金(jīn)融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵(guì)金属做(zuò)多逻辑变了(le)？

　　白银(yín)跟随大(dà)宗商品跌势，价(jià)格(gé)深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大(dà)概率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一方面(miàn)，此前加息结束(shù)乃至降息(xī)已然(rán)成(chéng)为一种共识(shí)，因(yīn)此(cǐ)本周在美联(lián)储越来越(yuè)多官员为鹰派站台(tái)的(de)情(qíng)况下(xià)，预计从加息结束到降息(xī)周期开启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面(miàn)临经济和政策的不确定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超涨的(de)幅(fú)度(dù)。另一方(fāng)面，上周初请失业金(jīn)人数升至(zhì)2021年以(yǐ)来(lái)的最高水平，劳动力市场正在(zài)降温。同时国内(nèi)社融(róng)超预期下滑，白(bái)银因工(gōng)业属性偏强(qiáng)大幅下跌(diē)，在(zài)情(qíng)绪修(xiū)复之前难言企稳，后续还需关注海外(wài)衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经(jīng)济衰退(tuì)预期(qī)与有色金属走(zǒu)势(shì)拖累 白银(yín)如期(qī)大(dà)幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经(jīng)济衰退预期角度出发，有(yǒu)色(sè)金属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调整行(xíng)情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济(jì)衰退预期将会继续影响有色金(jīn)属与贵(guì)金(jīn)属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管美(měi)国经济数据(jù)疲软咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉增加美联(lián)储政(zhèng)策转向宽松预(yù)期以(yǐ)及经济风(fēng)险(xiǎn)依然(rán)利好贵金属(shǔ)，但是美元指(zhǐ)数大幅(fú)上升(shēng)使得贵金属承(chéng)压(yā)回落，而铜铝等有色(sè)金(jīn)属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的白银(yín)走势，白银表现(xiàn)弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)与有色金属大幅回落(luò)等因素综合(hé)影响下，白银(yín)高位回落，下(xià)方仍(réng)有(yǒu)一(yī)定的(de)空(kōng)间，首先关注(zhù)24美元/盎(àng)司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该(gāi)位置(zhì)将(jiāng)会(huì)测试23美元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美(měi)元/盎司（5800元/千克(kè)）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱行情仍(réng)未走完(wán)，建议(yì)继续(xù)等白银(yín)行情企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机引发避险(xiǎn)需求，美(měi)联储政策(cè)收紧(jǐn)预(yù)期迅速转向(xiàng)，美元(yuán)美债走势偏弱，贵(guì)金属持续(xù)走强，当前继续(xù)关注调(diào)整行情；后续政(zhèng)策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经济下(xià)行(xíng)风险、银行(xíng)业风险与债(zhài)务上限风险、央行购(gòu)金持(chí)续(xù)等(děng)宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多(duō)配置依然是(shì)核心(xīn)建(jiàn)议。

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