5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了(le)5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商(shāng)共计(jì)推荐(jiàn)了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定程(chéng)度与中特估概(gài)念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情(qíng)走势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突破，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的(de)关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的(de)金股(gǔ)标的集(jí)中度(dù)来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家及以上的(de)机构共同推荐。其(qí)中(zhōng)三(sān)只(zhǐ)传(chuán)媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关注的(de)逻辑(jí)也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献(xiàn)其中(zhōng)绝大(dà)多(duō)数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行(xíng)情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的(de)演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家(jiā)机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是电气(qì)设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的(de)走势机构有分歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权(quán)则因有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月(yuè)到10月股票市场(chǎng)的相对(duì)弱(ruò)势(shì)。这有悖于(yú)现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年(nián)份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项目的(为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹de)陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在(zài)降低，但在投资(zī)缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期(qī)格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值(zhí)体(tǐ)系国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以做一(yī)把反弹，国(guó)企改革(gé)红利(lì)释放非常(cháng)值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的(de)背景下，要么减少(shǎo)负债，要(yào)么增(zēng)加资本，减负债会(huì)带(dài)来经济收缩(suō)压力，增资本会带来(lái)股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被(bèi)动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行压力暂时(shí)有所缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经(jīng)济会出(chū)现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰(shuāi)退(tuì)性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性(xìng)出现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打(dǎ)破预期影响仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说，中盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一(yī)些积极(jí)因(yīn)素(sù)正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预(yù)期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的(de)政策(cè)取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些积(jī)极因素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行(xíng)确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多(duō)次(cì)的微刺激下，市场对短期(qī)经(jīng)济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域(yù)带来(lái)的经济(jì)下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然(rán)是(shì)政策主要(yào)目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维(wéi)稳措施亦(yì)难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的(de)趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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