近期市场风向变动，北向资金调仓换(huàn)股，外资基金(jīn)也纷纷行(xíng)动。记者梳(shū)理发现，欧洲巨头施罗德(dé)旗下三只旗舰基金同时大手(shǒu)笔加仓(cāng)“宁(níng)王”。3月底以来，宁王股价震荡上行，虽较高点仍有距离，但部分资金开始行(xíng)动(dòng)。透露什么信号？我们(men)一(yī)起来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基(jī)金同时行动(dòng)

　　施罗德(dé)旗下“施罗(luó)德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金(jīn)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股为(wèi)中国平安、招商银(yín)行、紫(zǐ)金矿业(yè)、宁德时(shí)代、贵(guì)州(zhōu)茅台、万华(huá)化学、鼎龙股(gǔ)份(fèn)、芒果超(chāo)媒、海(hǎi)尔生物(wù)。4月，基金加仓(cāng)宁德时代(dài)80％。

　　无(wú)独有偶(ǒu)，施(shī)罗德旗舰基(jī)金(jīn)“施罗德国际精(jīng)选基金大(dà)中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，台(tái)积电、腾(téng)讯控股、阿里巴巴(bā)、AIA、美团(tuán)、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、港(gǎng)交所、银河娱乐、宁(níng)德(dé)时代、隆基(jī)绿能(néng)。4月，基金减持(chí)腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月，施(shī)罗德旗下另一只旗舰基金(jīn)也加仓宁德时(shí)代(dài)80％。“施(shī)罗德(dé)国际精(jīng)选基(jī)金中国机反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美(měi)元(yuán)。

　　截至4月底，基(jī)金(jīn)前十大(dà)重仓股为(wèi)腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、美团(tuán)、宁德时代(dài)、隆基绿(lǜ)能(néng)、蒙牛乳业、银河娱(yú)乐、紫(zǐ)金矿业、贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台、深圳国际。4月，基金减(jiǎn)持腾(téng)讯控(kòng)股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金(jīn)矿业10.31％，增持(chí)宁德时代(dài)80％。

　　看(kàn)好中国(guó)新能源车产业(yè)链

　　同(tóng)一家机构旗下三(sān)大(dà)旗舰(jiàn)基金同(tóng)时加仓(cāng)80％，究竟怎么回(huí)事(shì)？

　　资料(liào)显(xiǎn)示，这(zhè)三只基金中，施罗德国(guó)际精选基金(jīn)中国(guó)A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大中华和(hé)施罗德国(guó)际(jì)精(jīng)选(xuǎn)中国机遇(yù)由(yóu)Louisa Lo管理。最(zuì)新的基金材料中并(bìng)未解释为何基(jī)金(jīn)在4月大手笔加仓(cāng)宁(níng)德时(shí)代(dài)。不过(guò)，记(jì)者梳理发现，施罗(luó)德对中(zhōng)国新能源车产业链的看(kàn)重是(shì)一(yī)以(yǐ)贯之的。

　　例如，基(jī)金经(jīng)理Jack Lee在一份研究日志中解释道(dào)：长期来看，关注(zhù)三大主(zhǔ)题。一是电(diàn)动车(chē)供应链；二是技术自主可控；三是医疗健康基础(chǔ)设(shè)施。

　　为何看好电(diàn)动车(chē)产(chǎn)业链(liàn)？

　　Jack Lee解释(shì)道(dào)，随着气候变化的影响日(rì)益显现，全球各(gè)国的脱碳行动变得越来越重要。转(zhuǎn)向电动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行(xíng)动(dòng)的(de)一个方面(miàn)。中国在这方面为(wèi)投(tóu)资者提供(gōng)了重(zhòng)要的机会。中国在电动(dòng)汽车价值(zhí)链的供应方(fāng)面是全球的(de)领(lǐng)导(dǎo)者，同时中国对成品车(chē)辆的需求方(fāng)面也占据重要地位。可(kě)能很多人不知道的是，全球2022年销售(shòu)的所有(yǒu)电(diàn)动汽车中，57％是(shì)在中国(guó)销售的。

　　整(zhěng)车制造之(zhī)外，中国也是(shì)全(quán)球电动车基(jī)础(chǔ)设施(shī)最完(wán)善的国家之一。以充电桩为例，中(zhōng)国平(píng)均一个(gè)公共充电(diàn)桩对应7辆车，欧洲(zhōu)是(shì)16、美国是16、印度是25、巴(bā)西是(shì)28。来源：施(shī)罗德官(guān)网。

　　在电动汽车供应链中，有许多公(gōng)司(sī)正在在各自的领域中(zhōng)建立主导地(dì)位，以某智能组件(jiàn)为(wèi)例，它是电动汽车(chē)中用于电池和电机(jī)温控的(de)关键组件的(de)生产商。该公司(sī)在空调阀行(xíng)业全球市场占有(yǒu)约60％的份额，并在电动汽(qì)车阀门(mén)行(xíng)业拥有超(chāo)过90％的(de)市场份额。客户(hù)包括(kuò)特斯拉等全球电动汽车专家以及福(fú)特、宝马等(děng)原(yuán)始设备制造(zào)商（OEMs）。随着电动汽车在全球范围内(nèi)继(jì)续(xù)占据市场份额——在法(fǎ)规的支持下，该公(gōng)司的增长潜力(lì)是可预见(jiàn)的。

　　事实上(shàng)，施罗(luó)德也并非孤(gū)例。

　　另一(yī)欧(ōu)洲巨头安联投资旗舰基金安(ān)联神州A股基金也在3月大(dà)手笔加仓(cāng)宁德时代(dài)。

　　这只基金最(zuì)新规模47亿美元，截至3月(yuè)底(dǐ)，基金(jīn)前十(shí)大重仓股为贵(guì)州(zhōu)茅台、中信证(zhèng)券(quàn)、宁德(dé)时代、中国中免、东方(fāng)财富、美的集(jí)团(tuán)、迈瑞医疗、安井食(shí)品、锦江集(jí)团、中国平(píng)安。

　　3月，基金(jīn)对前十(shí)大重仓股逐一加仓(cāng)，其中加仓幅度最(zuì)大的就是宁德时(shí)代(dài)，加仓幅度高(gāo)达(dá)22.17％。此外，基金(jīn)对中国中免(miǎn)加仓21.10％，基金加仓贵(guì)州茅台15.05％。对(duì)前十大重(zhòng)仓(cāng)股中其余公(gōng)司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王(wáng)”市场份额(é)超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会）近日发布的数据(jù)显(xiǎn)示，2023年4月(yuè)，我(wǒ)国动力电池产量47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比增(zēng)长(zhǎng)52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年4月(yuè)，尽管我国新(xīn)能源汽车市场共(gòng)计(jì)36家(jiā)动力电(diàn)池企(qǐ)业(yè)实(shí)现装(zhuāng)车配(pèi)套(tào)，较去年同期增加2家。但(dàn)是排名前3家、前(qián)5家、前10家动力电池企业动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装(zhuāng)车(chē)量比分(fēn)别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集(jí)中度依旧较高。

　　企业排名来看，根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，今(jīn)年4月，宁德时(shí)代以40.83％的(de)占比(bǐ)持续领跑，比亚迪(dí)、中创新航、亿纬锂(lǐ)能、国轩高科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居第(dì)2-5名(míng)。第6-10名则分(fēn)别为(wèi)：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞(ruì)浦兰钧(jūn)。

　　作为动力电池行(xíng)业的龙头企(qǐ)业，宁德反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序时代于2023年(nián)一季度实现营业(yè)收入890.38亿(yì)元，同(tóng)比增长82.91％；实现净利润98.22亿元(yuán)，同比增长557.97％，单季(jì)利润(rùn)增速创历史新高。

　　北向(xiàng)资(zī)金调仓换股，“宁王”重(zhòng)受青(qīng)睐

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月14日(rì)，最(zuì)近7天北向资金(jīn)净流(liú)入宁德时代15.75亿(yì)元，位(wèi)居北向净流入榜首(shǒu)。北向资金(jīn)净流(liú)入较(jiào)多的其它个股还包(bāo)括宁德时代、工业富(fù)联、贵州茅台、工商(shāng)银行(xíng)、北(běi)方华(huá)创(chuàng)、兴业银行(xíng)、紫金矿业、建(jiàn)设银行(xíng)、比亚迪(dí)、中国石(shí)化(huà)。北向资(zī)金净流出较多的(de)个股包括格力(lì)电(diàn)器、中国建(jiàn)筑、东方财富、中(zhōng)国中免、阳光电源、中兴通讯、科(kē)大讯飞、隆基绿(lǜ)能、长(zhǎng)江(jiāng)电(diàn)力、恒瑞医(yī)药。

　　看好的“宁(níng)王”的外资还包括“柏基”。超长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时代。

　　柏基在谈及为何(hé)持有宁德时(shí)代时，写道(dào)：宁德时代所处的位置是令人羡慕的。它(tā)背后有两(liǎng)大增长机遇一是电动车二(èr)是储能；CATL聪明(míng)地选择聚焦磷酸(suān)铁锂电池(chí)，这方面(miàn)它的市场份(fèn)额是领(lǐng)先(xiān)的。此外(wài)，磷(lín)酸铁锂电池因(yīn)为安(ān)全(quán)性、生命周期和不含钴等特(tè)征而受到欢迎；动力(lì)电池的企业发展与(yǔ)政(zhèng)府的脱碳计划是(shì)一(yī)致的(de)。CATL的领导者也非(fēi)常有远见(jiàn)。

　　柏基(jī)同时也解释(shì)了：他们如何通过 “柏基十问”来考察宁(níng)德时(shí)代的。

　　不过，柏基也表示，如(rú)同所有的投(tóu)资者，他们的判断也可能(néng)是错的。例如，若未来新的电池技术出现，宁(níng)德时代的(de)竞争优势(shì)不复(fù)。随着电池成(chéng)本下降，宁德时(shí)代若不能(néng)保持利润率。宁德时代和电(diàn)动车厂商的关系(xì)若不能(néng)维系。这些因(yīn)素都会影响柏基对于宁德时代的判(pàn)断(duàn)。

　　但并非所(suǒ)有的外资都在(zài)加仓宁德时代(dài)。4月另一欧洲巨头(tóu)安本投资旗(qí)舰中国基金(jīn)“安本标准SICAV I-中国(guó)A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时(shí)代0.04％。基金最新规模35.62亿(yì)美元(yuán)。

　　截(jié)至2023年4月(yuè)底，基金(jīn)持有的前(qián)十(shí)大重仓股为(wèi)贵(guì)州茅台(tái)、宁(níng)德时代、中国中免、迈瑞医疗(liáo)、爱尔眼科、华测检测(cè)、招商银行、美(měi)的(de)集团、广联达、宁波(bō)银行。

　　摩(mó)根大通加仓泸(lú)州(zhōu)老窖

　　宁德时代之外(wài)，互联网或者食品饮料也颇受关(guān)注(zhù)。

　　例如，摩根大(dà)通旗舰(jiàn)基金“摩根基金(jīn)-中(zhōng)国A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截(jié)至2023年一季度末，基金(jīn)前十大(dà)重仓股为贵州茅台、金山软件、中(zhōng)国(guó)平(píng)安、招商(shāng)银行、万华(huá)化学、恒生金融(róng)、泸州老窖、迈瑞(ruì)医疗、京(jīng)东方。3月(yuè)基金(jīn)加仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)为(wèi)泸州老窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中(zhōng)国机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模47.83亿美元(yuán)。截至(zhì)2023年 3月底(dǐ)，基金前十(shí)大(dà)重仓股为腾讯控股、贵州茅台(tái)、网易、阿里巴巴、中国平安、招(zhāo)商(shāng)银行、石药集团、AIA、平(píng)安银(yín)行、美团。3月，基金加(jiā)仓阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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