随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股以及对(duì)后市(shì)看(kàn)法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，看(kàn)好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。他(tā)认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应(yīng)用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等人(rén)也发布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进(jìn)成为第(dì)一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在(zài)管的10只(zhǐ)基(jī)金(jīn)来看，整体基金仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛世精(jīng)选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)银(yín)华心选一年持有A，较(jiào)去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银(yín)华(huá)心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴(xīng)三(sān)年持(chí)有A，较去年(nián)底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季(jì)度，李晓星(xīng)旗下基金产品大(dà)幅提高了港股仓(cāng)位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到(dào)一季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴三年(nián)持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山(shān)办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为第一大(dà)重仓股，截至(zhì)一季报(bào)，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该基金(jīn)还增(zēng)持了精测电子，较(jiào)去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的(de)是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份、晶科能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基(jī)金减持紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持(chí)有紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李晓星(xīng)再次用“千字(zì)小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了自(zì)己(jǐ)对市场(chǎng)的(de)看法，基金君(jūn)为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调(diào)整继续升级(jí)，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点变多，国际(jì)形(xíng)势相对之前会趋(qū)暖，国(guó)际贸易会(huì)逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最(zuì)火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技(jì)术，现象级应(yīng)用推出后(hòu)，国内外(wài)各巨(jù)头加速入局。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们维(wéi)持看好国(guó)产替(tì)代方(fāng)向(xiàng)，集中在半导体设备、材(cái)料、零部件环(huán)节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商(shāng)积极(jí)验证(zhèng)导(dǎo)入(rù)，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建(jiàn)设将再度(dù)提速。在景气复(fù)苏方向，我们(men)的看(kàn) 法边际(jì)转向积极，全球半导体(tǐ)下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经历(lì)了过去几个季度的(de)去(qù)库存，有望(wàng)在今(jīn)年下(xià) 半年重启上(shàng)行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的(de)力度，数(shù)据(jù)中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关(guān)左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一(yī)季度被市场抛弃较(jiào)多(duō)的板块，交(jiāo)易占比和估(gū)值已经处于历史(shǐ)偏低(dī)的位置。只是市场对于上(shàng)涨的(de)标(biāo)的更多(duō)地关注利好，对于(yú)下(xià)跌的板块更多地关(guān)注利空。我们总体认(rèn)为现在市场对(duì)于新(xīn)能源(yuán)板块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是对于一个(gè)下(xià)跌板块(kuài)的应(yīng)激式反应。在去(qù)年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大(dà)半年(nián)的(de)消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电动车、风光电储、军工等(děng)领域(yù)投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上(shàng)升(shēng)到今(jīn)年一(yī)季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度(dù)增持璞(pú)泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增(zēng)持幅(fú)度(dù)最(zuì)大(dà)的(de)是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为“新进”前(qián)十大个股，斯(sī)莱克(kè)、保隆科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其(qí)中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了(le)疫情(qíng)复(fù)苏后的调整修复(fù)，经(jīng)济先是在大家(jiā)“强复苏”的预(yù)期(qī) 中(zhōng)趋于明(míng)显的(de)回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随(suí)后(hòu)又出(chū)现了显著的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷)二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体 和制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗下(xià)多位基金经理也(yě)发(fā)布(bù)了一季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，宏观(guān)经济目前处在一个温和复苏(sū)的通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社(shè)会流动(dòng)性将相(xiāng)对宽松，宏观及(jí)货(huò)币环境有利于权益市场行情的(de)开展，二季度指数仍有可(kě)能会(huì)是震(zhèn)荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减(jiǎn)表(biǎo)示(shì)持了部(bù)分短期达到(dào)目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期(qī)的变化调整了一部(bù)分科技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以(yǐ)其代表作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一(yī)季(jì)度(dù)增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷)技(jì)、中航光(guāng)电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，对于人(rén)工智能这一非常宏大(dà)的命(mìng)题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态(tài)度。首先我们相(xiāng)信这(zhè)是一项(xiàng)会对(duì)目前的生产和生活方式带来(lái)重(zhòng)大变化的技术变革，值(zhí)得(dé)我们(men)投(tóu)入非常(cháng)多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目(mù)前还(hái)无法相对(duì)准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具体(tǐ)公司和(hé)行业格局带来的影响，也不(bù)能给出大部分公司(sī)一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季(jì)度暂时(shí)还没有明显增(zēng)加相关(guān)的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一些短期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资者的信心出(chū)现(xiàn)了(le)波动。投资者预(yù)期(qī)变化导致部(bù)分(fēn)个股出现了较大回调，目前行业(yè)整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平处(chù)于历史(shǐ)较低位置，而(ér)这(zhè)两个行业未来(lái)的发展方(fāng)向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的(de)市(shì)场走势(shì)再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是(shì)难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资(zī)有(yǒu)哪些影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很难(nán)。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基本原(yuán)理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随(suí)着利润波动。所以在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长期因(yīn)素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以(yǐ)，我们(men)会一(yī)如(rú)既往，不(bù)去猜测和追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作(zuò)中泰(tài)星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一(yī)季度(dù)减持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去(qù)的(de)一(yī)个季(jì)度(dù)，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有(yǒu)大的变化，是因为长期(qī)观点没有大的变化。对中国(guó)经济(jì)的(de)长期乐观，结合(hé)当前市(shì)场提供的较低估值(zhí)水平，让(ràng)我们可(kě)以在热点不断切换的市(shì)场中(zhōng)保持平和。但投(tóu)资是一项苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪自己的观(guān)点(diǎn)，需要保持(chí)学习，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)。

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