周一的(de)股(gǔ)市震(zhèn)荡翻红，上周股市下跌期间(jiān)净买入的“抄底资金”笑了(le)。

　　上(shàng)周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而上周5个交易日市(shì)场总体(tǐ)下(xià)跌期间，资(zī)金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌(diē)越(yuè)买”的理性操作模式，在(zài)股市大幅下挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金(jīn)流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流入，“中特(tè)估”长期投资(zī)价(jià)值被资金看(kàn)好(hǎo)，而高位回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引(yǐn)资金(jīn)追逐；净流出方面(miàn)，创业板(bǎn)、中证(zhèng)1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力(lì)ETF等短期净流出(chū)，资金出现短期避险，但鉴于多数标的估(gū)值仍在(zài)低位(wèi)，多家机(jī)构仍看好长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资金居(jū)前

　　上(shàng)周五(wǔ)股市大跌，当日(rì)股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿(yì)份，以(yǐ)区间(jiān)成交均(jūn)价测(cè)算，当日(rì)净流入资金39.5亿(yì)元；拉长时间到(dào)上周5个交易日，5天(tiān)股市调整期间(jiān)，资(zī)金更是净买(mǎi)入220亿元，展现了资金逆市布(bù)局的特(tè)点。

　　从资金净(jìng)买(mǎi)入排行看，截至(zhì)上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居前，都超过(guò)11亿元。宽(kuān)基(jī)指数中，华泰(tài)柏瑞(ruì)、易方达(dá)和嘉实(shí)基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产(chǎn)品(pǐn)，净流入资(zī)金也位居前列(liè)。

　　而从5月15日收盘股市表(biǎo)现看，科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪深(shēn)300全部收(shōu)红，上证(zhèng)50指(zhǐ)数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不错的(de)回报。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期(qī)震荡(dàng)下行的半(bàn)导体ETF成为资金净买入(rù)的榜首，单日净买入金额(é)接近5亿元(yuán)，目(mù)前(qián)仍处于估(gū)值低(dī)位(wèi)的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品也(yě)位居净流(liú)入(rù)资金(jīn)前列，而在近日遭遇(yù)高(gāo)位回调的游戏ETF，也受到资(zī)金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游戏板块(kuài)行情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然(rán)有资金逆(nì)市净(jìng)买入(rù)。

　　谈及资金的(de)上述(shù)流向情况，一位公募股票权益基金经理表示，陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思预计复苏(sū)仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下行(xíng)及地产销(xiāo)售恢复疲软将(jiāng)驱动市场展现出更多(duō)结(jié)构(gòu)性机会。不(bù)过，在短期市(shì)场炒(chǎo)作(zuò)热(rè)度回落，波动率(lǜ)偏高的情况下，资(zī)金可能更(gèng)青睐用(yòng)大(dà)盘(pán)宽基指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪(hù)深(shēn)300指数等来跟踪市场，以(yǐ)获取整个市场的(de)平均回报。

　　而(ér)在行(xíng)业方面(miàn)，沪上一家公(gōng)募机(jī)构分析(xī)，由于近日以游戏为代表的(de)TMT板块(kuài)有所调整(zhěng)，主因是前期炒作有逐步(bù)退潮趋势，中期在(zài)市场炒作热度有所回落。但(dàn)从长期看，资金还会长期关注数(shù)字化对生产(chǎn)力的提升，因此，包括计算机、互联网和传(chuán)媒等(děng)调整(zhěng)下来的行业，可能会继续(xù)受到了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构认为，近(jìn)期(qī)上证50、沪深300等(děng)权重指数(shù)ETF受(shòu)到资金青睐(lài)，可(kě)能与(yǔ)看好“中特估”长(zhǎng)期投资价值(zhí)有关。

　　民生加银基金表示，伴随(suí)大金(jīn)融、大基建(jiàn)等权(quán)重股高位调整，上(shàng)周沪指下跌。前期(qī)部分板块短期上冲(chōng)较快，导致博弈(yì)资金出现分歧，随着(zhe)建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐步修复，权(quán)重板(bǎn)块(kuài)内部出现分化，获利兑(duì)现需求叠(dié)加经济数据不及预期，权重板(bǎn)块回调带动大盘(pán)指数(shù)回(huí)落。

　　不(bù)过(guò)，民生加(jiā)银基金认(rèn)为，从长远看(kàn)，“中特(tè)估”或有望(wàng)引领低估值央企的(de)价值重估，有基本(běn)面支撑的低估值央企或(huò)有(yǒu)望受益。

　　博时基(jī)金权益投资一(yī)部基金(jīn)经理吴(wú)鹏也认为，“中特估”投资的部(bù)分底层逻辑仍(réng)旧(jiù)是过去(qù)的A股(gǔ)市场对部分传统行业国央企的严重(zhòng)低配和(hé)低估。而在(zài)这(zhè)种(zhǒng)大(dà)幅低估和低(dī)配背(bèi)景下，部分企业因为(wèi)自身(shēn)经营改(gǎi)善、高股息水平等特(tè)征，使得(dé)其(qí)估值修复成为了可能。虽然经过前期反(fǎn)弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧(jiù)处于低位，由于情(qíng)绪(xù)和资金仍旧是(shì)主导，短期表现存在剧烈波动可能；从中期看，整体大金(jīn)融(róng)当前估值仍旧处于中低(dī)水平，部分个股尤其是基(jī)本面明显改(gǎi)善的个股，仍旧有估值修复(fù)的空间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流(liú)出

　　估(gū)值(zhí)水平仍具(jù)吸引力

　　在上周下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体(tǐ)呈(chéng)现(xiàn)“越跌越买”趋(qū)势，净(jìng)流入资金超出净(jìng)流出资(zī)金。但也有部(bù)分短期涨幅(fú)偏高、短期(qī)行情板块，以及部分海外指数遭遇资金(jīn)的净卖(mài)出(chū)。

　　从(cóng)资(zī)金净流出榜单看，今年涨幅(fú)超20％的基建(jiàn)50ETF单日净(jìng)流(liú)出4.76亿元，为单日(rì)之最。另(lìng)外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只(zhǐ)产品，单日净(jìng)流出资金也(yě)超过2个(gè)亿(yì)。

　　宽基指数(shù)中，今年来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短(duǎn)暂净流出现象(xiàng)，华(huá)夏、南方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单(dān)日(rì)出现(xiàn)净流(liú)出，而(ér)今(jīn)年涨幅接(jiē)近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调整中(zhōng)迎来“获利(lì)了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益于(yú)“一带一路”板块前期涨幅较大，有(yǒu)调整要求，可能会受到(dào)获利盘的短(duǎn)期卖出。不(bù)过，从长期(qī)看，经济复(fù)苏趋势确立(lì)后，“顺(shùn)周(zhōu)期(qī)”板块(kuài)的整体机会(huì)值得(dé)关注(zhù)。

　　民生加(jiā)银基金评价净(jìng)流出的(de)证券保险板(bǎn)块称，一季报(bào)陆续披露(lù)，非银金融业绩超(chāo)预期，证(zhèng)券板块(kuài)市场交投活(huó)跃度较(jiào)一季度显著改(gǎi)善(shàn)，差异化(huà)最低结算备(bèi)付金缴纳比例(lì)机制(zhì)引入，证券公司(sī)保证金比例(lì)下调，经济(jì)温和(hé)复苏下行业景气(qì)度有望持续修(xiū)复。保(bǎo)险(xiǎn)板块(kuài)一季报(bào)净利润超预期，部(bù)分险企凭借储蓄险的产品力实现了一定的增长(zhǎng)，负债(zhài)端V型反(fǎn)转趋势较明显(xiǎn)，资产(chǎn)端或(hu陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思ò)有望维持(chí)较(jiào)高增速(sù)。

　　而针(zhēn)对电(diàn)力板块，民(mín)生(shēng)加银基金认为，2023年(nián)宏观经济运行(xíng)总体回升有望将促进电力(lì)消(xiāo)费需求增长。受(shòu)上年同期低基数等因素影响(xiǎng)，预(yù)计今年二(èr)季度电力消费增速将有望回(huí)升。在电力市场化改革的持续推进下，电价(jià)趋势(shì)有望(wàng)稳中小幅上涨，电(diàn)力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推(tuī)广，容量补(bǔ)偿电价(jià)等机制或有(yǒu)望出台。

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