今年A股市场(chǎng)最为火热的(de)“中特估”板(bǎn)块(kuài)又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发(fā)募集上限(xiàn)均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其(qí)次(cì)，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发(fā)行上限，加上部分券商近期对(duì)于基金的发行导(dǎo)向转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表示，中(zhōng)证国(guó中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格)新央企主题系列(liè)指数有助于资本市场从科技(jì)领域(yù)、能源产业等多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央(yāng)企利用资本(běn)市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实促进央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时对(duì)外发布基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只(zhǐ)基(jī)金均设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也(yě)稍有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万(wàn)份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务交流会(huì)暨(jì)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨为进(jìn)一步探索建(jiàn)立中国特(tè)色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动(dòng)央企估值回(huí)归合理水平(píng)。上交所(suǒ)、中国(guó)国新、指数公司、券商、基(jī)金公司(sī)等相(xiāng)关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市(shì)，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士也看好央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期资本市场的行情主线(xiàn)，包(bāo)括(kuò)交易所(suǒ)、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视，基金(jīn)公司(sī)肯(kěn)定会(huì)重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性。”一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所(suǒ)在券商会参与(yǔ)其中一只央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的(de)行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近期已(yǐ)将考核(hé)侧重(zhòng)点放在产品保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低(dī)基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人士也预(yù)计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推(tuī)向(xiàng)市场，而不是九只(zhǐ)同时(shí)获批发(fā)售(shòu)，就是为了避免(miǎn)发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前(qián)市场(chǎng)上非(fēi)常(cháng)关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以(yǐ)来资本市场的热门(mén)，基金公(gōng)司也积(jī)极(jí)布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发(fā)现，今(jīn)年以来全(quán)市场(chǎng)已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题(tí)基金，易(yì)方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金等(děng)多家机构，还各申报(bào)了主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报(bào)了跟踪“中证国新央(yāng)企科(kē)技引(yǐn)领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中(zhōng)证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的(de)发行，意味着，个(gè)人和(hé)机构投资者(zhě)拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进(jìn)市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体系对于资本市场的价值发现以及资源(yuán)配(pèi)置功能的发挥有重要作(zuò)用，也(yě)是资本(běn)市场(chǎng)支(zhī)持实体(tǐ)经济(jì)发展的重要基(jī)础。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)”背(bèi)景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目前储备了(le)不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的(de)投资价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人士表示，建(jiàn)立(lì)具有中国(guó)特色(sè)的估值体系，有助于提升市场(chǎng)对(duì)国有上市企业的关(guān)注度，对企业估(gū)值层面的各类(lèi)因素做进一(yī)步的研(yán)究(jiū)和探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在新环境下的资产价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆表示(shì)，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是(shì)实(shí)现(xiàn)国家战略发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策(cè)的支持与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是(shì)A股估值(zhí)洼地(dì)。未来(lái)在(zài)不断完善中国特色(sè)现代资本(běn)市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理晏阳也表示(shì)，当(dāng)前稳健的(de)经营业绩为央国企的估值重塑(sù)提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目(mù)前已超过其他(tā)类(lèi)型企业(yè)，高于(yú)A股(gǔ)平均水平(píng)，体现出央国企(qǐ)较强(qiáng)的“价值(zhí)创(chuàng)造”能(néng)力。从成(chéng)长性来(lái)看(kàn)，2022年三(sān)季(jì)度国(guó)资委旗(qí)下(xià)上市央(yāng)企营业总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央国企上市公(gōng)司(sī)质量的(de)提升或将成为央(yāng)国(guó)企(qǐ)估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投(tóu)资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营的(de)角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价值，或更(gèng)符合机构投资者(zhě)、个(gè)人养老金等(děng)配置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的(de)推进过(guò)程中(zhōng)，央企股东回报(bào)指数(shù)具(jù)备较好(hǎo)的(de)长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要(yào)选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的(de)50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报主题(tí)上市(shì)公司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数(shù)前十(shí)大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回(huí)购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数的分(fēn)红水平。

　　低估值(zhí)：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估(gū)值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现出较好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基本(běn)是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现(xiàn)金认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例(lì)配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认(rèn)购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后续(xù)做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司(sī)后续将(jiāng)安排做市商，保障充分(fēn)的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公(gōng)司(sī)都由(yóu)“实力派”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国(guó)庆(qìng)为(wèi)广发(fā)基金指数(shù)投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待(dài)央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑(sù)中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系(xì)背(bèi)景下估值(zhí)提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更明显，追求分(fēn)享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险(xiǎn)的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概(gài)中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前估值(zhí)仍处(chù)于较低分位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是(shì)纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平(píng)与其经(jīng)济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是(shì)贯(guàn)穿全(quán)年的(de)主(zhǔ)线。从(cóng)券商(shāng)机(jī)构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估(gū)。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把握国企价值重估这(zhè)一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的(de)投资主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企(qǐ)改革(gé)和中国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)推动下，当前国企价值重估(gū)行情有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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