“一带(dài)一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济体整体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一路”国家(jiā)在中国出口的(de)份额约为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果今年“一(yī)带一路(lù)”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在(zài)增量上就(jiù)可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验(yàn)证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传(chuán)统观(guān)察中国出口增速的(de)重要指标，但随着中国(guó)出口(kǒu)结(jié)构向“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对(duì)中国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一(yī)路”国(guó)家偏向内(nèi)陆(lù)，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增(zēng)速快速上升，导致(zhì)港口数据(jù)与实际出口增速(sù)持续偏离(lí)，另一(yī)方面(miàn)，以往韩国(guó)、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产生较大背离。出(chū)口结构性变(biàn)化(huà)背景下，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息(xī)的噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)。除低基(jī)数影响之(zhī)外，4月对俄(é)出(chū)口的高增(zēng)反映(yìng)“一(yī)带一路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东(dōng)盟出(chū)口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋(qū)势加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结构继(jì)续延续(xù)“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽车及(jí)机电出口金(jīn)额维(wéi)持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去年低基数原(yuán)因，不过(guò)对同比(bǐ)的拉动仍明(míng)显好(hǎo)于韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图(tú)看(kàn)，量价齐升的(de)汽(qì)车出口反映(yìng)海外(wài)车市(shì)较高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链(liàn)韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而受(shòu)全球半导体周期影响，集成电路4月(yuè)出(chū)口量与价(jià)格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累(lèi)，而聚(jù)光灯(dēng)之(zhī)外“一(yī)带一(yī)路(lù)”却在(zài)稳定(dìng)外贸上发挥了越来(lái)越重要的作用，那(nà)么(me)如(rú)何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一(yī)带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背(bèi)景下，我国出口的韧性可(kě)能主要来自于(yú)存量的竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可(kě)能(néng)是(shì)抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这些国家的(de)进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在(zài)一带(dài)一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大？保守估计拉(lā)动2023年(nián)中国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个(gè)国(guó)家(jiā)（约占中国对“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国在(zài)悲观(guān)、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份额(é)中(zhōng)约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百分点并不(bù)少，我国(guó)全年出口增(zēng)速可(kě)能略高于(yú)0％。对(duì)欧(ōu)美日等发达经济体(tǐ)出口增速预(yù)测，思路(lù)为在中国(guó)加入世界(jiè)贸(mào)易组织后、历(lì)次全(quán)球经济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别(bié)作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温和(hé)衰退，我们选(偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法xuǎ偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法n)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观(guān)、中性和(hé)乐观情景。根据(jù)预(yù)测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计算得(dé)出其余(yú)国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数据和中国向各国(guó)出口(kǒu)的数据存在差(chà)异(yì)（无(wú)论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一(yī)般而言(yán)中(zhōng)国出口端的增速会(huì)更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家进口数据(jù)的测算是(shì)低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的(de)时点存在较大(dà)的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能在明年，若后(hòu)者(zhě)出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出(chū)口的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那(nà)么大(dà)。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及(jí)其他新(xīn)兴经济体(tǐ)经济增长不(bù)及预期，对外(wài)需(xū)拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧(rèn)性超预期，对于中国(guó)出口(kǒu)的拖(tuō)累不足。

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