陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译

　　今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了(le)全行业所有基金(jīn)经理关注，而公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报(bào)揭开了基金(jīn)经(jīng)理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安积极回报(bào)基(jī)金(jīn)，一(yī)季(jì)度主要投资在人工智(zhì)能、算(suàn)法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓住了市场机遇(yù)实(shí)现(xiàn)了(le)超62％的(de)收益，成为今年以来业(yè)绩最领先(xiān)的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在(zài)一季度也吸(xī)引了多位(wèi)明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治(zhì)宇(yǔ)就在(zài)一季报表示，一季度在(zài)人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人(rén)工智能(néng)板块的带动(dòng)下，走出了(le)波澜壮(zhuàng)阔的(de)行情。因抓(zhuā)住市场(chǎng)机遇，业绩(jì)一(yī)路领跑(pǎo)，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度(dù)更(gèng)上一层(céng)楼(lóu)。

　　他在一季(jì)度(dù)积极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报(bào)成(chéng)为2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主动权益(yì)基金，最新(xīn)观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业，或将成(chéng)为(wèi)未来(lái)最强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷(fēn)开展结合自身业务的人工智能领域的研(yán)究(jiū)，在(zài)股价(jià)飞涨(zhǎng)的背后，是(shì)相关公(gōng)司在(zài)产业端的积极(jí)布局(jú)，人工智(zhì)能(néng)浪潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也直(zhí)言(yán)，诺安积极回报基金一季度主要(yào)投资在人工智(zhì)能领域，算法、应用(yòng)、算力(lì)端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回报(bào)的(de)持仓看，前十(shí)大重仓股(gǔ)进行(xíng)了(le)较大幅(fú)度(dù)的(de)调整。相较去年底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重(zhòng)仓股之列外(wài)，其他重(zhòng)仓股全部换(huàn)，新进了(le)长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回(huí)报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内(nèi)拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清(qīng)科、拓荆(jīng)科(kē)技(jì)、江(jiāng)波龙(lóng)等年(nián)内涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推(tuī)动(dòng)基金净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓(cāng)位来看，诺安积(jī)极(jí)回报并没有保持去(qù)年底的(de)高(gāo)仓位，一(yī)季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度基(jī)本保持在(zài)90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓(cāng)位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的(de)另(lìng)外一只基(jī)金诺(nuò)安成长并没有太大(dà)变化，前十大重仓股(gǔ)相较去年(nián)底变化很小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季报中写道(dào)，主要(yào)布局(jú)芯片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将(jiāng)到(dào)来的科(kē)技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设计板块，从2021年四(sì)季(jì)度开启(qǐ)的(de)芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度(dù)拐点将至。产(chǎn)业端一(yī)季度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率(lǜ)水平(píng)见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来需(xū)求端将对设计板(bǎn)块(kuài)持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势(shì)。海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几(jǐ)何(hé)级的(de)增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未来(lái)芯片需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁(cái)已经到(dào)了(le)穷(qióng)途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体(tǐ)出(chū)口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压(yā)之后，进一步的制裁已经(jīng)乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方(fāng)面加速扩(kuò)产成熟(shú)制程，另一方面(miàn)在国(guó)内(nèi)设备厂商的配合下，继(jì)续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进制程(chéng)的(de)扩产造(z陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译ào)成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个(gè)角度看，芯片设备的国产化率却(què)取得了(le)突飞猛进的(de)增(zēng)长(zhǎng)。在全球晶(jīng)圆(yuán)扩产处于下(xià)行周(zhōu)期的(de)大背景下，国产替代进(jìn)程加速对(duì)设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可(kě)能会超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金规模(mó)“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金。这(zhè)一(yī)业(yè)绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领域大跌(diē)影响，若截(jié)至4月20日，该(gāi)基(jī)金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去(qù)年底的(de)规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一(yī)季度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2023年(nián)一季度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自(zì)于投资(zī)者申(shēn)购。相关蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺安积极回报基金的陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译话题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及投资(zī)者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模(mó)均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优(yōu)化配置同样规模暴(bào)增，从去(qù)年底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加(jiā)到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投研的(de)副总，市场上管理规模(mó)超过700亿的基金经(jīng)理，谢治宇(yǔ)一季度调(diào)仓换股方向也受(shòu)到市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块(kuài)，他也坦言在一(yī)季度主要对对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金(jīn)一季度新(xīn)进了海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用于(yú)设备检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品。在(zài)4月15日发(fā)布(bù)的《投资者关系活动记录表》中，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技(jì)术对(duì)海康(kāng)威视的营收(shōu)增长起了很(hěn)大(dà)的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云(yún)计算和人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域(yù)提提供以(yǐ)芯片为基础的解(jiě)决方(fāng)案(àn)，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先(xiān)的无晶(jīng)圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光(guāng)模(mó)块供应(yīng)商(shāng)。截止4月21日，中际旭(xù)创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极(jí)加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七(qī)大重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在(zài)内的四只个股在一季度退出兴(xīng)全合(hé)润前十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理的(de)另(lìng)外(wài)一(yī)只可投港(gǎng)股的兴全合(hé)宜基金在一季度除了(le)加仓半(bàn)导体等(děng)板块之外(wài)，互(hù)联(lián)网(wǎng)板块中的腾讯(xùn)控(kòng)股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示(shì)，随(suí)着(zhe)各(gè)种风险因素减弱(ruò)，一季度A股市(shì)场上(shàng)证指数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数(shù)上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长价值，不(bù)断(duàn)寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在(zài)当(dāng)年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收(shōu)益(yì)，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受(shòu)关注的基金经(jīng)理。

　　招商核(hé)心竞争力(lì)一季报的(de)披(pī)露揭开了朱红裕的(de)投资思路和路(lù)径。从股票持(chí)仓来(lái)看，一季度末该基金(jīn)股(gǔ)票市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以(yǐ)来的(de)最高值，显(xiǎn)示(shì)出一(yī)种积极的态度(dù)。从(cóng)该(gāi)基金(jīn)2022年中报、三季(jì)报(bào)、年报来看，其(qí)仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一(yī)季度朱红裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所降(jiàng)低(dī)，配置(zhì)港股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心竞争力配置(zhì)中(zhōng)国大陆、中国(guó)香(xiāng)港股票市值占(zhàn)基金净值比(bǐ)例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置(zhì)来(lái)看，重点(diǎn)布局了信息(xī)技(jì)术、可选(xuǎn)消费等。前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫宁健康(kāng)、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康持有比(bǐ)例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红(hóng)裕整体做了一些持(chí)仓调(diào)整，绿城服务、中国民航(háng)信(xìn)息(xī)网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中(zhōng)航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏(sū)预(yù)期(qī)大概率(lǜ)偏(piān)弱(ruò)的判(pàn)断，主(zhǔ)要减持(chí)了经(jīng)济复苏(sū)敏感度相对较高(gāo)的部分制造业，增持了计算机(jī)、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在(zài)一季度末(mò)期逐步逢低增持了(le)港股中可能面临业绩拐点的物业及计(jì)算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了(le)一定(dìng)的(de)超额收益(yì)，但市场(chǎng)的(de)博弈程度超出了我们(men)的预期，导致(zhì)对部分行(xíng)业的定(dìng)价(jià)出(chū)现了较为显著(zhù)的偏(piān)离(lí)。我们将(jiāng)基(jī)于中长期的行业(yè)研究视野，逆势而行。

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