4月以来，棉纺织市(shì)场(chǎng)延续(xù)消费旺(wàng)季强劲(jìn)势头，下游纺(fǎng)企开(kāi)工(gōng)负荷高(gāo)位，加之市场对新(xīn)年度减产担忧(yōu)加重，国内棉价持续上涨。而国(guó)外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运行(xíng)，导(dǎo)致国内外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至(zhì)4月(yuè)底5月初结束了内外棉倒挂(guà)局面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价自2022年(nián)3月以来一直维持(chí)倒(dào)挂的格局，近期随着(zhe)国内棉价连(lián)续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因(yīn)在于国内供需矛(máo)盾(dùn)更为突出(chū)，春(chūn)节后国内需求持续修复，外贸订单表现也好于预期(qī)，叠(dié)加新疆天气不利棉(mián)花(huā)播(bō)种和出苗，减(jiǎn)产预期推动(dòng)国(guó)内棉价(jià)不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上(shàng)涨空间受限。”申(shēn)银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析(xī)师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷保持高(gāo)位(wèi)运行(xíng)。据监测(cè)，山东主销区(qū)4月(yuè)纺企开机负(fù)荷达到(dào)75％，较上月提高(gāo)8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接订单排单(dān)时间达到10天(tiān)，较(jiào)上月增加(jiā)2天(tiān)，开(kāi)工负荷及订单排单时(shí)间达到近两年来最高水平。同时由于大部分纺企纱(shā谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗)线产品库存低位(wèi)，产(chǎn)销压(yā)力较小，促使部分(fēn)企业(yè)增(zēng)加原棉(mián)储备(bèi)库存，为(wèi)棉花市(shì)场消费(fèi)提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下(xià)游纺企对高价棉(mián)花的(de)接(jiē)受程(chéng)度并不(bù)高，仍(réng)以刚(gāng)需采购为主。5月(yuè)进(jìn)入淡季(jì)后(hòu)，下游订单明(míng)显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也(yě)并未有(yǒu)效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格(gé)近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在(zài)供应端利多的推(tuī)动(dòng)下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查(chá)报告显示，2023年(nián)全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆(lù)续出(chū)现低温降(jiàng)雨降雪(xuě)天(tiān)气，给棉(mián)花播种以及出苗带来了不利(lì)影响，进一步加(jiā)剧(jù)了市场对于新年度产量大(dà)降的(de)担忧，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回落(luò)，但近日(rì)新疆(jiāng)地区迎(yíng)来强降雨(yǔ)，部分地区伴(bàn)随大风和(hé)沙尘(chén)暴，可能会(huì)对棉苗(miáo)生长产生不利影响，再度(dù)引发了(le)市场对(duì)于天气的关注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降(jiàng)，根据我们的(de)调(diào)研结果(guǒ)推(tuī)算，2023年新疆棉花(huā)种(zhǒng)植(zhí)面积总计(jì)或(huò)下降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年春播开(kāi)启以来(lái)，南北(běi)疆气温普遍(biàn)偏低，尤其(qí)是北(běi)疆因积温不足(zú)，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下(xià)旬及5月初(chū)部分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部(bù)分棉田重播(bō)，预(yù)计新年度(dù)棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者就是行业人士对新(xīn)年度(dù)供应(yīng)收紧预(yù)期增(zēng)强，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格(gé)15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端(duān)方(fāng)面，在意向种植面(miàn)积下降和播种期低(dī)温天气的双重作用下，新年度棉花减产概(gài)率大大增加(jiā)。需求(qiú)端，目(mù)前(qián)下(xià)游纺织企业(yè)的开机率维持高位，而成(chéng)品(pǐn)库存仍位于历史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织(zhī)行业(yè)淡季，下(xià)游需求存在(zài)走弱的(de)预期(qī)，短(duǎn)期(qī)对国内棉价(jià)形成一定的压(yā)力。但中长期内(nèi)需(xū)持(chí)续复苏的(de)逻辑并未(wèi)改变(biàn)，中国已(yǐ)经成为(wèi)支撑全球棉(mián)花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值(zhí)得谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗注意的是，4月份欧美(měi)高通(tōng)胀问题持续，使业(yè)者(zhě)担忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民对纺(fǎng)织品(pǐn)服装的消(xiāo)费动(dòng)力，4月初USDA公(gōng)布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)国棉花(huā)消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布(bù)的美棉周(zhōu)度(dù)净签约量(liàng)环(huán)比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进(jìn)一步(bù)使(shǐ)市场担(dān)忧国外棉花市(shì)场阶段性需求下(xià)滑，外棉价格也随(suí)之出(chū)现下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告首(shǒu)次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球(qiú)棉花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全(quán)球棉(mián)花消费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万(wàn)吨，最终使(shǐ)得期(qī)末(mò)库存较上年(nián)度去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支撑(chēng)国际棉(mián)价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消(xiāo)费(fèi)增(zēng)长(zh谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗ǎng)明显，叠(dié)加极(jí)端(duān)天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应(yīng)预期收(shōu)缩，促使棉企挺价出货意(yì)愿(yuàn)增(zēng)强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国外(wài)弱预期(qī)背(bèi)景下，消费下(xià)滑，与(yǔ)国内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国(guó)内(nèi)棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截(jié)至5月16日，国内外棉(mián)花(huā)价差延续正值。国内棉花价格(gé)回归(guī)至外(wài)棉(mián)价格上方，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续(xù)与外棉(mián)市(shì)场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步入淡(dàn)季后需(xū)求(qiú)支(zhī)撑减弱，当前基本(běn)面缺(quē)乏实质性利好，天气对产(chǎn)量的影响仍有待观察(chá)，郑棉(mián)短期预(yù)计宽幅振荡(dàng)为(wèi)主。中长期(qī)看，国内棉花产(chǎn)量(liàng)下滑(huá)是大概(gài)率事件，今年已(yǐ)有许(xǔ)多轧花(huā)厂在(zài)升级改造加工设备，对于产能持(chí)续(xù)扩张的轧(yà)花厂来说，如果棉花(huā)产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今年(nián)重演(yǎn)，中(zhōng)长期棉价重心(xīn)有(yǒu)望继续抬升。

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