编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募(mù)基金(jīn)披露落幕(mù)，基金经理的(de)调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行(xíng)情变化(huà)以春节为轴，节后市(shì)场热(rè)点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造(zào)等(děng)多个领域，尤其是AI的(de)里程碑(bēi)式突破(pò)带火了科技(jì)一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基(jī)金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管(guǎn)的(de)产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在(zài)管规模(mó)仍维(wéi)持(chí)在230亿元的水平(píng)线上。从第一季度的(de)调仓来(lái)看，在他的(de)成名作(zuò)信(xìn)澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留了(le)上一(yī)季度(dù)的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了(le)比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科(kē)技，可(kě)以(yǐ)看(kàn)出其(qí)坚守(shǒu)新(xīn)能源的(de)大框架，在(zài)细分(fēn)赛道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性(xìng)价(jià)比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了(le)两(liǎng)处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技(jì)成为(wèi)年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价(jià)迄(qì)今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对(duì)喝酒吃(chī)药(yào)大类(lèi)赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量与上季(jì)持平稳居(jū)首(shǒu)位。而他(tā)也一如(rú)既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻(xún)找价(jià)值，去翻(fān)更多(duō)的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙(lóng)头是(shì)多(duō)位顶流(liú)的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在(zài)其成(chéng)名(míng)作景顺长城新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费和新能源在公募(mù)基金组(zǔ)合(hé)配置中的压舱石地位(wèi)依然(rán)稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热(rè)点，公募在经历去(qù)年(nián)的(de)整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得(dé)关(guān)注的是(shì)，公募名(míng)将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情确立，但(dàn)我(wǒ)们认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其(qí)最新公布的(de)两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除(chú)去(qù)腾(téng)讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的(de)一幕也出现在他管理(lǐ)的(de)易方达优(yōu)质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓(cāng)次序有(yǒu)所不(bù)同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外(wài)三大白酒标(biāo)的(de)。再看另(lìng)外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊(yī)利、招行均是持(chí)续(xù)上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了上一季的药(yào)明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对(duì)结(jié)构进行了调(diào)整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低(dī)了金融等行业的配(pèi)置(zhì)。个(gè)股方面，我们仍(réng)然持有商(shāng)业(yè)模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的(de)银华(huá)盛(shèng)世最新季报(bào)十大(dà)重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季(jì)度仅有三大(dà)白酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可能是想利用次高端和(hé)地产酒来增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这三者在上一季(jì)度就是(shì)前十中的(de)标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度(dù)，改(gǎi)善弹性(xìng)会加大(dà)。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复是确(què)定的；其(qí)次，看好线下场(chǎng)景恢复(fù)后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的(de)医(yī)美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台依然是他(tā)的最爱，不过(guò)他(tā)对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德(dé)，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时代(dài)，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服(fú)务商，金(jīn)域医学(xué)近日率先(xiān)推(tuī)出(chū)国内首个国家(jiā)药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛道(dào)细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先(xiān)交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游的(de)施(shī)成(chéng)外，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产(chǎn)品(pǐn)一季报(bào)全(quán)部披(pī)露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年(nián)内小(xiǎo)幅(fú)正收(shōu)益。当前冯明(míng)远在管(guǎn)基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出(chū)的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯莱克(kè)的主营与(yǔ)新(xīn)能(néng)源产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业(yè)绩快报(bào)来看(kàn)，公司(sī)的主营与净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳(shū)理，在信澳研(yán)究优选中还出现了(le)一只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这也是一家(jiā)高(gāo)科技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分布式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公(gōng)司(sī)加入AI或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新能源、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质(zhì)个股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经(jīng)是(shì)“双二百”的基(jī)金经理了，而他(tā)在管的7只基金今年同(tóng)时(shí)段(duàn)几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的(de)新能源产业(yè)链中股(gǔ)票(piào)依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的(de)年初至(zhì)今表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此(cǐ)前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到(dào)了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业(yè)还(hái)具(jù)备较(jiào)长的(de)生命周期(qī)，不少细分板块还(hái)能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到(dào)行业中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新(xīn)能(néng)源行(xíng)业的终局(jú)如(rú)大部分制造(zào)业一怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接(yī)样(yàng)是一(yī)个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘(sōng)今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示(shì)目(mù)前在管产品年内回撤(chè)全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明(míng)他的重(zhòng)仓行(xíng)业配置思(sī)路依(yī)然首选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持有(yǒu)的是完(wán)全(quán)一(yī)致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重仓(cāng)股依然(rán)是(shì)半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体新能源的地位似乎进一(yī)步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)从第六升至第(dì)四位。同(tóng)时(shí)极(jí)为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来(lái)统计，竟然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量(liàng)与(yǔ)上(shàng)一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度(dù)的调整，依(yī)然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价中(zhōng)未(wèi)被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的(de)姜诚是近几(jǐ)年(nián)出(chū)镜(jìng)相对较多(duō)的(de)基(jī)金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来(lái)，在他(tā)所管(guǎn)理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元(yuán)和(hé)价值精(jīng)选不纳入(rù)统(tǒng)计(jì)外，其余(yú)7只基金均实现了(le)正收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年(nián)为例(lì)，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一(yī)个席位，而新调(diào)进来的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头(tóu)中的典型(xíng)代(dài)表公司，该股从年(nián)初至今上涨超过(guò)了(le)40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了四(sì)家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价(jià)值(zhí)投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有足够的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们(men)的投(tóu)资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格(gé)同为公募中(zhōng)少数的(de)深度(dù)价值。天(tiān)天基(jī)金网显示(shì)，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高(gāo)的景顺长城能源(yuán)基(jī)建为例(lì)，能够(gòu)清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓中(zhōng)国移动大(dà)约(yuē)15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一季的第(dì)三重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不过中国电(diàn)信(xìn)却退出了前一季(jì)的前十(shí)。同(tóng)时他加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和(hé)神(shén)火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于(yú)小众的(de)中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰传(chuán)媒(méi)依然持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季(jì)报(bào)中，他表示(shì)基金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯(xīn)片制造，我们(men)都希(xī)望(wàng)国(guó)内企业(yè)能(néng)在(zài)不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言(yán)尽管我(wǒ)们认为AI非常重(zhòng)要，但当前(qián)A股市(shì)场(chǎng)基本上是基于(yú)美股映(yìng)射(shè)在炒作(zuò)相关题材(cái)，对于这(zhè)样的行情，需要对(duì)其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的(de)基(jī)金(jīn)经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目(mù)前其担(dān)任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管(guǎn)的(de)产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核(hé)心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大(dà)，但也整(zhěng)齐划一(yī)地实(shí)现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中(zhōng)新进的(de)公(gōng)司半数为(wèi)中字头，它们就是(shì)中国(guó)海油和中国移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特(tè)估(gū)”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司基本(běn)面，注重(zhòng)公(gōng)司(sī)的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利修复的(de)预(yù)期下，我们较为看好(hǎo)今年(nián)的权益市(shì)场，特别是前期(qī)调(diào)整较为(wèi)充分，估值较(jiào)为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名的郑巍山(shān)今年(nián)业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银(yín)河智联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉(lā)升(shēng)，截至本(běn)周(zhōu)四的(de)年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平甚至超(chāo)过(guò)了他的成(chéng)名(míng)作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业风格来看，除去银河(hé)和美(měi)生活还有较强(qiáng)的(de)新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最(zuì)新(xīn)的十(shí)大重仓股除去用友网络(luò)和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大(dà)华股份均已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番(fān)，而这(zhè)四只标的均是第一(yī)季度(dù)新近重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑巍山(shān)所保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看被(bèi)调出(chū)的标的(de)，中国长城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报(bào)总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行(xíng)基金(jīn)合同的配置(zhì)范(fàn)围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息技术(shù)等的(de)概(gài)念范畴展开。一季度智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数(shù)字经(jīng)济和新的(de)信息(xī)技术(shù)应用(yòng)展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济的(de)范畴(chóu)展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这两位一度(dù)遭(zāo)遇(yù)非议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公司力捧的(de)三位基金(jīn)经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得(dé)志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他(tā)所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还(hái)是他的(de)成名作华(huá)安(ān)媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王(wáng)府(fǔ)井和(hé)华大九天，而(ér)将剩余的八(bā)个席位全部(bù)更换。从最(zuì)新的标(biāo)的(de)来(lái)看(kàn)，这其(qí)中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标(biāo)的年内表(biǎo)现来看，其中中文在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔(tī)除(chú)的(de)锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体现为(wèi)股价(jià)下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍(réng)处经济(jì)结构转型时期，我们相(xiāng)信未来(lái)科技创新和消费(fèi)升级仍(réng)将(jiāng)成为(wèi)经(jīng)济总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端(duān)技(jì)术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同(tóng)主(zhǔ)题范围内(nèi)的科(kē)技创新和受益于国民经(jīng)济(jì)持续增长(zhǎng)的(de)消费(fèi)及原(yuán)材料(liào)放(fàng)在(zài)前所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名(míng)的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基金网数(shù)据显示，他(tā)目前(qián)在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄(qì)今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微(wēi)公司替代了四季(jì)度末的(de)兆易创新。但就是这只新进(jìn)标(biāo)的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个(gè)股，相应地(dì)略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算机软件(jiàn)和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对(duì)低(dī)调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将(jiāng)善战(zhàn)周(zhōu)期(qī)，目前在公(gōng)司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始管理、迄(qì)今任职回(huí)报超过180％的融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季报来看(kàn)，在上一季度没(méi)有(yǒu)单(dān)一标的持仓比例超(chāo)限后，这(zhè)一(yī)季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全部超过10％的(de)比例上(shàng)限，它(tā)们分别是恒(héng)立(lì)液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后(hòu)面重仓中的汇(huì)川技术和(hé)安徽合力，虽然去年(nián)下半(bàn)年以来重仓(cāng)中就没有了三(sān)一(yī)重工(gōng)，但实际(jì)上在(zài)当季的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制造(zào)是仅次于房地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机(jī)械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等(děng)行业的配(pèi)置(zhì)。目前组合配置偏(piān)向周期价(jià)值，同(tóng)时保持(chí)了科技、消(xiāo)费板(bǎn)块的(de)适度配置(zhì)。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕(rào)国内(nèi)经济稳增长的(de)主线展开，相(xiāng)关(guān)配置(zhì)集中在优质(zhì)房地(dì)产股、地产产业链，以及(jí)顺周期(qī)装备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴趣也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年(nián)报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上(shàng)榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与管理的(de)长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时(shí)间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到一季度(dù)与众不同的一点是(shì)，消费电(diàn)子赛道(dào)股票在其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大(dà)重(zhòng)仓中不(bù)见(jiàn)耳(怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接ěr)熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而(ér)泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说其占据了(le)十大(dà)重仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他(tā)解释了(le)看好的原因：“预期今年(nián)下半年(nián)或(huò)明(míng)年，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的(de)复苏可能只(zhǐ)是(shì)一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该(gāi)板块去库存可(kě)能也(yě)进(jìn)入到尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹(píng)果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有(yǒu)不(bù)可忽视的一环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新(xīn)半军(jūn)”中的(de)重要一(yī)级，军工虽(suī)然(rán)很难有持(chí)续性的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万(wàn)方方，是圈(quān)内少数同时管(guǎn)理(lǐ)两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时(shí)间最长的军工安全(quán)混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能(néng)。从整体10只标的(de)所(suǒ)属细(xì)分来(lái)看，明显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理的(de)高端装(zhuāng)备龙头乃至全(quán)市场(chǎng)基金中(zhōng)都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠的(de)公司有(yǒu)八(bā)家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替(tì)代(dài)了(le)前者中(zhōng)的钢研高纳(nà)和昊华科(kē)技(jì)。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年(nián)全年维度在高(gāo)确定性的航空发动(dòng)机(jī)赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航(háng)空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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