AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅不少上市(shì)公司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基(jī)金(jīn)经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管(guǎn)理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无(wú)论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关(guān)注的(de)是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中(zhōng)明确(què)写道，这段(duàn)AI生成的内容(róng)阐述了人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，以及(jí)新能源(yuán)开发和利用等(děng)领域(yù)。文中(zhōng)表示(shì)，人工(gōng)智能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大(dà)地影响我们的生活方式和(hé)社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术(shù)的健康、可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完(wán)善(shàn)的法律法规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数(shù)据安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同(tóng)推动这一领域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金(jīn)经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季(jì)报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓(cāng)，方(fāng)向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的(de)核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、互联网平台等提(tí)出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时(shí)，表示其(qí)本(běn)质是利用技术的(de)手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播(bō)的(de)效(xiào)率，这是一个长期向上的(de)类消费行(xíng)业(yè)，在美国是一个和(hé)互联网行业一样大(dà)规(guī)模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家越来越(yuè)意识到数字化的重(zhòng)要(yào)性(xìng)。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发(fā)展的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的(de)估值都(dōu)到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首次(cì)利用人工智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确(què)实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生(shēng)活、工作等(děng)，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基(jī)金投资者教育(yù)基地(dì)宣布成(chéng)为百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也将通过百度智能(néng)云接入(rù)文(wén)心一言(yán)能力(lì)，致力于(yú)创(chuàng)新(xīn)投资者关系(xì)管理新模(mó)式，提升客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年随着人工(gōng)智能(néng)成为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季度(dù)进行(xíng)了(le)一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能(néng)的计算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网(wǎng)行业(yè)。前(qián)十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三(sān)大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看好的(de)5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联网平台、创新药。我们(men)认为，各(gè)个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会(huì)重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别是软件(jiàn)和互(hù)联(lián)网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技成长团队中，有不少基(jī)金经理明(míng)确看好人工智(zhì)能(néng)带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历(lì)史底部的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能(néng)化(huà)等(děng)长期(qī)需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数不(bù)多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大成长空(kōng)间(jiān)的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的(de)复苏和业绩(j抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年ì)修(xiū)复，以软件(jiàn)计(jì)算机为代(dài)表的科技(jì)板块内会持续有(yǒu)个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会(huì)的基(jī)石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一(yī)派。他(tā)在一季报中表示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子版(bǎn)块带(dài)动的(de)人工智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年(xīn)入兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一季度也进行了(le)调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比，减持(chí)地(dì)产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出(chū)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要是基于(yú)对未来2年(nián)数字经济(jì)的(de)看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在于全(quán)要素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充(chōng)分(fēn)利(lì)用(yòng)好云计算、大(dà)数(shù)据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和(hé)服(fú)务端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以及(jí)多样化的(de)行业应(yīng)用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较(jiào)大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益投资部总经(jīng)理陶灿(càn)管理的基金也重点布(bù)局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在(zài)一季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了制造业(yè)、大金融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增(zēng)加(jiā)了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技(jì)术创(chuàng)新带(dài)来的(de)相(xiāng)关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达了对(duì)人工智能的重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加入对(duì)于(yú)AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一(yī)成功比(bǐ)之前几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为(wèi)本次(cì)的人(rén)工智能(néng)的应用领域得(dé)到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大(dà)的通用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将极大(dà)受益于(yú)这(zhè)一技(jì)术的应用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们(men)应该更加(jiā)重视这一领(lǐng)域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复(fù)合国家(jiā)安全(quán)自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技(jì)创新周期(qī)，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来(lái)关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价(jià)值领(lǐng)航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块的(de)非(fēi)理性行为，就如(rú)同去年三季度半(bàn)导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会(huì)。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金(jīn)经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术(shù)要素革(gé)命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力(lì)在火热的(de)行情面(miàn)前保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真(zhēn)正能(néng)够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少(shǎo)人(rén)工智(zhì)能相关的(de)标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率(lǜ)少于(yú)市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情的(de)确立，但我(wǒ)们还(hái)是认为太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年(nián)初是想象不到的。就好比去(qù)年初我们(men)想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？市场当(dāng)前认为的(de)受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工(gōng)智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们的(de)投资(zī)目标。

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