5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关部(bù)门收到《关于调整协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)的(de)通知》，四(sì)大国有银行(xíng)协定(dìng)存款和通知存款自律上限的(de)下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年(nián)5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公(gōng)业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限拟(nǐ)下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策(cè)走(zǒu)向等，记者采访了招商(shāng)基金研究部首席经济(jì)学家(jiā)李湛、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金管理部(bù)总经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈(chén)钟(zhōng)闻、平安(ān)基(jī)金、光大保德信基(jī)金、德邦基金等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是(shì)出于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。对银(yín)行而言(yán)，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争，降低银(yín)行负债成(chéng)本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也(yě)被看(kàn)作是促进宏观经济(jì)复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计(jì)下半年货币(bì)政(zhèng)策不(bù)会出现急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银(yín)行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基(jī)金报(bào)记者：四大国有(yǒu)银行为何(hé)下调协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调(diào)降更(gèng)多是出(chū)于(yú)推进(jìn)利率市场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建(jiàn)立了存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化(huà)调整机制，自(zì)律机制成员银行参(cān)考(kǎo)以10年期国债收益(yì)率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随后，国(guó)有大行去(qù)年(nián)9月下(xià)调存(cún)款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月市(shì)场利率定价(jià)自律机(jī)制发布《合格(gé)审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相关指标中引(yǐn)入了存(cún)款定价(jià)惩罚措施(shī)。而(ér)此前4月部分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在(zài)利率市(shì)场化改革推进背(bèi)景(jǐng)下，银行(xíng)出于(yú)自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产端定价压力较大(dà)且(qiě)存款(kuǎn)持续高增的情(qíng)况下，压降存款(kuǎn)成本(běn)成为(wèi)改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业(yè)固(gù)定资产投(tóu)资传导较弱，下(xià)调(diào)协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限有利于对公客户留存的活(huó)期资金投(tóu)向实(shí)体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综合融(róng)资成本不断(duàn)下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银(yín)行(xíng)整(zhěng)体(tǐ)净息差持续(xù)走低(dī)，银行利润空间压缩(suō)明(míng)显；第三(sān)，企业和居(jū)民风(fēng)险偏好(hǎo)大幅(fú)下降导致存(cún)款增长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存(cún)款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第四(sì)，协(xié)定存款和通(tōng)知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定期(qī)存款(kuǎn)利(lì)率进行了几轮调整，本次(cì)将(jiāng)协定存款与通知存款自律上限下(xià)调(diào)也是要将存款产品线的调整(zhěng)进(jìn)行(xíng)统一，全(quán)面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过(guò)自律机制协调调降(jiàng)负债成本，有(yǒu)利于提(tí)升银行放贷(dài)意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存(cún)款利率管控(kòng)为上(shàng)限管控(kòng)，贷款利(lì)率则为下限管(guǎn)控，近年来贷款利率下(xià)限管(guǎn)控彻底取(qǔ)消。存款利率定价(jià)方式(shì)的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月(yuè)利率自律(lǜ)机(jī)制建立(lì)以来，4月和9月经历(lì)了(le)两轮大规模存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，主要是(shì)大(dà)行和(hé)股(gǔ)份行(xíng)参与，今年以来的(de)调整更多是延续去年9月(yuè)这(zhè)一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度(dù)由原来的激(jī)励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存(cún)款利率补降(jiàng)的进(jìn)度。就(jiù)今年的经济背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济(jì)边(biān)际(jì)走(zǒu)弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助(zhù)力经济增长(zhǎng)。从(cóng)银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差不(bù)断(duàn)压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息(xī)差的重要(yào)手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期(qī)银行(xíng)存(cún)款利(lì)率(lǜ)调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，特别是(shì)中(zhōng)小行高息揽(lǎn)储的成本压(yā)力(lì)；另一方面(miàn)，有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来(lái)，两(liǎng)轮利率(lǜ)调降都(dōu)集中在活期和定期存款，实际上忽略了(le)这些介于(yú)活期和定期存款之间(jiān)的(de)存款的利率调整，当下有必要(yào)一次性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一季度净息差(chà)水平均(jūn)创历史新低，上市银(yín)行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报(bào)：今年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数(shù)据，居民贷款偏(piān)弱(ruò)之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增(zēng)幅度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利(lì)率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存款(kuǎn)成本成(chéng)为当务之(zhī)急(jí)。中小银行或有(yǒu)动(dòng)力持续主动下调存(cún)款利率。长期(qī)来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是(shì)大(dà)势(shì)所趋。因此银行(xíng)降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地(dì)区(qū)地方债(zhài)发行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质(zhì)较好的发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率(lǜ)的方(fāng)向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决定的(de)，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一方(fāng)面要(yào)合(hé)适顺应市场(chǎng)环(huán)境，一方面也代(dài)表着政策意(yì)愿强调信号意义的作用。今年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们(men)仍面临内生动力不强需求不(bù)足的情况，央行已经通过降准以(yǐ)及结构性(xìng)货币(bì)政(zhèng)策等多项举措给(gěi)予(yǔ)了(le)实体经(jīng)济所需(xū)的一定的(de)资(zī)金投放(fàng)支持，有(yǒu)效降低(dī)了实体综合融(róng)资(zī)成(chéng)本，后续需要财政政策(cè)产(chǎn)业政(zhèng)策等配套(tào)政(zhèng)策(cè)继续激(jī)活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需(xū)要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政(zhèng)策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维(wéi)持(chí)资金合理(lǐ)充裕的环境，故从(cóng)银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维持(chí)低位，后续(xù)是否进一步下调要(yào)看实(shí)体(tǐ)经济复苏的情(qíng)况。银行负(fù)债端，存(cún)款(kuǎn)基准利率下调的概率不大(dà)，而存款利率上限的调整空间仍存(cún)在(zài)，而是否进一步下调要看(kàn)银(yín)行自身经(jīng)营需(xū)要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人民(mín)银行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自(zì)律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市(shì)场(3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子chǎng)利(lì)率，合理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平(píng)。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增(zēng)存(cún)款利率市场化(huà)定价(jià)情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随(suí)调降存款利率。我们认为，通(tōng)过(guò)存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息(xī)差进而保持贷款利(lì)率(lǜ)维持低位或继续下行，最终(zhōng)有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公(gōng)布的金融数(shù)据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求(qiú)边(biān)际弱(ruò)修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持(chí)续(xù)下(xià)行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存款定(dìng)价(jià)下调(diào)，4月(yuè)社融信贷低于(yú)预期，国内(nèi)降息预期被进一步强化(huà)。海外(wài)来(lái)看，全球经济进入(rù)衰退周期(qī)，加(jiā)息周期基本结(jié)束，后(hòu)续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子trong>目前，我国国有大型商业银行和股(gǔ)份制商业(yè)银行的定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)利率(lǜ)已(yǐ)告(gào)别“3时(shí)代(dài)”。压(yā)降存款成本(běn)仍是大势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持(chí)续推(tuī)动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身也有动力去下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定存(cún)款、通(tōng)知(zhī)存款利率自(zì)律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调(diào)整有望(wàng)带(dài)动(dòng)中小银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，由于(yú)此前经济下行影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中在银(yín)行(xíng)存(cún)款(kuǎn)端，此次存款利率(lǜ)下调也有望带动存款资金的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调(diào)将引导(dǎo)银行的对公活期成(chéng)本下降，存款降(jiàng)价叠(dié)加资产端(duān)让(ràng)利压力趋缓，银(yín)行(xíng)息差(chà)、盈利将(jiāng)合理修复，有利(lì)于增强银行内生(shēng)资(zī)本补(bǔ)充能(néng)力；②减(jiǎn)少企业及居(jū)民的(de)短期存(cún)款意愿、促进企业(yè)投资(zī)、居民消费。

　　后续(xù)来看，本(běn)次(cì)下调对市场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存款定价(jià)过(guò)高，会对遵守自(zì)律机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普遍降低中小(xiǎo)行(xíng)协(xié)定存款及通知存款利率(lǜ)，减少中小(xiǎo)银行(xíng)间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行(xíng)影响较(jiào)小。②长端利率(lǜ)下行仍(réng)有空间(jiān)。市场降息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公(gōng)客户在(zài)商业银(yín)行(xíng)的活(huó)期类存款收益，使得对公(gōng)客户活(huó)期存款收益向对(duì)私(sī)客户看齐，一方面有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收窄趋势(shì)，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负(fù)债成本，目前上市银行(xíng)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)占总存款的(de)比重在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规定协定利率上(shàng)限后，预(yù)计行业资金(jīn)成(chéng)本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方(fāng)面可以(yǐ)限制(zhì)高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及经(jīng)营压力。此(cǐ)外，银行负债端(duān)成本(běn)的下降使得银行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产(chǎn)端收益率下行的(de)空间，或带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确(què)定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下(xià)行(xíng)使得(dé)商业银行净息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有进一步调(diào)降的预期。一方面(miàn)，为支(zhī)持实(shí)体经(jīng)济，政策(cè)导向下贷(dài)款加权(quán)平均利(lì)率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加(jiā)权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款(kuǎn)市场上的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考核(hé)压力使(shǐ)得各行下(xià)调存(cún)款利(lì)率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存款(kuǎn)平(píng)均成本率基本持平。贷款和存款利(lì)率的非对(duì)称下(xià)行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小至1.3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规(guī)定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降预期，有利于降低(dī)全社(shè)会无风险收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息资产，比如利(lì)率(lǜ)债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降(jiàng)，存(cún)款付息率有所抬(tái)升，与此(cǐ)同时，贷款收益(yì)率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使得控制存款成(chéng)本尤为(wèi)重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提(tí)升(shēng)、消费复苏(sū)较慢，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，促进存(cún)款流向消费(fèi)和实际投(tóu)资。短期看，存款(kuǎn)利率下调(diào)带动(dòng)流动(dòng)性继续(xù)进入债市(shì)，中短期利(lì)率(lǜ)，特别是中短期信用(yòng)债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏(sū)较强，流动(dòng)性也(yě)有可能进(jìn)入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高。但(dàn)银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑(lǜ)到(dào)存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息(xī)差压(yā)力增大(dà)，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动(dòng)力主动跟进下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，有望带动(dòng)存款(kuǎn)利率(lǜ)整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降(jiàng)低有助于压低全(quán)社(shè)会利(lì)率水平，利好债券，同(tóng)时(shí)股票(piào)市(shì)场中，对流动性敏感的股票(piào)也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读(dú)为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货(huò)币政(zhèng)策执行报(bào)告以及2023年一季度货政例会(huì)均(jūn)表明当前货币政策基调未(wèi)变(biàn)，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在此基础上强调“着力(lì)支持扩(kuò)大内需，为实体经济提供(gōng)更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前(qián)长(zhǎng)端利率仍有(yǒu)下行空间(jiān)，但这一调降是针对(duì)银行协(xié)定存款及通知存款利率自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下(xià)调并(bìng)不等于(yú)政(zhèng)策利率(lǜ)就(jiù)必(bì)须(xū)进行对等下(xià)调，市场不应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以及(jí)安(ān)全(quán)性

　　中国基金报(bào)：当(dāng)前(qián)利率环境(jìng)下，普通投资(zī)者应该(gāi)如何守住自(zì)己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资(zī)者(zhě)的投资(zī)工具(jù)应该兼顾(gù)考(kǎo)量收益(yì)性、流(liú)动性以及安全性(xìng)。在存款利(lì)率下降的背(bèi)景下(xià)，短债基金(jīn)以及其他固收类基(jī)金在具(jù)一定流(liú)动性的(de)同时，相较活期存款(kuǎn)和相(xiāng)当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定(dìng)的超额收益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和风险偏好适(shì)中投资(zī)者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以来，债(zhài)券市场利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以来(lái)下行(xíng)加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是从信(xìn)用利(lì)差，都(dōu)回到了较低(dī)历史分位(wèi)数水平，虽(suī)然债市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一(yī)步盈利空间被压(yā)缩，若(ruò)看(kàn)不(bù)到央行货币政策增(zēng)量政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可能会放(fàng)大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这样的(de)环境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守(shǒu)类型的(de)产品，规(guī)避市场波(bō)动，例如货币基(jī)金，而(ér)短债基金(jīn)中要选择久(jiǔ)期短流动(dòng)性好、历史回撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势(shì)显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力预期(qī)下降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票市(shì)场(chǎng)也(yě)进入(rù)到“休(xiū)整期(qī)”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因(yīn)此在当前环境下，建议(yì)关(guān)注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我们识别金(jīn)融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如(rú)面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资理财交给(gěi)少数专业的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理(lǐ)自(zì)己的钱袋子。具备一定(dìng)投(tóu)资能力和(hé)风控(kòng)能力的人(rén)士(shì)可通过理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择适合(hé)自己风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率下(xià)行(xíng)，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金保(bǎo)值(zhí)增值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受能力后(hòu)可适当考虑公募货币(bì)基金、公募(mù)中(zhōng)短债基金、商(shāng)业银(yín)行现金(jīn)管理类产(chǎn)品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。