芦(lú)哲 首(shǒu)席宏(hóng)观经济学(xué)家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素拆解为(wèi)三(sān)方面：①青年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁(suì)失(shī)业人口的(de)增加不(bù)能完全解释青(qīng)年失业率的上(shàng)升，更重要却被忽视(shì)的因素是青年人(rén)口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)下降，带(dài)来16-24岁劳(láo)动(dòng)力减少，从分母端大(dà)幅推高青年失业(yè)率(lǜ)。假如今年(nián)3月(yuè)分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约(yuē)132万青年(nián)失业人口(kǒu)只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着经(jīng)济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率中枢。

　　·青年(nián)失(shī)业率的(de)三因素框架(jià)：（1）失业率=失(shī)业人(rén)口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据(jù)此可将青年失(shī)业(yè)率拆解为青(qīng)年失业人口、总人(rén)口、劳动参与(yǔ)率三(sān)个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业增加，不(bù)要忽略分母(mǔ)，劳(láo)动力的(de)下降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原因。<喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹strong>2010-2020年，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动(dòng)力(lì)却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万人(rén)，比去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育(yù)程度来看(kàn)，三分之(zhī)二的青年失业人员(yuán)接(jiē)受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集(jí)程度由低(dī)到高两个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年(nián)大(dà)幅降至25.4％，流出的(de)青(qīng)年就业主要转向服(fú)务业。以受教育(yù)年限作为维度，青年(nián)就业从知识(shí)密集程(chéng)度较(jiào)低的行业(yè)流(liú)向较高行(xíng)业，但(dàn)是知识密(mì)集型(xíng)行业的青(qīng)年失业情况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的(de)原因。经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较(jiào)低(dī)的餐饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产(chǎn)性服务业复(fù)苏(sū)较慢，服(fú)务业就业复苏结构的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动(dòng)力：（1）青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速，新增城(chéng)镇人口从十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业(yè)形势恶(è)化而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能(néng)完全解释(shì)青年失(shī)业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情(qíng)况下，对(duì)应青年失(shī)业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的一(yī)部分，另一部分则来自(zì)分母端(duān)，城(chéng)镇青年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业率的变动可(kě)能出现以下三种情况：①青年喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹(nián)失(shī)业(yè)人口增加(jiā)，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；②青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着(zhe)疫(yì)情后经济复(fù)苏而(ér)减少，但青年(nián)劳动力的下降可(kě)能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源(yuán)，抬(tái)高青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务(wù)业分化未收窄；青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地产等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业率的三因(yīn)素框架(jià)

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预(yù)期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能(néng)会(huì)越来越重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最(zuì)高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的情(qíng)况(kuàng)下，城镇调查失业率较(jiào)去年(nián)同期(qī)大幅下降0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失业率却较去年(nián)4月逆势攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本(běn)篇(piān)报告将重(zhòng)点研究疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的(de)三因(yīn)素框架

　　失业(yè)率=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失业率的主要是三个因素(sù)：①青年(nián)失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着(zhe)青年(nián)劳动力的变化。这三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素(sù)的(de)变化(huà)都不能忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经常(cháng)认为失业率上升一定是失业增加的(de)结果，这个判断(duàn)对于全年龄段失(shī)业率来说并没有问题，因为我国(guó)的劳动力(lì)总量（也(yě)称经济(jì)活动人口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则(zé)不能忽视分母(mǔ)的变动(dòng)，因(yīn)为(wèi)青年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业(yè)率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约(yuē)为2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的(de)0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率却(què)从六普的9％提(tí)高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因就是失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期间从(cóng)5481万人(rén)大幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少(shǎo)了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数(shù)量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基(jī)本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失(shī)业率变动(dòng)的是失业人口数量（分子），但决定青年失(shī)业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月(yuè)增加(jiā)约70万，较(jiào)七(qī)普增加约(yuē)132万。国家统计局(jú)在3月就业数(shù)据解(jiě)读时，披露了当前青(qīng)年就业和失业人数的基本(běn)情况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年(nián)9637万人，没(méi)有参与劳动力市(shì)场的(de)青(qīng)年(nián)6418万(wàn)人(rén)，主体为在校(xiào)学生；参与(yǔ)劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)的青年(nián)3219万(wàn)人，其中就业人(rén)数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年劳(láo)动力人数与(yǔ)去(qù)年(nián)基本持平(píng)，今年4月(yuè)青年(nián)失业率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年(nián)同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年失业形势好于去年(nián)同期。假设2022年以(yǐ)来青年(nián)劳动力总量维持在3219万(wàn)，青年失业率每提高(gāo)1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人(rén)口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增(zēng)量来看，今年前四个月青(qīng)年(nián)失业(yè)形(xíng)势要(yào)好于去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看(kàn)，受(shòu)夏(xià)季毕业(yè)影响(xiǎng)，我国青(qīng)年(nián)失业率一般在上半年逐(zhú)渐提(tí)高，7月达到(dào)峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业(yè)率或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为，青年群体由(yóu)于工作经验和技(jì)能相对(duì)不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力调查数(shù)据，青年失业(yè)主要原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员的比例(lì)明显低于(yú)35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业(yè)人口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他年龄群(qún)体(tǐ)中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失业人群(qún)后，剩下(xià)的青年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因(yīn)是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失业(yè)人(rén)员接受过大学教育。各年(nián)龄段失业人群中，年龄越低，平(píng)均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接(jiē)受(shòu)过(guò)大(dà)学教育的，这(zhè)一比例在(zài)其他三个年龄阶(jiē)段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业(yè)人口的受(shòu)教育(yù)程(chéng)度(dù)也大致类似，青年(nián)人由于年龄(líng)限制，接受大学(xué)教育比(bǐ)例略低(dī)于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来看35岁以(yǐ)下就(jiù)业人(rén)员的受(shòu)教(jiào)育程度大幅(fú)高于35岁(suì)以上。按照接受过大学教育的占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　青年失业人(rén)口的行业与(yǔ)青年(nián)就业(yè)分布基本一(yī)致。青年失业人口呈(chéng)现出行(xíng)业(yè)聚集的(de)特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业人口的(de)65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是(shì)青年就业(yè)集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年(nián)就业。从行业(yè)来看，青年失业人口(kǒu)的行业分布是由就(jiù)业分布决定的(de)，吸纳就业占比较(jiào)大的(de)行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘青年失业(yè)人(rén)口来自(zì)何处之前，需要研究青年(nián)就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识(shí)密集程(chéng)度(dù)由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入(rù)服(fú)务(wù)业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造(zào)业和电(diàn)热燃(rán)水(shuǐ)的生产供应业，这(zhè)四个行业是国民(mín)经(jīng)济分类的(de)农(nóng)业和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低(dī)15.4和9.0个点。有(yǒu)4个(gè)行业吸纳青年就业比例(lì)增(zēng)加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和(hé)社工(gōng)为2.0％。另外，建(jiàn)筑业(yè)和房地产等其他6个服务(wù)行业(yè)吸纳青年就业(yè)的比例均增(zēng)超1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维度，青(qīng)年(nián)就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业就业(yè)人员(yuán)的受教育年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个行业的平(píng)均受教(jiào)育年限在(zài)14年以上，依次是(shì)：科学研究与(yǔ)技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件(jiàn)和(hé)信息(xī)技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行业是(shì)过去十年青(qīng)年(nián)就业流入的(de)主要行(xíng)业，吸纳青年就业比例的增幅均居前(qián)列(liè)。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年就(jiù)业(yè)比例变动与行业平均受教育年限基本一致，即青年(nián)就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业更(gèng)严峻。我们(men)用《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行业的青(qīng)年失(shī)业比(bǐ)例(lì)（该行(xíng)业的青(qīng)年失(shī)业(yè)人数(shù)/青年失业总人(rén)数），除以各行(xíng)业的青年就业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年就业人数/青年就业总人(rén)数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这(zhè)个指标来看，知识密集型行业(yè)的青年失业(yè)率大多(duō)高于全(quán)年龄段失(shī)业率，如信息技术、教(jiào)育(yù)、科研(yán)服务、公(gōng)共(gòng)管(guǎn)理等行业，体现(xiàn)在(zài)图11中，都位于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍(réng)增加的(de)原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一(yī)季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均(jūn)值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均(jūn)值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度(dù)更高的房地(dì)产(chǎn)业、租(zū)赁和商务服务业、信息技(jì)术服务业的缺口(kǒu)分别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复(fù)苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看，当前青年失(shī)业人员增长的症结在于(yú)服(fú)务(wù)业就业(yè)复苏的结(jié)构不均(jūn)衡(héng)。一方面，随着受教(jiào)育水平的整体提高(gāo)，青年(nián)就业大量(liàng)流(liú)向(xiàng)知(zhī)识密集型(xíng)服(fú)务业，如教育、信息技术等行业。另(lìng)一方面，年(nián)初疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱后，经济复苏(sū)的主力是知(zhī)识密(mì)集程度较低的(de)生活性服务业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服(fú)务业复苏较慢(màn)。所以服务(wù)业(yè)就业复(fù)苏结构分(fēn)化，带(dài)来的青年(nián)失业(yè)人口和25-59岁失(shī)业人口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的(de)一季度就(jiù)业尚(shàng)未(wèi)出现明显改(gǎi)善(shàn)，应届生就业压(yā)力(lì)大(dà)；而(ér)住宿餐饮(yǐn)等行业就业(yè)已经出现(xiàn)回暖，但对于三分之二接受过大(dà)学(xué)教育的青年(nián)失(shī)业(yè)人口而(ér)言(yán)，这些行业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和(hé)劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)端是城(chéng)镇青年(nián)劳(láo)动力(lì)，主要由青年人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国(guó)开(kāi)始步(bù)入人口负(fù)增长时(shí)代，城镇青年劳动(dòng)力可(kě)能将步入(rù)长(zhǎng)期下降通道，这将从(cóng)分母(mǔ)端推升(shēng)青年失业率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳(láo)动力首先取决于(yú)城镇青年人口(kǒu)数(shù)量，而后(hòu)者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人(rén)口(kǒu)，这两部分增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁人(rén)口(kǒu)分(fēn)别(bié)对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口(kǒu)，而前者正好是建国以来(lái)的一轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年(nián)合计(jì)出(chū)生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约(yuē)4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人(rén)口(kǒu)分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期(qī)分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农(nóng)村(cūn)向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始(shǐ)逐年减(jiǎn)少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约为2184万人，但2022年(nián)只有(yǒu)650万人。预(yù)计今(jīn)年随着疫情(qíng)影(yǐng)响减(jiǎn)弱(ruò)，人(rén)员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会(huì)较(jiào)去(qù)年有明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难回到十三(sān)五期间超(chāo)2000万的规模。当前我国(guó)城镇化率已经(jīng)达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的(de)迁移人口数(shù)量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)有两个特点，一(yī)是低(dī)于其他年(nián)龄段群体，大(dà)部分青年在校，并未进入劳动市(shì)场。二是近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预(yù)期下降。根据今年3月统(tǒng)计局披露的青年就(jiù)业(yè)和失业人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入(rù)劳动市场。而2010和(hé)2020年两次(cì)人(rén)口普查(chá)时(shí)，青年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年，青年(nián)劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳(láo)动参与率的(de)下降主要(yào)有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁(suì)在校(xiào)生(shēng)增(zēng)加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年(nián)的时间里，该(gāi)年龄段的在校生增(zēng)加了(le)493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快(kuài)于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业形势恶(è)化而退出劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)，在未来经济和就业好转后(hòu)会回到(dào)劳(láo)动市场。2020年(nián)3月(yuè)，国家统计局曾(céng)在(zài)发(fā)布会指(zhǐ)出(chū)当(dāng)月“就业人(rén)员规模(mó)比(bǐ)1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就(jiù)业(yè)观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率(lǜ)。从社(shè)会风气来看，对学历的(de)推崇导致本科毕业(yè)即进(jìn)入就业市场的(de)年轻(qīng)人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端(duān)可能(néng)会越来(lái)越重(zhòng)要

　　失业(yè)人口(kǒu)的增加不(bù)能完全解释(shì)青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)上升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人(rén)的情况(kuàng)下，对应青年失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加只能解释当前青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人(rén)口已经开始负增长，未来青年失业率的变(biàn)动(dòng)可能出(chū)现(xiàn)以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时(shí)劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人(rén)口降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业(yè)率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口会(huì)随着经济复苏而减少(shǎo)，但经济(jì)复苏难(nán)以改变失(shī)业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力(lì)的下(xià)降(jiàng)可能(néng)成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能会越(yuè)来越重要，这(zhè)也是人口长(zhǎng)周(zhōu)期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个(gè)前置(zhì)概念(niàn)。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概念(niàn)的两个要点：一是调查(chá)失业率(lǜ)是城(chéng)镇(zhèn)就(jiù)业范(fàn)围，并非针对全(quán)部(bù)就(jiù)业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年(nián)底我国城乡就业(yè)大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四成的(de)就(jiù)业人口(kǒu)并未(wèi)包含在(zài)内。因(yīn)此，许多针对青(qīng)年(nián)失业(yè)率的讨论以全国青年人口数量为出(chū)发点，未区分人口总量与城乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念(niàn)均是指城(chéng)镇(zhèn)就业口径。

　　二(èr)是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳(láo)动年(nián)龄人(rén)口。按照统计局的(de)定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社(shè)会(huì)经(jīng)济活动的(de)人员(yuán)。包括就业人员和失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的(de)劳动年龄人口(kǒu)不计入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推算城乡(xiāng)失(shī)业(yè)人口可能为3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来自全(quán)国(guó)月度劳动力调查。该项调查制度(dù)于2005年正式实施，每年进行两次(cì)全国劳动力抽样调查，调查(chá)范围为中国大(dà)陆(lù)的城镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力市场(chǎng)变化情况(kuàng)，建立了31个(gè)大城市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月(yuè)，全(quán)国(guó)月度劳动(dòng)力调(diào)查(chá)正式在全国范围内开展，调查(chá)范围覆盖全国所有(yǒu)地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年(nián)度(dù)调查的五分之一左右(yòu)。全国每月(yuè)调查(chá)约12万(wàn)户，2020年(nián)全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年(nián)度人口(kǒu)调查样本(běn)比(bǐ)例为(wèi)1‰，五年(nián)一次的人口抽样(yàng)调查样(yàng)本比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普(pǔ)查则在(zài)长表部分(fēn)纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员(yuán)总数(shù)会根据普查数据进行修正，但结构(gòu)数据仍会(huì)存在差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年鉴将这一数(shù)据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的(de)差异仍然存在(zài)。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等(děng)不及预期，经(jīng)济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框架(jià)看(kàn)“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏(hóng)观(guān)经(jīng)济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证券(quàn)股份(fèn)有限公司

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