AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基(jī)金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的(de)颠覆(fù)性影响，并看好其(qí)中长期投资价(jià)值，但是对于短期人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对各(gè)个行业的(de)改变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护(hù)和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域(yù)。文中(zhōng)表示(shì)，人工(gōng)智能(néng)领域的快速(sù)发展为全(quán)球带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地影响我(wǒ)们(men)的生(shēng)活方式和社会(huì)发(fā)展，为(wèi)确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可持续发(fā)展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保(bǎo)护(hù)个人(rén)隐私(sī)、确保数据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重在(zài)季报中(zhōng)也明(míng)确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。他(tā)还(hái)专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进(jìn)行了(le)一定比(bǐ)例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能(néng)的(de)计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而(ér)高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提(tí)出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数(shù)字(zì)化(huà)时，表示其本质是利用(yòng)技术(shù)的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的(de)效率，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业(yè)，在(zài)美国是一个(gè)和(hé)互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业(yè)的早期，但(dàn)是我们可以看到(dào)疫情背(bèi)景(jǐng)下(xià)，大家越(yuè)来越意识到数字化的(de)重要性。而(ér)此轮数字化(huà)将会(huì)和(hé)人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带(dài)来发展的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到了(le)历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经(jīng)理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能(néng)确实开始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育(yù)基(jī)地宣布成(chéng)为百度文(wén)心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也将(jiāng)通过百(bǎi)度智(zhì)能云接入文(wén)心一(yī)言(yán)能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成(chéng)为一(yī)季度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经理选择了(le)积极参与布(bù)局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该(gāi)基(jī)金一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益(yì)于人工智能(néng)的(de)计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生(shēng)命(mìng)。从而(ér)衍生出(chū)看(kàn)好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机会，特(tè)别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的(de)板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期的序幕(mù)，带来(lái)以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为(wèi)代表的科(kē)技板块内会持(chí)续有(yǒu)个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫(háo)无疑问人(rén)工(gōng)智能和可再(zài)生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下(xià)，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的产业机会将进(jìn)入新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一派。他在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块(kuài)带动(dòng)的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位，对(d事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句uì)人工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合(hé)宜(yí)的重(zhòng)仓股上(shàng)，也(yě)体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波(bō)表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对(duì)未来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模(mó)式转变(biàn)，数据成为新(xīn)的生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用(yòng)好云(yún)计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通(tōng)过信息技事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句术全方位(wèi)赋能传统行业，从生(shēng)产和(hé)服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的(de)通信网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样化的行业(yè)应用等(děng)，这是一个系(xì)统性工(gōng)程，产业空间较大、持(chí)续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活(huó)在一季度继续(xù)调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工(gōng)智能(néng)技术创新带来的相关(guān)产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留(liú)了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对(duì)人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块(kuài)走(zǒu)出了(le)轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模(mó)型路线的成功，这一成(chéng)功(gōng)比之前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因(yīn)为本次的人工智能的应(yīng)用领域(yù)得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上(shàng)的(de)一(yī)次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技术(shù)的(de)应用(yòng)和普及。未来我们应该更加(jiā)重(zhòng)视这一领域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的(de)丘栋荣在一季(jì)报中也提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他(tā)的(de)基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他(tā)表示(shì)，除复合国家安全(quán)自(zì)主可控和(hé)产业(yè)趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模(mó)型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关(guān)注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非理(lǐ)性(xìng)行为(wèi)，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医(yī)药(yào)板块的(de)抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对(duì)能(néng)源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚(yà)于互(hù)联网(wǎng)级别的技术(shù)要(yào)素革命，或(huò)许我们已经(jīng)站在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火热的行(xíng)情面(miàn)前保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动(dòng)。正因(yīn)为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不(bù)少人(rén)工(gōng)智能(néng)相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概率(lǜ)少于(yú)市(shì)场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这(zhè)次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年(nián)初(chū)是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初(chū)我们(men)想象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如何(hé)分配？市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么(me)程度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多(duō)快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投(tóu)资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能(néng)好的资(zī)产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。

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