分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施(shī)行后，预(yù)计全市(shì)场货(huò)币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》）正式实(shí)施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系(xì)统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的基(jī)金(jīn)管理人提(tí)出了(le)更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人(rén)士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险管理能力和(hé)透明(míng)度，降低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计(jì)全(quán)市(shì)场货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人(rén)的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金是指因(yīn)基金资产(chǎn)规(guī)模(mó)较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融(róng)机构或(huò)者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场(chǎng)和金融(róng)体系产生重大不(bù)利影响的(de)货币市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会(huì)被纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)在(zài)10个工(gōng)作日内主动向中国证(zhèng)监会(huì)报告(gào)：基金资(zī)产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿(yì)元；基金份额(é)持有(yǒu)人数(shù)量连续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定(dìng)的(de)符合重要货币市场基金特(tè)征(zhēng)的其他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年一季(jì)度(dù)末，市场上共有天弘(hóng)余额(é)宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后，对于规(guī)模(mó)超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明确风险防控与处(chù)置机(jī)制。这(zhè)将(jiāng)促(cù)使基金(jīn)公司更加注(zhù)重(zhòng)风险(xiǎn)管理和(hé)产品合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的(de)利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管(guǎn)新规(guī)一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全(quán)产生不(bù)利影响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收(shōu)益率回(huí)落至与其风(fēng)险(xiǎn)相匹配的合(hé)理水平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归本源(yuán)的(de)主(zhǔ)动(dòng)类资管产(chǎn)品迎来发展良机(jī)，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的附加监(jiān)管(guǎn)要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和(hé)投资理念(niàn)，确保自身投资(zī)研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方面的能(néng)力(lì)水(shuǐ)平(píng)与重要货币市(shì)场基金管理(lǐ)规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张(zhāng在职教育是什么意思，补充在职是什么意思)基金规模。

　　值得(dé)注意的(de)是，重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的基金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理(lǐ)人的高级(jí)管理人员(yuán)、基(jī)金经理等(děng)相关人(rén)员的考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬激励(lì)等(děng)不(bù)得(dé)直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的投资运作指标方面，也(yě)需要(yào)满足(zú)多项要求(qiú)。例(lì)如，持有一家公司(sī)发行的证券(quàn)市值不(bù)得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托(tuō)管人资格的同一商(shāng)业(yè)银行发行的(de)金融工具(jù)占基金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)的(de)比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主动投资(zī)于流动性(xìng)受限资产的(de)规模合计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的(de)平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠(gāng)杆(gān)比(bǐ)例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大(dà)额申购申请(qǐng)，避免出(chū)现(xiàn)接受单一投资者(zhě)申购申请后导致其持(chí)有份额(é)超过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的管理费、托(tuō)管费中计(jì)提的风(fēng)险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防风(fēng)险的重要举(jǔ)措(cuò)。部分货币市场(chǎng)基金(jīn)规模较大(dà)、投资者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的重要(yào)影响，当出现风险(xiǎn)事(shì)件时(shí)，可能(néng)会对金(jīn)融市场(chǎng)的流动(dòng)性安(ān)全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机(jī)制，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久期、可(kě)变现(xiàn)资产的(de)限制，都是(shì)为了更高流动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币市场基(jī)金防范流动(dòng)性风险的(de)能力将进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金(jīn)类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预(yù)案

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂行规定》也(yě)做出了(le)明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基(jī)金管理人应当综合(hé)评(píng)估重要货(huò)币(bì)市场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共同制定(dìng)合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应(yīng)对预(yù)案的有效性、合理性、可(kě)行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成(chéng)立风(fēng)险处置小组，督(dū)促基金管理(lǐ)人(rén)及(jí)相关(guān)市场主(zhǔ)体依据(jù)风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分投资(zī)者(zhě)造成一定影响，例如可能会(huì)对一些追求(qiú)高收益的(de)投资者(zhě)造成一定冲击(jī)。此外，新规可能(néng)会导致一些货币(bì)基金规模较小的产品退出(chū)市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护(hù)低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对(duì)于其他(tā)资(zī)管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者(zhě)数量庞(páng)大(dà)，风(fēng在职教育是什么意思，补充在职是什么意思)险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的(de)货币规模基(jī)金如(rú)出现风险事件，或(huò)将对社会(huì)稳定产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升(shēng)了(le)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的资产安全要(yào)求，有利(lì)于保护投资(zī)者利益(yì)。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行(xíng)后，货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)规范(fàn)化、标准化、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程度将有提升(shēng)，未来是否在公布(bù)的(de)重点货币基金名录内(nèi)，可(kě)能是投资(zī)者选(xuǎn)择考量的(de)潜在(zài)背书因素之(zhī)一。预计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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