中国金融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期(qī)获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自(zì)成立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)，业(yè)绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受(shòu)市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司(sī)建设(shè)成本、业务(wù)费用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高(gāo)，在展(zhǎn)业(yè)初期容(róng)易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)员工210人，数(shù)量在(zài)行(xíng)业内(nèi)排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的第(dì)三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务(wù)开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时(shí)间最早的一批(pī)合资(zī)券商(shāng)之(zhī)一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行(xíng)受让两家(jiā)内资股东(dōng)分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明(míng)显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改(gǎi)革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布(bù)一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合(hé)并对(duì)两家外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业(yè)情况(kuàng)，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来(lái)的运营(yíng)和(hé)财(cái)务业绩受到上述(shù)合(hé)并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年(n自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别ián)的瑞信方正证券，系证监(jiān)会(huì)修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方(fāng)正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年其财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务手段的(de)增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持(chí)以及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北(běi)京高华(huá)完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为(wèi)核心(xīn)进行新产品和服(fú)务(wù)的研(yán)发(fā)工作，进一(yī)步赋(fù)能(néng)部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步(bù)拓(tuò)展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续(xù)推进私募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作。私(sī)人(rén)财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致(zhì)力为高净值和超高(gāo)净值客户及(jí)其(qí)家族提(tí)供专业(yè)、多元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公(gōng)司(sī)达(dá)成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)财富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一(yī)步(bù)完善(shàn)投资解决(jué)方案和财(cái)富规划(huà)方面的业务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加(jiā)速(sù)了在(zài)境内(nèi)设立控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册(cè)资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的(de)外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商(shāng)独(dú)资券商(shāng)。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资(zī)券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到(dào)中国(guó)经济的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国(guó)经济(jì)和中国资本(běn)市场发展前景。近年(nián)来(lái)中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在在的机(jī)遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华(huá)业(yè)务(wù)和(hé)投资，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公司既带(dài)来(lái)了国(guó)际金融机构全(quán)面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直(zhí)接(jiē)合(hé)作促(cù)进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科(kē)技对(duì)行(xíng)业发展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速(sù)演(yǎn)变(biàn)。

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