财(cái)联社5月18日讯（编辑(jí) 史正丞）距(jù)离(lí)瑞(ruì)士(shì)政(zhèng)府撮合(hé)瑞银(yín)与瑞信合并近两个月后，与这次(cì)事件有关(guān)的一个重要问题(tí)终(zhōng)于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债(zhài)券的减记无法(fǎ)触发(fā)CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信(xìn)贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布公告称(chēng)，由11家买方(fāng)机(jī)构(gòu)、卖方(fāng)银行和做市商(shāng)组成的委员(yuán)会一致投(tóu)票通(tōng)过了上述决议。值得一提的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有出现在投(tóu)票的清(qīng)单上。

　　具体来(lái)说(shuō)，提出(chū)这个问(wèn)题(tí)的市场(chǎng)参与者认为，AT1债券应该(gāi)与(yǔ)CD创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案S合约所依据的参考债券（次(cì)级(jí)债）具有(yǒu)同等地位，并以(yǐ)一份(fèn)2020年到期的瑞信英镑次级债作(zuò)为标准(zhǔn)参考债(zhài)务(wù)。

　　对此，委员会(huì)首先一致裁定，并(bìng)没有发生(shēng)“政府(fǔ)干预的信(xìn)贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券文件中(zhōng)的(de)排名条款和担(dān)保条件(jiàn)，次级债的持有人(rén)是相较(jiào)于AT1债(zhài)券的优先债权人(rén)。同时在2014年(nián)的文件(jiàn)中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件中，决策委员会没有对(duì)AT1债券是否(fǒu)构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交易中创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债券全额减记，此举(jǔ)也引发了大量(liàng)此(cǐ)类债券持有人(rén)的诉讼。一些投机者(zhě)也在(zài)市场(chǎng)上炒(chǎo)作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为常见的金融衍生品(pǐn)，信(xìn)贷违约掉期(qī)的(de)作用是在(zài)信贷(dài)事件（违约、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金额(é)通常(cháng)等(děng)于参考资产的(de)面值(zhí)减去违约后的(de)市场(chǎng)价值。各个(gè)区域的信贷衍生(shēng)品决定(dìng)委员会，负责(zé)决定在这个(gè)地(dì)区是否发生了(le)信贷(dài)衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根据(jù)存(cún)管(guǎn)信托和清算公司（DTCC）的(de)数据(jù)，截至今年3月，与瑞信集团债务(wù)相关(guān)的CDS名义总量超过(guò)190亿美(měi)元，不过(guò)DTCC的数据并(bìng)未区(qū)分优先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周(zhōu)，瑞(ruì)银公布了接手瑞(ruì)信的最新评估。在本周二提交给(gěi)美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接(jiē)手瑞(ruì)信(xìn)预计将造成170亿(yì)美元的(de)损失，其中(zhōng)有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出(chū)。不(bù)过这部分的损失将会由(yóu)一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆盖(gài)，意味着收(shōu)购资产的(de)价格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产的实际价值(zhí)。

　　这份文件同样显(xiǎn)示，从(cóng)去年10月开(kāi)始，瑞银的战略委(wěi)员会就(jiù)已经开(kāi)始评估瑞(ruì)信(xìn)的状况，并在今年2月得出(chū)“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布，瑞(ruì)信(xìn)CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳(nà)将在合(hé)并交易完成后加入瑞银集团的董事会，同时(shí)在“可预见的未来”，瑞信的(de)品牌仍将独立(lì)运营(yíng)。

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