本(běn)轮新股中，有不少风口的企业，但基本(běn)面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的(de)产业发(fā)展战(zhàn)略(lüè)，拟引进(jìn)国际知名企(qǐ)业合作(zuò)设(shè)立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划建设。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收(shōu)入(rù)和(hé)产品价格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头(tóu)，强(qiáng)专科(kē)、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科(kē)、儿科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医(yī)院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个(gè)国企医院(yuàn)（不论(lùn)是收(shōu)入增速(sù)还(hái)是(shì)估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一家拥有高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头产品的设(shè)计、研发(fā)和生产及涂(tú)布(bù)技术产业化整体(tǐ)解决方(fāng)案能力(lì)的高(gāo)新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是(shì)继制备正负极浆料完成后的(de)下一道(dào)工序，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目的(de)是(shì)将正(zhèng)负(fù)极浆料均匀地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封(fēng)装涂(tú)布(bù)、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢燃料电池(chí)电(diàn)极涂布(bù)、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基(jī)本(běn)见顶，下游需(xū)求大幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价(jià)格大幅下滑，且(qiě)公司(sī)只(zhǐ)是(shì)生产过程中很小的一块市(shì)场，天(tiān)花板非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工(gōng)服务的制造(zào)商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国(guó)内外客户提供一站式代(dài)工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领(lǐng)域的半导体产品公司(sī)提供完(wán)整生产(chǎn)制造平台，支持客户研发以及大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关(guān)联(lián)企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规(guī)模扩(kuò)大太(tài)快，折旧研发投(tóu)入初期(qī)非常高，因此利(lì)润大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，好不(bù)容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预期(qī)23年底会转为盈利(lì)，但下游需求(qiú)在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那些(xiē)已经规模(mó)化完成有利(lì)润的公司大得(dé)多(duō)，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来还有可能面临(lín)同(tóng)业竞争(zhēng)而收(shōu)回(huí)许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐(lè)观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事分散染料及其滤饼的(de)研发、生(shēng)产及销(xiāo)售，产品以中高端(duān)分散染料(liào)为主，主(zhǔ)要用于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的染色和印花(huā)，经(jīng)分散染料印(yìn)染加工的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度(dù)优良，用途(tú)广泛。其中部分终(zhōng)端应(yīng)用品(pǐn)牌(pái)包括(kuò)：安(ān)踏(tà)、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下(xià)滑，22年(nián)利(lì)润只有(yǒu)19年的(de)一半(bàn)都不到，下游服(fú)装(zhuāng)行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域，为客(kè)户(hù)提供相(xiāng)关软件产品及(jí)服务。2010年(nián)被(bèi)用(yòng)友网络收(shōu)购(开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场gòu)后，公(gōng)司继续独立经(jīng)营上述(shù)业务(wù)。用友汽车主要面向汽(qì)车行(xíng)业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客(kè)户，提供营销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域的数智(zhì)化解决(jué)方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且(qiě)随(suí)着人均保(bǎo)有量的增长(zhǎng)，公(gōng)司行(xíng)业前(qián)景不算开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场很(hěn)差，但公(gōng)司自身(shēn)技术含量较(jiào)低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销系统为主，基本(běn)没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车(chē)行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事(shì)电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要(yào)收入和(hé)利润来源。电力(lì)工程技术(shù)服(fú)务(wù)主要(yào)系(xì)为(wèi)电网企业、工商业企(qǐ)业电力相关工(gōng)程提供(gōng)规(guī)划咨询、设(shè)计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设(shè)计咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术(shù)服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的(de)国家(jiā)电网，本质(zhì)上是工程类(lèi)企业，设备施(shī)工业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流(liú)差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机(jī)、物联网等领域(yù)提(tí)供射(shè)频前端的芯(xīn)片设(shè)计公司，主营业务为射(shè)频(pín)前端(duān)芯片(piàn)及模组的(de)研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备(bèi)全套射频前(qián)端芯片设计能力和集成(chéng)化模组研(yán)发能力，技术体系(xì)以功(gōng)率放大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设计能(néng)力(lì)，产品系列(liè)覆(fù)盖(gài)的通信频段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等(děng)，可(kě)为(wèi)客户提供无线通信射频前端发(fā)射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司，但(dàn)即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防空(kōng)预(yù)警(jǐng)雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国家级高新技(jì)术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司(sī)产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供(gōng)应国内军方客户和(hé)军工(gōng)集团(tuán)。成立(lì)至(zhì)今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达主(zhǔ)要(yào)生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利(lì)润远没有回到(dào)20年，且关联交易占比越(yuè)来(lái)越高，对于这种(zhǒng)客户不(bù)透明度极高的军工企业，实(shí)在无(wú)法(fǎ)判断未来(lái)的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家互(hù)联网(wǎng)数(shù)字化虚(xū)拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联网相关场景客(kè)户(hù)提供移(yí)动互联网数字化虚(xū)拟商品聚(jù)合运(yùn)营(yíng)、融合运营、分发运(yùn)营等综合(hé)运营服(fú)务，为物联(lián)网(wǎng)相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬(yìng)件(jiàn)方案、场景(jǐng)应(yīng)用等(děng)综(zōng)合解决方案及云终端解(jiě)决(jué)方案，并根据客(kè)户(hù)需(xū)求提供(gōng)定制(zhì)化的运(yùn)营支撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟(nǐ)商品的(de)综合(hé)型中间商(shāng)，其(qí)主要盈(yíng)利(lì)模式是获得购销差价(jià)或(huò)服务(wù)佣金，占公司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流(liú)量的公司，主要是卖(mài)视频会员(yuán)和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不(bù)错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互(hù)联(lián)网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来(lái)越不依(yī)赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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