尽管周五大幅反弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日以(yǐ)来累计最大跌幅已接近(jìn)15％。

　　以史为(wèi)鉴(jiàn)今年大概率演化为TMT大年 机构预(yù)计5月见底(dǐ)后将迎“盛(shèng)夏攻势”且大概率创新高 逢低加仓是最佳(jiā)策略(lüè)。

　　围(wéi)绕今年TMT行情，招商策略张夏在4月(yuè)23日(rì)研报中测算(suàn)，本轮TMT高点出现在4月8日，高点调整(zhěng)幅度(dù)已经(jīng)达(dá)到(dào)6.8％，截(jié)至2023年(nián)4月7日，计算机、通信、传媒和电子自(zì)年初以来的(de)涨(zhǎng)幅分别(bié)为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万(wàn)得全A的表现(xiàn)。由于(yú)今(jīn)年出现了以(yǐ)AI+代表的大型产业趋(qū)势(shì)，一(yī)季度TMT大(dà)涨且有明(míng)显超额收(shōu)益，那么(me)今年演化为(wèi)TMT大年的(de)概率(lǜ)已经(jīng)非常大。

　　进(jìn)一步来(lái)看，若(ruò)参考历史(shǐ)的调整时间(jiān)和幅度，可能(néng)这一轮(lún)调整(zhěng)并没有结束。以TMT大年的规(guī)律和应(yīng)对策略，其中TMT大年通常分为(wèi)“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结(jié)”四(sì)波(bō)行情(qíng)，春季(jì)躁(zào)动后(hòu)往往(wǎng)会有一波明显的(de)调整(zhěng)，时间在(zài)1-2个月，幅(fú)度在20％左右(yòu)。

　　以往盛夏攻势开始(shǐ)的时间来看，每年四月(yuè)份到九、十(shí)月份期间会有一波主升(shēng)。数据显示，2010年(nián)、2013年(nián)都是6月底七(qī)月(yuè)初(chū)，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调整比(bǐ)较(jiào)早(zǎo)，见底也比(bǐ)较早是4月(yuè)初。因此，张夏认为，在学习效应(yīng)的推动下，盛夏攻势开(kāi)始(shǐ)的(de)时(shí)间越来越早(zǎo)。对此，有业内(nèi)人(rén)士(shì)预计，基本(běn)在一(yī)季报披露结(jié)束(shù)后，假(jiǎ)设按(àn)此速(sù)度再调整一(yī)段时(shí)间，估(gū)计在5月(yuè)基本见(jiàn)底后将迎(yíng)来“盛夏攻势(shì)”。而面对TMT大年(nián)中(zhōng)的这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往后续(xù)盛夏攻(gōng)势大概率(lǜ)创新高(gāo)。

　　以(yǐ)史为鉴(jiàn)盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)或由计算机转电子(zi)（从应用(yòng)到硬件） 关(guān)注短期维度业绩可能超预期的AI赋能(néng)消费电子板块(kuài)受(shòu)益标的。

　　今年业绩密集披露(lù)期结束后，若(ruò)随(suí)着AI+/数字经济/自主可控等大(dà)产(chǎn)业趋势以(yǐ)及政府(fǔ)支持力度进一步加(jiā)大、资本开支增华大基因有国家背景吗(zēng)加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐(jiàn)被市(shì)场所确定，则TMT将会(huì)重回上行趋(qū)势，进入(rù)盛夏攻势，而往往(wǎng)这一波盛夏(xià)攻势还(hái)会创新(xīn)高。考(kǎo)虑今(jīn)年年(nián)初(chū)春季躁(zào)动(dòng)是计算(suàn)机占优(yōu)，招商证券张(zhāng)夏认为按照(zhào)历史经验，要么计算机(jī)转电子（从(cóng)应用到硬件、如2010年(nián)、2019年），要(yào)么计(jì)算(suàn)机强(qiáng)者(zhě)恒强。

　　国海策略4月9日研报认(rèn)为，伴(bàn)随二季(jì)度(dù)业(yè)绩窗口期(qī)的到来，市场表现将更(gèng)贴合业绩的相(xiāng)对优势，维持TMT是全年主线(xiàn)的(de)判断，并建议关注短期(qī)维度业绩可(kě)能(néng)超预(yù)期(qī)的部分(fēn)消费(fèi)板块，电子行业有望体现出相(xiāng)对优势。

　　从细分环节进一步来看，广发(fā)策略4月17日研报指(zhǐ)出，电子行业在ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)中主要分(fēn)布位于(yú)AI服(fú)务器(qì)及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务器(qì)是以ChatGPT为代(dài)表的大模型进行训练/推理的算力载(zài)体和基础。数据量和算力的提(tí)升明显(xiǎn)拉升了AI服务器中存储芯片、光模(mó)块/光芯片、PCB基板等(děng)电子产品的量与价(jià)，给(gěi)相关电(diàn)子厂商带来了机会。国海证券同样在(zài)研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的(de)判(pàn)断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎(yíng)来(lái)基(jī)本面(miàn)的确认(rèn)，估值(zhí)修复尚未结束。

　　国联(lián)证券4月20日研报同样表示(shì)，伴(bàn)随(suí)AIGC模型(xíng)快速迭(dié)代(dài)，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力(lì)的需求(qiú)将(jiāng)呈现指数级增长，且AI芯(xīn)片国产替代速(sù)度加快。建(jiàn)议(yì)重点关注景嘉微、海光信息等(děng)GPU厂商；海光(guāng)信息、龙芯(xīn)中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对(duì)于光(guāng)模块、光芯片等领(lǐng)域，东北证(zhèng)券4月16日研报表示(shì)，AIGC正在催化前(qián)述光通信(xìn)重要环节，相关(guān)公(gōng)司将深(shēn)度受益(yì)AI带来的增量需求。建议关注国(guó)产光模块龙头公司：中(zhōng)际旭(xù)创、新易盛、光迅科技；高速(sù)光引(yǐn)擎光器件(jiàn)核(hé)心(xīn)供应商天孚通信；国产光芯(xīn)片领军企业源杰科技。

　　同时(shí)，国金(jīn)证券樊(fán)志远(yuǎn)在4月21日研报中同样看好AI服(fú)务器PCB，其测(cè)算，AI服务器PCB价值量是普通服务(wù)器的价(jià)值(zhí)量的5~6倍，随着AI大模型和应(yīng)用的落(luò)地，市场对AI服务器的需求日益增(zēng)加，市场扩容在即，建(jiàn)议关注(zhù)沪(hù)电股份、生益科技(jì)、联瑞新材(cái)、生益电子、兴森科技(jì)等企业。

　　另一(yī)方面，对于(yú)相关电子产品，广发策略表示，电子厂商(shāng)亦有望受益于(yú)ChatGPT产业链的发展(zhǎn)。在终(zhōng)端应用侧(cè)，AIGC将(jiāng)有望为XR、智能音箱、安防等终端设备打开新成长空间。此外，东海(hǎi)证券3月(yuè)31日研报同样认(rèn)为，AI赋能(néng)消费电子趋势明确，估(gū)值重(zhòng)塑逻辑逐步验证，关注消费(fèi)电子景(jǐng)气拐(guǎi)点。

　　对(duì)此(cǐ)，国信证(zhèng)券4月(yuè)17日研(yán)报建议，AI创新持(chí)续(xù)催化，关注(zhù)AIoT设备及服(fú)务器产业链。其(qí)中，具备AIGC大语言(yán)模型接入潜力的AIoT设(shè)备产业链，包括海康(kāng)威视(shì)、传音控(kòng)股、视源股(gǔ)份(fèn)、康冠(guān)科技、歌(gē)尔(ěr)股(gǔ)份、创维数字等；2）受益(yì)于全球算力需求爆(bào)发式增长的AI服务器产业链，包括工业富(fù)联、沪电(diàn)股份、环旭电(diàn)子、东山精密、闻(wén)泰科(kē)技、鹏鼎(dǐng)控股等；3）创新(xīn)产品频发催化的(de)VR/AR产业(yè)链，推荐歌尔股份(fèn)、三利谱(pǔ)、创维数字(zì)等；4）景气度筑底(dǐ)、消费复苏预期强化的(de)智能手机(jī)产业链，包括光弘科技、闻泰(tài)科(kē)技、传(chuán)音控(kòng)股(gǔ)、顺络(luò)电子、东(dōng)山(shān)精密等(děng)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 华大基因有国家背景吗