自4月下(xià)旬高点(diǎn)回(huí)调(diào)接近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在科(kē)创板(bǎn)投资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华(huá)夏科池子为什么被封杀创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前(qián)三(sān)名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市场对上述板块(kuài)投资(zī)价值(zhí)的认可(kě)。经(jīng)过前期(qī)调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一(yī)个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直有着逆势(shì)投资的(de)特(tè)征(zhēng)，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一(yī)个月时间(jiān)，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元，位居全(quá池子为什么被封杀n)市场ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入(rù)也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨(zhǎng)至目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股票ETF第二(èr)名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计(jì)算机等科创板的核心权(quán)重行业持(chí)续获(huò)得资金青(qīng)睐，一(yī)方面源(yuán)于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面(miàn)随着半导体下(xià)行(xíng)周期拐点临近(jìn)，业绩(jì)边际改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心(xīn)板块业绩变化(huà)来看，电子、计算机和(hé)通信板块的2023年盈利(lì)和收(shōu)入预(yù)期(qī)增速(sù)保持在较高水平，相比过(guò)去明(míng)显改善，与此同时新(xīn)能源(yuán)板块的(de)增速依(yī)然稳健，凸显出科(kē)创板整体(tǐ)较高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易(yì)方达基(jī)金进一步分(fēn)析指出(chū)，整体(tǐ)来看，科创50作(zuò)为成长性(xìng)宽基，今年(nián)一(yī)季度的(de)利润增(zēng)速(sù)相对较高，配置吸(xī)引力显现(xiàn)。从(cóng)未(wèi)来(lái)的一致预期净利润增(zēng)速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，反映出较好(hǎo)的基(jī)本(běn)面。

　　从(cóng)估(gū)值(zhí)水平来(lái)看，科创(chuàng)50仍处(chù)于历史较(jiào)低水平，同时盈利估(gū)值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年(nián)估(gū)值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年以来(lái)科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性价比以及(jí)对未来(lái)产(chǎn)业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经过(guò)了三年的估值回归(guī)，很多公(gōng)司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业(yè)和公司的长期成长。”华南一(yī)位(wèi)基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半(bàn)导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济产业省公布外汇(huì)法(fǎ)法令(lìng)修正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列(liè)入出口管(guǎn)理的管制对象，上述(shù)修(xiū)正(zhèng)案在(zài)经过2个月的公告期后(hòu)，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产(chǎn)替(tì)代加(jiā)速(sù)的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着(zhe)前段(duàn)时间半导体板块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入(rù)也(yě)分(fēn)别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述(shù)3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一(yī)季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业(yè)周(zhōu)期相较于其(qí)他半导体(tǐ)产业链(liàn)环节，具备较强的大(dà)宗商品属性，国(guó)际(jì)龙头会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提(tí)升自身(shēn)产能。而当(dāng)扩(kuò)产(chǎn)落地时，行业进入供过(guò)于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商(shāng)则(zé)会通过降价进行(xíng)库存去化。供给与需(xū)求(qiú)的错配(pèi)使(shǐ)得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾(gù)历史上存(cún)储芯片的周期走势(shì)，结(jié)合2022年四季(jì)度行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下半年有望迎(yíng)来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算(suàn)力以(yǐ)及存储的爆发性需求(qiú)由产业链下(xià)游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自身产量(liàng)。叠加近两个季度(dù)量(liàng)价持(chí)续下探的周期性(xìng)磨(mó)底，芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)有望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金提醒，投(tóu)资者需(xū)要警惕国(guó)际局势(shì)以及通胀带来的负(fù)面(miàn)影池子为什么被封杀响。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片产(chǎn)业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬(yìng)科(kē)技(jì)的(de)投资机会(huì)需要看到真正(zhèng)的业绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出(chū)现，以及(jí)一些(xiē)真正(zhèng)的创新落地。预(yù)计半导体和消费电(diàn)子大概率在二季(jì)度(dù)及(jí)二季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技(jì)的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理罗英(yīng)宇也(yě)倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处于供(gōng)给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产业链(liàn)库存的时期，价(jià)格(gé)下行压力(lì)逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业(yè)有(yǒu)望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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