǐn)导及市(shì)场预期向好，加(jiā)上居民收入增加、消(xiāo)费意愿增强等(děng)利好因素(sù)，都是猪肉(ròu)消(xiāo)费的(de)助力。但是，实际(jì)需求却(què)一直(zhí)不温不火(huǒ)。目前看，今(jīn)年生(shēng)猪的(de)需(xū)求大概率将(jiāng)回归到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需求(qiú)好转主(zhǔ)要在于(yú)冻(dòng)品入库以及二育支撑，终端(duān)需(xū)求无实质性好(hǎo)转。目前(qián)“五一”备货(huò)基(jī)本(běn)收尾，从走量看(kàn)并未出现明显提(tí)升，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预(yù)计需求再次回归至低迷状态(tài)。4月底到5月预(yù)计集团企业出(chū)栏(lán)计(jì)划或继续增加，市场整体处(chù)于(yú)供大于求状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘(pán)面升水状态下短期缺(quē)乏(fá)上涨支撑。

　　在(zài)张晓君(jūn)看来，生猪(zhū)整体供(gōng)给相对充(chōng)足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备货启动(dòng)，集团场缩量挺价(jià)，支(zhī)撑猪价短线反弹(dàn)。然(rán)而，假期(qī)效(xiào)应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回供需基(jī)本面。当前(qián)距“五一(yī)”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货(huò)盘面资金已经提前反映了市(shì)场情(qíng)绪。建议投(tóu)资者控(kòng)制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价颓势不(bù)改(gǎi)，大概率仍将保持低位(wèi)盘整运行状态。不过(guò)，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季(jì)度。按照官方能(néng)繁存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪(zhū)理(lǐ)论出(chū)栏量处(chù)于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论(lùn)出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏(lán)量大概(gài)率环比下(xià)降。而(ér)11月份正值猪(zhū)肉消费旺(wàng)季，供(gōng)减需增预期下，相对(duì)支撑当期生猪价格，故目前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不过(guò)在国(guó)家良(liáng)好(hǎo)调控之下，能繁母猪产(chǎn)能并未过度去化(huà)，生猪存出栏量(liàng)保持稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅(fú)上涨的基础条件。在(zài)国(guó)家政(zhèng)策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期价上行(xíng)压力恐加(jiā)大(dà)，追(zhuī)涨风(fēng)险积聚，操(cāo)作(zuò)上，建议(yì)养殖端(duān)锚定(dìng)成本，择机(jī)卖出(chū)套保锁定利(lì)润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘(pán)中大幅下跌(diē)，连续第三个交易日下滑(huá)，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化多(duō)集中在(zài)需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为(wèi)盘面带来了(le)压力(lì)；另一方面，市场(chǎng)对(duì)于第二波新冠疫情可能到来从而降(jiàng)低国内(nèi)需求的担忧则进一步(bù)加速(sù)了(le)盘(pán)面下滑(huá)。”国联期货(huò)农产(chǎn)品事业部分析师姜颖告诉期(qī)货(huò)日报(bào)记者，根据(jù)新(xīn)加(jiā)坡、日(rì)本等(děng)海外(wài)经(jīng)验(yàn)，第二波疫情(qíng)的波及(jí)范(fàn)围预计很大概(gài)率将小于(yú)第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回(huí)归基本面。从(cóng)相(xiāng)关因素(sù)的(de)梳理来看，目前处于短多(duō)长空(kōng)的(de)局面。

　　据国(guó)海(hǎi)良时期货油脂分(fēn)析师孙啸介绍(shào)，开(kāi)斋节后市场延续了(le)产地未来供需(xū)转宽松(sōng)的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价分别为(wèi)995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有(yǒu)20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结(jié)构也显示(shì)出市场对(duì)东南亚地(dì)区棕榈油食用(yòng)需求转入淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的(de)担(dān)忧。产地供(gōng)需偏(piān)宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份(fèn)产(chǎn)量后得到强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈(lǘ)油产量高达(dá)425.2万吨，为(wèi)历(lì)史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季节性减(jiǎn)量。目前产(chǎn)地已步入增产(chǎn)季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚(yà)出口大增，库存超预期下(xià)降(jiàng)至167万吨，不(bù)过(guò)，4月份马(mǎ)来西(xī)亚(yà)出口骤(zhòu)降，斋月节备货(huò)结束、主(zhǔ)要进口国(guó)植物(wù)油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万(wàn)吨，植物油库(kù)存(cún)则继续增高至(zhì)345万吨，充足的库存(cún)和竞争(zhēng)油脂的影响或将(jiāng)冲击印度(dù)对棕榈(lǘ)油进口(kǒu)。”徽商期(qī)货油(yóu)脂油(yóu)料分(fēn)析师郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出(chū)口量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示(shì)，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需(xū)结构(gòu)呈宽松趋势。不(bù)过(guò)，4月份(fèn)处在(zài)复产初期(qī)，且(qiě)今年4月份工作日较少(shǎo)，产(chǎn)量(liàng)预(yù)计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存预计开始(shǐ)小幅(fú)度累库，且随着(zhe)复产利多增(zēng)强(qiáng)和出口(kǒu)前景不佳(jiā)持续(xù)，后期马棕继续面临累(lèi)库压力，棕(zōng)榈油行(xíng)情或维持承压(yā)回(huí)调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸(xiào)称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食(shí)用(yòng)油进口(kǒu)113.56万吨，处于(yú)季节性中性位(wèi)置，其中棕榈油进(jìn)口(kǒu)量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是(shì)其国内(nèi)食用油峰值库存问(wèn)题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用油总库存(cún)依旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根(gēn)据(jù)目(mù)前已经走负的国(guó)际豆棕差，预(yù)计4—6月国际(jì)棕哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗榈油进口(kǒu)需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国内(nèi)棕(zōng)榈油近月(yuè)进口严重倒挂，远月有所(suǒ)修(xiū)复(fù)，近(jìn)月进口偏低(dī)，远(yuǎn)月买船(chuán)有所增加。海关数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量(liàng)预估分(fēn)别在(zài)35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕(zōng)榈油港口库存仍(réng)处在历史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油(yóu)消费进一步好转，需求有望回(huí)升，国(guó)内棕榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期连(lián)盘(pán)棕榈油仍将(jiāng)随(suí)油脂(zhī)整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月(yuè)份东(dōng)南亚(yà)天气值(zhí)得(dé)关注，目前已(yǐ)有(yǒu)少雨迹象，泰(tài)国最为明(míng)显，印尼次(cì)之。如(rú)果出现持(chí)续干燥天气，产区增(zēng)产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗(kàng)跌哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗。

　　不(bù)过，在姜颖(yǐng)看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利(lì)润深度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进(jìn)口到港数量将明显减(jiǎn)少。在(zài)此基础上，随着(zhe)天气升温(wēn)，棕榈油消费季节性(xìng)回暖。第二轮疫情(qíng)虽(suī)可能(néng)有影响(xiǎng)，但无法改变消费(fèi)逐步恢(huī)复的(de)大势，国内(nèi)库(kù)存短期内仍可能加速去化(huà)。长期市场对于未(wèi)来供应充裕的预期基本一致。天气(qì)情况(kuàng)有所好转，马(mǎ)来西亚与印(yìn)尼步入增产周期(qī)，供应(yīng)增加而出口(kǒu)需求(qiú)较差，未来产地存在累库预(yù)期。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价(jià)差(chà)处(chù)于历史极(jí)低负值，棕榈油(yóu)价格丧失(shī)竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来(lái)存在集中供应压力的(de)情况(kuàng)下，棕榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看(kàn)，短(duǎn)期利多(duō)因(yīn)素对盘(pán)面有一定支撑，价格或(huò)以区(qū)间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供(gōng)强需弱(ruò)格局，叠加全球宏观经济环(huán)境偏弱，价(jià)格重心或逐步下移。”姜颖说。

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