中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外(wài)开放，外(wài)资券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控(kòng)股券商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市(shì)场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪(jì)、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成(chéng)立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中(zhōng)国时(shí)间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家(jiā)内(nèi)资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步(bù)明显，当期(qī)实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全(quán)球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报(bào)时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此(cǐ)，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项段的(de)无保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券公(gōng)司(sī)设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元(yuán)获(huò)得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数(shù)量(liàng)不得(dé)超过2家(jiā)，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一(yī)去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特色(sè)投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动(dòng)等多(duō)种业(yè)务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的(de)增加及(j一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思í)优化，为客户提(tí)供多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财富管理业务(wù)将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端(duān)财富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及集(jí)团跨境(jìng)合(hé)作(zuò)四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国(guó)投(tóu)资者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特(tè)色(sè)的(de)高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富客(kè)户产品种类一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思选(xuǎn)择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司高净(jìng)值个人(rén)客户(hù)综合财富管(guǎn)理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多(duō)元(yuán)及定制化的资(zī)产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家(jiā)国(guó)内头部(bù)信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其(qí)财富管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进(jìn)行全(quán)方(fāng)位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客户全生(shēng)命周期财(cái)富管理的理念，进一(yī)步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上(shàng)架多支产品为客户在(zài)同(tóng)一策略下(xià)提供差异(yì)化选择及多元化(huà)的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力度(dù)不(bù)断加(jiā)大，各(gè)外资(zī)金融机(jī)构加(jiā)速(sù)了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册(cè)地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新设的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在(zài)内，目前(qián)国(guó)内的(de)外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外(wài)商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资控股券商(shāng)已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家(jiā)外资券商的(de)设立(lì)申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券已获第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会(huì)主席(xí)易会满等先(xiān)后在京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中国资本市(shì)场发展前景。近年(nián)来中国资(zī)本市(shì)场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机(jī)构(gòu)高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在(zài)华业务和投资(zī)，期待(dài)实现互(hù)利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华展业便利度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要求实(shí)现国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力(lì)抢(qiǎng)滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带来了(le)国(guó)际(jì)金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来了通过与国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机构直接合作促进业(yè)务发展、提(tí)升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局(jú)正加速(sù)演(yǎn)变。

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