4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺(wàng)季(jì)强劲势头，下游(yóu)纺企开工负荷高位(wèi)，加之市(shì)场对新年度减产担忧(yōu)加重，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下，外棉价格承压(yā)运行，导致(zhì)国内外棉花价差不断收缩，最终至4月(yuè)底5月初结束(shù)了(le)内外棉倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内外没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间棉价自2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的格(gé)局，近期随着国内(nèi)棉价(jià)连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负(fù)转正(zhèng)。内(nèi)盘表现相对较(jiào)强(qiáng)的原因在(zài)于(yú)国(guó)内供需矛(máo)盾更为突出，春节后国内需求持续修(xiū)复，外贸(mào)订(dìng)单(dān)表现也好于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花(huā)播种和出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期推动国内棉价(jià)不断(duàn)走(zǒu)强。外盘(pán)由于(yú)2022/2023年度(dù)全(quán)球(qiú)棉(mián)市供需(xū)趋于(yú)宽(kuān)松，上涨空间(jiān)受限(xiàn)。”申银(yín)万国期货棉(mián)花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开工负(fù)荷保持(chí)高位运行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到(dào)75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上(shàng)月增加(jiā)2天，开工(gōng)负荷及订单排(pái)单时间(jiān)达到近(jìn)两年(nián)来最(zuì)高(gāo)水平。同时由于大部分纺企纱(shā)线产品库存(cún)低位，产销压力较小，促使(shǐ)部分企(qǐ)业增加原棉储备库存，为棉花市场消(xiāo)费提(tí)供了(le)坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续上(shàng)涨，但(dàn)下游纺企对高价棉花的(de)接受程度(dù)并不高，仍以刚需采(cǎi)购(gòu)为(wèi)主。5月进入淡(dàn)季后，下游订(dìng)单明(míng)显减少，购销(xiāo)也(yě)较为(wèi)冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效(xiào)传导到下游，棉纱(shā)、坯(pī)布价格近(jìn)期均有所走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下(xià)强势上涨。中棉(mián)协调查报告显示，2023年全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个(gè)百分点。4月(yuè)份以(yǐ)来(lái)，新疆地(dì)区陆续出现(xiàn)低温降雨降(jiàng)雪(xuě)天气(qì)，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来了(le)不利影(yǐng)响，进(jìn)一步加剧了市(shì)场对于新年度(dù)产量大降的担忧，也为(wèi)减(jiǎn)产炒作提(tí)供(gōng)了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉(mián)一度(dù)回(huí)落，但近日新疆地区迎来(lái)强降雨，部分地(dì)区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能(néng)会对棉(mián)苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引(yǐn)发(fā)了市场对于(yú)天气的(de)关(guān)注(zhù)，期价(jià)再创(chuàng)阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花(huā)播(bō)种面积普(pǔ)遍(biàn)下降，根据我们的调(diào)研结果(guǒ)推(tuī)算，2023年(nián)新疆棉花(huā)种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春播开启以来，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆(jiāng)因积温(wēn)不足(zú)，播种(zhǒng)时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分地(dì)区出现大(dà)风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气，导致部分(fēn)棉(mián)田重(zhòng)播，预计新年度(dù)棉苗生长进度(dù)较去年同期或推(tuī)迟10—15日(rì)，将影响(xiǎng)棉(mián)铃克(kè)重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是(shì)行(xíng)业人士对新年度供应收紧(jǐn)预期增强，普(pǔ)遍(biàn)提(tí)高现货售卖价格(gé)。4月份国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国(guó)内供应(yīng)端方面，在意(yì)向种植面积下降和(hé)播种期低温(wēn)天(tiān)气的双重作用(yòng)下，新(xīn)年(nián)度棉花减产概(gài)率大(dà)大增加。需(xū)求(qiú)端，目前下(xià)游纺织企业的开机率维持高(gāo)位(wèi)，而成品库存仍(réng)位于历(lì)史偏低水平，整体表(biǎo)现尚可，需求(qiú)端带来的负反馈并不明显。“不(bù)过接下(xià)来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游(yóu)需求存在走(zǒu)弱的(de)预期，短(duǎn)期对国内棉价形成一定的压力。但(dàn)中长期内(nèi)需持(chí)续复(fù)苏的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支(zhī)撑(chēng)全球棉花消(xiāo)费复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的(de)是，4月份欧(ōu)美高通胀(zhàng)问题持续，使业者担忧(yōu)持(chí)续(xù)加息的紧缩(suō)政策，或降低居民(mín)对纺(fǎng)织品(pǐn)服装(zhuāng)的消费动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消(xiāo)费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下(xià)旬公布的(de)美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步(bù)使市场担忧国外棉花市场阶(jiē)段性需求下滑(huá)，外棉价格也随(suí)之出现(xiàn)下(xià)探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于(yú)2023/2024年度(dù)棉市的供需预测，将全球(qiú)棉花产量(li没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间àng)小幅下调(diào)15万吨至2519万吨(dūn)，同(tóng)时将全(quán)球棉花(huā)消费量(liàng)大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末(mò)库存较上(shàng)年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花(huā)消费将显(xiǎn)著复苏，全(quán)球棉(mián)市(shì)供(gōng)需有望转(zhuǎn)强，支(zhī)撑国(guó)际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济向(xiàng)好(hǎo)预期(qī)下，棉纺织市(shì)场消(xiāo)费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉花正常出(chū)苗生长带来(lái)袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价(jià)出货意愿(yuàn)增强，国(guó)内棉花价(jià)格(gé)随之水涨船高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消(xiāo)费下(xià)滑(huá)，与国内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差延续(xù)正(zhèng)值(zhí)。国内棉(mián)花价格(gé)回归至外(wài)棉价格上方，或使纺(fǎng)企(qǐ)用棉成本增加(jiā)，后(hòu)续(xù)与(yǔ)外棉市场的(de)竞争压力或(huò)增(zēng)加。

　　对于后市，李(lǐ)馨(xīn)认为(wèi)，下游步入淡季后需(xū)求(qiú)支撑减弱，当(dāng)前基(jī)本面缺乏实质性利好(hǎo)，天气(qì)对产量的影响(xiǎng)仍有待观察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期(qī)看，国内棉花(huā)产量下滑是大(dà)概率事件，今年已有许多轧花厂(chǎng)在升级改造加(jiā)工设(shè)备，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂(chǎng)来说(shuō)，如(rú)果棉花产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在(zài)今(jīn)年重演(yǎn)，中长期棉价重心(xīn)有(yǒu)望继续抬升。

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