为了(le)让自己的限售股解禁(jìn)后(hòu)能获得好的回(huí)报，上市公司董事长(zhǎng)雇(gù)人(rén)拉抬自家(jiā)的股票价格，然后高位出货。

　　最(zuì)近，中国证监会网站披露了(le)一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注。时为新美星董事长何德平(píng)和其配(pèi)偶黄秀芳提供资金，委托蒋维(wéi)对新美星进行“市值管理”，维持、抬(tái)高公司股(gǔ)价，以便(biàn)后续自己(jǐ)减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传(chuán)武合谋，控制35个证(zhèng)券账户(hù)，利用(yòng)资(zī)金(jīn)优(yōu)势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续(xù)集中交(jiāo)易新美星，影响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对(duì)此操纵(zòng)证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平(píng)信息(xī)披(pī)露(lù)违法违(wéi)规，给予警告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们(men)一起(qǐ)来看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根(gēn)据证监(jiān)会行(xíng)政处罚决(jué)定书披露的信息，新美星董事(shì)长(zhǎng)、法定代(dài)表(biǎo)人(rén)、实际控(kòng)制人(rén)何(hé)德平(píng)和(hé)他的妻子(zi)黄(huáng)秀(xiù)芳当(dāng)时向时任独(dú)墅湖文(wén)化传播有限公(gōng)司董事长蒋维(wéi)，提供保证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他们(men)所掌控的上海海得(dé)泽广投资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广(guǎng)）减持(chí)“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资金的目(mù)的是，委托蒋维(wéi)对“新美星”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美星(xīng)”股价，以便何德平所持“新美星(xīng)”限售股于2019年(nián)4月(yuè)26日(rì)解禁(jìn)后能够获得好的回(huí)报。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后，即开(kāi)始利用控制的证券账户并联合其他市场资金在二级市场买入并交易“新(xīn)美星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳反馈其(qí)操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了(le)两加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差(liǎng)个帮手共同合谋。他经人(rén)介绍认识并联合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制各(gè)自(zì)筹得(dé)的证券账户、资金(jīn)开始与蒋维共(gòng)同交易(yì)“新美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传(chuán)递、沟通各自操盘情况(kuàng)，以利于两方交易决(jué)策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监管披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武控制“俞(yú)某华”等35个证券账户（简称账(zhàng)户(hù)组(zǔ)），交易(yì)“新(xīn)美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离(lí)同期行业指数25.95个百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股(gǔ)，买入成交加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差金(jīn)额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元(yuán)。

　　经测(cè)算，在此(cǐ)期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合(hé)谋，利用(yòng)资金优势、持股优(yōu)势，连续集中交(jiāo)易“新美(měi)星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价、集(jí)中出货

　　违(wéi)法获利近(jìn)4800万元

　　我们(men)具(jù)体来看(kàn)看(kàn)，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明(míng)土、李传武，控(kòng)制35个证券账户(hù)（简称账户(hù)组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法(fǎ)获(huò)利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中交易“新美星(xīng)”，申买(mǎi)量占市场申买量比例超20％的(de)交(jiāo)易日有19天，峰(fēng)值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超(chāo)20％的交(jiāo)易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数(shù)占总(zǒng)股本比例自(zì)2019年(nián)3月5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰值，占流通股本的(de)比(bǐ)例24.74％，持股占(zhàn)总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段(duàn)，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续(xù)大量(liàng)买入“新(xīn)美星”，当日申(shēn)买排名第一(yī)，竞价(jià)买(mǎi)入成交排名第一，至(zhì)2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期(qī)初持股(gǔ)量(liàng)38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指3.33个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日(rì)至(zhì)2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星(xīng)”，期(qī)末(mò)持股(gǔ)量(liàng)较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户(hù)组有两(liǎng)段(duàn)典型的拉抬(tái)期间(jiān)：2019年(nián)3月1日至(zhì)3月6日，以不低于卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量68.11％，对应(yīng)成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日(rì)期(qī)间，“新美(měi)星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集(jí)中卖(mài)出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同(tóng)期创(chuàng)业板综(zōng)指1.55个百分点，偏(piān)离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账户组还多(duō)次(cì)实施盘中(zhōng)拉抬和对(duì)倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相关(guān)税费，账(zhàng)户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操(cāo)纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出多(duō)点申(shēn)诉意见，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机(jī)。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据(jù)不足以(yǐ)证明(míng)蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委托，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不等(děng)同于“操纵证券市场”；二是(shì)黄秀(xiù)芳与蒋维系委(wěi)托理财(cái)关系(xì)，而非操纵股价(jià)；三是蒋维没有将其与毛明土(tǔ)、李传武等(děng)人讨论交易新(xīn)美星的情况告(gào)知黄秀芳(fāng)或何(hé)德平，涉(shè)案股东(dōng)名册并非(fēi)黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提(tí)供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳(fāng)反馈过股东名(míng)册(cè)；四是蒋维没有与毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武就各自账户交易新(xīn)美星的盈亏分配进行约(yuē)定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀(xiù)芳利(lì)益(yì)并(bìng)不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维(wéi)获得黄(huáng)秀芳资金后部分用于偿还(hái)债务，部分(fēn)用于(yú)非(fēi)法活(huó)动，属于(yú)欺(qī)诈或(huò)诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土(tǔ)账(zhàng)户组、李传武账(zhàng)户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔录的(de)合法性及真实性。

　　第六(liù)，何(hé)德平对(duì)黄秀芳(fāng)向蒋维提供款(kuǎn)项不(bù)知情、未参与，且何(hé)德平与黄秀芳系独立(lì)法律(lǜ)主体，即便夫妻(qī)或一(yī)致行动人中一方(fāng)存(cún)在(zài)不当行(xíng)为，不应推定(dìng)或认定(dìng)另一方承担(dān)责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他们的代(dài)理人也就是否合谋、部分账户的(de)控制关系、委(wěi)托理(lǐ)财关系等提出了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及其代理人(rén)的(de)主要陈述意见(jiàn)不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多(duō)个主体参与、多个(gè)环节实施、环环相扣(kòu)、锁链式的上下游(yóu)衔接、合(hé)作，共(gòng)同完成(chéng)的操纵行为。在案证据(jù)可以(yǐ)证明，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供资金作为保证金(jīn)，委托其通过二级(jí)市场交易影响(xiǎng)新美(měi)星股价，蒋(jiǎng)维会向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈交易情况；何德平(píng)知(zhī)悉并参与(yǔ)了本案行为(wèi)；上述行(xíng)为的(de)实质是操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)，并非(fēi)合法理财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武有共(gòng)同(tóng)影(yǐng)响“新美星”股(gǔ)价的(de)意图和目标，共(gòng)同商议(yì)、谋(móu)划(huà)操(cāo)盘、拉(lā)抬股价(jià)，并且采(cǎi)取了联合影响股价(jià)的行(xíng)动，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关于违法期间(jiān)和责任(rèn)承担，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日(rì)至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账户交易(yì)“新美星”客观上(shàng)为后(hòu)续的合谋(móu)操纵(zòng)起到(dào)一定(dìng)程(chéng)度(dù)锁仓(cāng)的作(zuò)用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已经有(yǒu)一定底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因此(cǐ)毛(máo)明土(tǔ)和李(lǐ)传武的违法期间与蒋(jiǎng)维(wéi)、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此(cǐ)基(jī)础上，在认定及处罚(fá)时将合谋(móu)各方视为一个整体(tǐ)，不区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监(jiān)会认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上(shàng)述行为违(wéi)反了2005年《证券法》第(dì)七十七条第(dì)一项规定，构成2005年《证券法》第二(èr)百(bǎi)零三条(tiáo)所(suǒ)述的(de)操(cāo)纵证券市场行(xíng)为(wèi)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定(dìng)，证监会决定(dìng)：就操纵证券(quàn)市场行(xíng)为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武分别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违(wéi)法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违(wéi)法的相关情况，行政处罚决(jué)定书(shū)披露，在(zài)新美(měi)星2016年(nián)4月上市前，海得(dé)泽(zé)广代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新美星(xīng)上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该(gāi)部(bù)分股票继续(xù)由海(hǎi)得泽广代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日开始减持(chí)“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平信息披露违法，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出：第一(yī)，海得泽广(guǎng)与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀芳二人不(bù)存(cún)在代(dài)持，涉(shè)案股份系海得泽广(guǎng)为(wèi)兰某代持，股份减持决策(cè)由海得泽广和兰某作出(chū)，海得(dé)泽广将减持所得汇(huì)入黄秀芳指定(dìng)账户的原因系兰某向黄秀芳(fāng)归还借(jiè)款本(běn)息。第二(èr)，涉(shè)案股份仅为1％，不具有重大(dà)性，不对(duì)投(tóu)资者决策产生重大(dà)影响，情节轻微。第三，即便认定(dìng)代持成立，何德平对借款、还款等事(shì)项，不参与、不知情(qíng)，没有主(zhǔ)观过错，不应受到(dào)处罚。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应，根据(jù)黄(huáng)秀(xiù)芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得泽广交(jiāo)易流水、资(zī)金流水(shuǐ)及相关银行账户流水，结合(hé)何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关(guān)系，代(dài)持资金和减持所(suǒ)得系家庭(tíng)共同(tóng)财产，可以(yǐ)认定海得泽广代(dài)何德平(píng)、黄秀(xiù)芳持有新美星股票。当事人所提相关理由不具有事(shì)实和法律依(yī)据，不予采纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为上市公司实际控制人，未如实告(gào)知上市公司(sī)上(shàng)述持股(gǔ)情况，导致新美星在相关公(gōng)告(gào)中均未披露相关情(qíng)况，导致新美(měi)星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十三条规(guī)定(dìng)，何德平的行为(wèi)构成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定(dìng)：就(jiù)信息(xī)披(pī)露违法行为，对何德平给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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