中国金融行业(yè)加速(sù)对外开放，外(wài)资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际(jì)金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化(huà)”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东增(zēng)持(chí)而成(chéng)为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初(chū)期(qī)容(róng)易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年(nián)业(yè)绩的是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投行(xíng)业务手(shǒu)续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实现了营收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪(jì)业(yè)务团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得(dé)进一(yī)步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别(bié)持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注册制(zhì)改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣布达(dá)成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展业情况，也(yě)将造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调(diào)事(shì)项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述协议(yì)和合并计划(huà)的完成日(rì)尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下(xià)属控股子(zi)公(gōng)司，未来的(de)运(yùn)营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表(biǎo)明存在可(kě)能导致(zhì)对(duì)公司持续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首家获(huò)批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来的(de)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量不得超过(guò)2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司的(de)数(shù)量(liàng)不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗）”等业务持续推进的(de)基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团(tuán)跨境合(hé)作四个方面(miàn)入(rù)手，打造(zào)以产品为中心的业(yè)务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为(wèi)中(zhōng)国(guó)投资(zī)者提供具有野村集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北(běi)京(jīng)高(gāo)华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和服务的研(yán)发工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续(xù)推进(jìn)私募(mù)股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理部，负责(zé)公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业务的(de)运作(zuò)。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展财富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全(quán)方位资产配置和满足(zú)客户(hù)全生命周期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财(cái)富规划方面(miàn)的业(yè)务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择(zé)及多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外(wài)开放的力度不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机(jī)构加速(sù)了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外(wài)商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资(zī)额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市(shì)场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数(shù)家外资券(quàn)商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银(yín)行、美(měi)国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实(shí)实在在(zài)的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市(shì)场，对本土证券公(gōng)司既带(dài)来了(le)国(guó)际金融机构全(quán)面参与中(zhōng)国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过(guò)与国(guó)际金(jīn)融(róng)机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演(yǎn是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗)变。

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