射(shè)频(pín)芯(xīn)片领域面临变(biàn)局，下游市(shì)场增速(sù)放缓叠加(jiā)进入(rù)竞争红(hóng)海，海(hǎi)外巨头已(yǐ)开始寻求业(yè)务转型。

　　今日，射频芯片厂(chǎng)商(shāng)慧(huì)智(zhì)微(wēi)正(zhèng)式在科创板(bǎn)上市。公(gōng)司股价开(kāi)盘破(pò)发，跌(diē)9.75％。截(jié)至收盘，慧智(zhì)微报19.05元/股，较发行价(jià)跌去8.94％，目前总(zǒng)市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧(huì)智(zhì)微(wēi)在(zài)一级市(shì)场受到(dào)资本热(rè)捧(pěng)。据公司上市文(wén)件，慧智(zhì)微于(yú)2018年末开始进入融资快车道，先(xiān)后(hòu)引入了华兴资(zī)本、元禾璞(pú)华、大基金二期、红杉(shān)中(zhōng)国、IDG资(zī)本、光速(sù)中(zhōng)国以及金沙江创(chuàng)投等(děng)一系列外部(bù)机构股东。截(jié)至(zhì)上市前，大(dà)基金(jīn)二期、广发信德以及金沙(shā)江创投为持股达5％以上的外部(bù)机构股东，持股(gǔ)比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提(tí)的(de)是，与慧智(zhì)微产品结构相似的唯捷创芯，上市首日也走出了破发(fā)的行情，该公(gōng)司股价于去年下半年触底回(huí)升，但截至今(jīn)日收盘股价仍略(lüè)低于发行价。

　　二级市场遇(yù)冷背后，是射频领域正面(miàn)临变(biàn)局。目前，正(zhèng)射频(pín)需求走向疲软。Yole数据显示，由(yóu)于智能手机增速放缓以及5G普及潜力有(yǒu)限等因素影(yǐng)响，预(yù)计到(dào)2028年射频(pín)前端市场(chǎng)年复(fù)合增长率约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多家全球射频芯片巨头，近年来也在响应(yīng)市场变化(huà)谋求射频芯片业务以外(wài)的转型。

　　《科(kē)创板日报》记者注意到，当前，射频领域仍(réng)有飞骧科技(jì)、康希通国v是不是国5，国v与国vl的区别(tōng)信等(děng)公司正(zhèng)排队IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金(jīn)二期等多个知名资方

　　公开资料显示，慧智微成立于2011年，主营(yíng)业务为射频前端(duān)芯片及模组(zǔ)的研发(fā)、设计和销售(shòu)，下游应(yīng)用(yòng)领域主要(yào)包括智能手机以及(jí)物联网，客户(hù)包括(kuò)三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科(kē)技等移动终端(duān)设备(bèi)ODM厂商，以及(jí)移远通(tōng)信等无线通信模(mó)组厂(chǎng)商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现营业(yè)收入2.07亿(yì)元(yuán)、5.14亿元以及3.57亿(yì)元；公司当前(qián)仍处于亏(kuī)损状态，净(jìng)亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的原(yuán)因(yīn)，慧(huì)智微(wēi)在招股(gǔ)文(wén)件中称，是由于持续(xù)进行高额(é)研发投入；下游客户(hù)集中(zhōng)且具(jù)有产(chǎn)品验证周期(qī)，尚未形(xíng)成(chéng)规(guī)模效应(yīng)；市场竞争激烈，叠加下(xià)游(yóu)去库存周(zhōu)期影响，公司产品毛利空间受挤(jǐ)压。

　　研发投(tóu)入方面(miàn)，近三年(nián)的总(zǒng)额分别为7588.54万(wàn)元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例(lì)分别(bié)为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利(lì)方面，近三年公司的综(zōng)合(hé)毛利(lì)率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部卓胜微50％左右的毛利(lì)率水平，也不及(jí)和慧(huì)智(zhì)微产品结(jié)构(gòu)更接近的唯捷创芯，后者毛利率为30％上下。

　　在自身造血(xuè)能力不(bù)足(zú)，但仍要抓紧(jǐn)扩大规模(mó)的情况下，慧智微(wēi)开(kāi)启了(le)对外融资之路。公开信息(xī)显(xiǎn)示，公(gōng)司于2018年末开始进入融资(zī)快车道，尤其是冲(chōng)刺(cì)IPO前的2021年，其在一年内完成了三轮融资，众多知名资方，包括(kuò)大基(jī)金二期、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在这一阶段(duàn)对慧(huì)智微(wēi)进入了慧智(zhì)微的(de)股东序(xù)列。

　　据招股书(shū)，截至(zhì)IPO前，大(dà)基(jī)金二期、广发信(xìn)德以及金沙江(jiāng)创(chuàng)投(tóu)为持股达5％以上的外部机构股东，持股比(bǐ)例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社(shè)创投通-执中数据显示，从(cóng)当前的股价情况看，大基金二期在投资慧智微的近两年时间里，实(shí)现了近2.5倍的(de)账面(miàn)回报，而较大(dà)基金二(èr)期晚(wǎn)3个月进入(rù)、并在后一轮持续加注的红杉中国，平均(jūn)持股(gǔ)成本增(zēng)至13.78元/股，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领(lǐng)域面临变(biàn)局

　　慧智微招股书显示，公司目前有超过接近67％的(de)收入来自于(yú)手机领域(yù)。当(dāng)前，智能(néng)手机出货量的(de)大幅下降(jiàng)，已(yǐ)经对慧(huì)智(zhì)微的(de)业绩造成了冲击(jī)，而市场对(duì)智能(néng)手机未(wèi)来增速(sù)持续放(fàng)缓(huǎn)的预期，也(yě)让资本市场(chǎng)对包括慧(huì)智(zhì)微在(zài)内的射(shè)频芯片厂商做出了重新(xīn)思考。

　　根(gēn)据Yole的(de)数据，2021年射频前(qián)端(duān)的市场为190亿美元以上(shàng)，2022年由于(yú)手(shǒu)机市场的下滑(huá)，射(shè)频前(qián)端市场规模与2021年的(de)市场相差无几。而接下来，由于智(zhì)能手(shǒu)机(jī)的(de)温和(hé)增长以及5G普(pǔ)及的潜力有限，预计到2028年射频前端的市场年复合(hé)增长(zhǎng)率(lǜ)约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧(huì)智微有着相似产(chǎn)品结构，同样(yàng)在IPO前获(huò)豪华股(gǔ)东突击入股的(de)射频(pín)龙头唯捷创芯，在去(qù)年4月科创(chuàng)板(bǎn)上市时(shí)，也遭遇了破发的行情，上市首日(rì)跌36％。尽(jǐn)管在(zài)去年10月跌至30元每股的价(jià)格(gé)后(hòu)止跌回升，但截至今(jīn)日收盘(pán)，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股(gǔ)的发行价，报61.19元/股。

　　近几年(nián)，全球多(duō)家射频芯片领域的(de)巨头厂商都在谋求转型，拓(tuò)展(zhǎn)射频以外的业(yè)务(wù)领域。以Qorvo为例，除了原有(yǒu)的射频芯(xīn)片外，其还(hái)增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下(xià)游触角延伸至汽车、物联(lián)网(wǎng)、电(diàn)源(yuán)等领域。

　　国内方(fāng)面，射(shè)频(pín)领域(yù)正呈(chéng)现出一片红海的竞争格局，由于(yú)入(rù)局(jú)者众，且产品仍(réng)集中在中低端市场，各射频芯片厂商只能(国v是不是国5，国v与国vl的区别néng)再卷价格，进一步压低了自身的(de)利润空间。

　　射频(pín)厂商三伍微(wēi)电子创(chuàng)始(shǐ)人(rén)钟林此前曾表(biǎo)示，国产射频前端(duān)芯片(piàn)杀(shā)价已经无底线，而预(yù)计(jì)未来每个射频细分赛道还会有更多竞(jìng)争者进(jìn)入，往后三年射频芯片厂商将面临更大的生存(cún)和竞争压力(lì)。

　　目前，一(yī)级(jí)市场对射(shè)频芯片厂(chǎng)商的关注亦有所下降，截至目前，今(jīn)年共(gòng)有9家射(shè)频(pín)芯片厂商宣布(bù)完(wán)成(chéng)融(róng)资，而在2021年上半(bàn)年，这个数据是近50家，且(qiě)投资机构(gòu)涵盖了投资机(jī)构涵盖了中金资本、红杉资本中国、小米长(zhǎng)江产业基金、深创投等知名机构。

　　当前，射频国v是不是国5，国v与国vl的区别(pín)领域仍有(yǒu)飞骧科技、康(kāng)希(xī)通信等公司(sī)正排(pái)队IPO。

　　慧(huì)智微在招(zhāo)股(gǔ)书中(zhōng)表(biǎo)示，本(běn)次(cì)IPO募(mù)得资金(jīn)将用于芯片测设中心建设、总部基(jī)地及上海和广(guǎng)州研发中心建(jiàn)设以及补(bǔ)充流动资金。具体战略(lüè)规划方面，其表示将巩固在5G射(shè)频(pín)前端领域取得的市场地位，增加头部(bù)客(kè)户的市场份额(é)；技术上(shàng)跟(gēn)进射频前端(duān)技术迭代(dài)，优化可重(zhòng)构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段的(de)应用；产品上(shàng)加大对上游滤波器、多工器的产(chǎn)业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高(gāo)门(mén)槛(kǎn)的产品系(xì)列。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 国v是不是国5，国v与国vl的区别