自4月下(xià)旬(xún)高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截(jié)止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时(shí)间，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及(jí)其(qí)关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位(wèi)居全市场股(gǔ)票(piào)ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内资金的目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸(bà)榜(bǎng)”最(zuì)近一个月全(quán)市(shì)场行业(yè)ETF资金净流入(rù)榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半导体板块，体(tǐ)现出(chū)市场对上述板块投资价值的(de)认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着(zhe)逆势投(tóu)资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创(chuàng)板的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关(guān)联指数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资(zī)金净流入也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉实(shí)科(kē)创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的(de)606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计(jì)算机等科创板的核心权重行业持续获得(dé)资金青睐，一方面源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产业成为市场(chǎng)关(guān)注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行(xíng)周期拐点临近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善的(de)预(yù)期吸(xī)引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增速(sù)保(bǎo)持在较高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此同时新能源板块的增速依然(rán)稳健，凸显出科(kē)创(chuàng)板整(zhěng)体(tǐ)较(jiào)高(gāo)的(de)盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体(tǐ)来(lái)看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年一(yī)季度的利润增速相(xiāng)对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的(de)一(yī)致预期净利润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽基(jī)指数(shù)仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍处于历史较低水(shuǐ)平(píng)，同时盈利(lì)估值匹配(pèi)度依然较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年以来(lái)科创板(bǎn)走势。“从板块当年非典为什么神秘结束了整体估值性价比以及对(duì)未来产业的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科(kē)创板的表(biǎo)现，经(jīng)过了三年的估值回归，很多公(gōng)司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南一位基(jī)金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一(yī)段时间(jiān)，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外汇(huì)法法令修(xiū)正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等23个品类(lèi)追加列入出口(kǒu)管理(lǐ)的管制对(duì)象，上述修正案在经过2个(gè)月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替(tì)代加速的(de)预(yù)期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板(bǎn)块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板(bǎn)块回调(diào)，资金(jīn)也在加速(sù)抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月(yuè)行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度(dù)至2023年一季(jì)度价格持续(xù)下探之后，当前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业(yè)周(zhōu)期相较于其他半导体(tǐ)产业链环节，具(jù)备较强(qiáng)的大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)属性，国际龙头会(huì)在下游(yóu)新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过(guò)于求周期，各厂商则会通(tōng)过降(jiàng)价进(jìn)行库(kù)存去化。供(gōng)给与需求的错(cuò)配使得存(cún)储行(xíng)业具有(yǒu)较强(qiáng)的(当年非典为什么神秘结束了de)周期(qī)性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期(qī)走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头(tóu)营(yíng)收(shōu)数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下半(bàn)年(nián)有望迎来存(cún)储芯片(piàn)行业(yè)周(zhōu)期的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能(néng)新兴需求爆发，对(duì)于算力以(yǐ)及存(cún)储的爆发性需求(qiú)由产业链下游(yóu)传(c当年非典为什么神秘结束了huán)导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升自身(shēn)产量。叠(dié)加近两个(gè)季度量(liàng)价持(chí)续下(xià)探(tàn)的(de)周期性磨底，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资(zī)者(zhě)需要警(jǐng)惕国际局(jú)势以(yǐ)及(jí)通(tōng)胀带来的(de)负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技(jì)的(de)投资机会需要看(kàn)到真正(zhèng)的业绩触(chù)底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以(yǐ)及一些真正的创新落地(dì)。预计半导体和消费电子大(dà)概率在二季(jì)度及(jí)二(èr)季度以后触(chù)底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才(cái)能真(zhēn)正地释(shì)放出(chū)来，下(xià)半年硬科技的投(tóu)资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判(pàn)断，半(bàn)导体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产业(yè)链库存(cún)的时期，价格下(xià)行压力逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望(wàng)迎来(lái)库存加速(sù)出清，营(yíng)收和利(lì)润迎来拐点。

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