金(jīn)融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投资者(zhě)合法权(quán)益(yì)，维护利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场(chǎng)秩(zhì)序(xù)，中国人(rén)民银行制定了《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责(zé)人(rén)表(biǎo)示(shì)，未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况，适时(shí)增加投(tóu)资(zī)品种，调整交易(yì)和(hé)清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者提供更加便利(lì)高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利的(de)原则下，适(shì)时研究(jiū)扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中国人民(mín)银(yín)行(xíng)有关部门负(fù)责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符合中国人民银行(xíng)要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国(guó)人民银行关于(yú)境外央行、国际(jì)金融组(zǔ)织(zhī)、主权财富基金(jīn)运用人民币(bì)投(tóu)资银行间市场有关(guān)事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于进一步做好境(jìng)外机构(gòu)投资者投资银行间债(zhài)券市(shì)场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要求、完成(chéng)银(yín)行间债券市场准入备案的境(jìng)外(wài)投资者等，可(kě)根据《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定(dìng)参(cān)与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”境内(nèi)外投资(zī)者可以签署(shǔ)的(de)协(xié)议(yì)范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者开展“北(běi)向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对手方(fāng)签署经中国人民银(yín)行认可的(de)衍生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算(suàn)衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等(děng)事项向中(zhōng)国外汇交易中心备(bèi)案(àn)。目前，中国(guó)银行间市场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发布(bù)后(hòu)也可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者现阶(jiē)段可在银行(xíng)间市场(chǎng)开展符合集中清算要求(qiú)的(de)人民(mín)币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台(tái)、境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平台包括(kuò)哪些？境外(wài)投资者的对(duì)手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认(rèn)可(kě)的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需求加入(rù)其他(tā)受认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的(de)境内电子交(jiāo)易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换(huàn)通”参(cān)照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排，由(yóu)境内投资(zī)者（即“互(hù)换通”报价(jià)商）与(yǔ)境外(wài)投资(zī)者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇单可在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)达成，交易一经达成(chéng)即(jí)视为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外投资者(zhě)可通过中(zhōng)国人民银行认可的境外电(diàn)子交易平台与境(jìng)内电子交易平台的(de)连接，向境内电子交易(yì)平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构和香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境(jìng)外清算(suàn)机构(gòu)包(bāo)括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的境内清(qīng)算机构(gòu)为(wèi)银行间市(shì)场(chǎng)清算(suàn)所股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以下简称上海清(qīng)算所），香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清算机构为香港交(jiāo)易(yì)所旗下(xià)香港(gǎng)场外结算有限公司（以下(xià)简称场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中(zhōng)清算的主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场外结算公司(sī)清算会(huì)员资格或作为清(qīng)算客户委托场外结算公司综合(hé)清(qīng)算会员代(dài)理清算，并与场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算会员签订客户清算协议。交易(yì)达成后(hòu)，境内外清算机构(gòu)对(duì)交(jiāo)易进行风控检查，对于符合(hé)集中清算要求的(de)交易及时(shí)纳入(rù)集中清算。境外机构通过场外结(jié)算(suàn)公司或其综合(hé)清算会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构(gòu)如何进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指清算机(jī)构作为中央对手(shǒu)方针(zhēn)对已(yǐ)成交的(de)交易充当(dāng)买方的卖方(fāng)和(hé)卖(mài)方的买方的一(yī)种法律安(ān)排，并(bìng)据此与买(mǎi)方和(hé)卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内(nèi)参(cān)与者达成的交易(yì)在经过上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外结(jié)算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易(yì)进行合约(yuē)替(tì)代，进入集中清(qīng)算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之(zhī)间的合约(yuē)。境(jìng)外(wài)与境内参与者之(zhī)间将不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集(jí)中(zhōng)清算的(de)交易，依照(zhào)成交(jiāo)双方约定的(de)处置方式进行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下的跨(kuà)境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司之间的跨境(jìng)资金结算主要通过人民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)可(kě)在境内银行(xíng)开立人民币基本(běn)存款账(zhàng)户(hù)和人民币“互换通(tōng)”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急情况下所融入(rù)资金(jīn)的本息和费用以及符合(hé)中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)规定(dìng)的其他收入(rù)支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通(tōng)”业八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇务风控(kòng)方案的一部分，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司将(jiāng)针对双方清算(suàn)所之(zhī)间(jiān)的风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互(hù)换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于(yú)每一中央(yāng)对手方从各自清算(suàn)参与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清(qīng)算(suàn)基金之外(wài)，不用于任(rèn)何会(huì)员(yuán)机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳(nà)的资金存放在以(yǐ)场(chǎng)外结算公(gōng)司名义(yì)于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算(suàn)公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海(hǎi)清算所名义于境内(nèi)开立(lì)的“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用人(rén)民(mín)币/外(wài)币(bì)账户(hù)，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记及额度管(guǎn)理要求。场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所每日基(jī)于双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过境内外存管银行(xíng)办(bàn)理人民币或外币资(zī)金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任的机(jī)构应当及(jí)时履(lǚ)行报(bào)送义务。上海清算所和(hé)境(jìng)内资源池存管银行(xíng)应当向人民(mín)币(bì)跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币(bì)收支信息(xī)；被撤(chè)销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银(yín)行(xíng)应当进行跨境人民币收支信息(xī)报(bào)送。上海清算所、境内(nèi)投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体应当按照规定(dìng)履行国际收支统计申(shēn)报义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业务由上海清(qīng)算所集中(zhōng)进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上海清算所(suǒ)清算的(de)交易或资(zī)金收(shōu)付，由境内投(tóu)资者(zhě)等相关主体(tǐ)进行国(guó)际(jì)收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换(huàn)通”充分考虑境外(wài)投资者投(tóu)资(zī)银行间债券(quàn)市场的情况，初期(qī)全(quán)市场每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部(bù)境外投资(zī)者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧(yà)差后的名义本金净额(é)每(měi)日(rì)不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司(sī)之间净头寸对应(yīng)的“互(hù)换通”资源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人民(mín)币(bì)）。未来，可根(gēn)据市(shì)场发展(zhǎn)情况适时调整额(é)度，并对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民币购售业(yè)务相关规(guī)定具体(tǐ)包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业(yè)务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银(yín)行关于(yú)明确(què)跨境人民币业务相关问题的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于(yú)调整人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务(wù)管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售(shòu)业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民(mín)银行办公厅关于加强境(jìng)外金(jīn)融机构进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人民币购售(shòu)业务宏(hóng)观审慎管理有关事项(xiàng)的(de)通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人民币购售业务管理有关问(wèn)题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境(jìng)外(wài)参(cān)加行和境外清算(suàn)行进入银(yín)行(xíng)间外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境外参(cān)加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规(guī)定，香港结(jié)算行(xíng)在境内(nèi)银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投(tóu)资者在本机(jī)构(gòu)的资金兑换(huàn)是基于“北向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实(shí)合(hé)理需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解“使用外(wài)汇参与(yǔ)交易的(de)，其(qí)交(jiāo)易(yì)到期(qī)或不再(zài)继续参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投资者(zhě)通过(guò)“北向(xiàng)互换通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇(huì)的境外投(tóu)资者可在香港结算(suàn)行(xíng)办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘(pán)。初期，境外投(tóu)资者可选择一家(jiā)香港结算(suàn)行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实(shí)性(xìng)审核相关(guān)工作(zuò)，确(què)保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民币(bì)资金，可继续投(tóu)资(zī)，如(rú)用于非“北向互换通(tōng)”投(tóu)资用途，应(yīng)当(dāng)通(tōng)过(guò)香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金(jīn)融市(shì)场基础设施(shī)应当向中国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的交易(yì)报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数(shù)据。中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)是中国人民(mín)银行认(rèn)可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在(zài)中国(guó)外汇(huì)交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报(bào)告。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行和相关(guān)监管部门可以根(gēn)据需要向基(jī)础设施(shī)调取与境(jìng)外投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会发布相关(guān)配套业(yè)务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台(tái)、境内外清算机(jī)构将制订配套的(de)业务规则等文(wén)件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额(é)度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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