北京时(shí)间5月7日(rì)，备(bèi)受关(guān)注(zhù)的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和(hé)他(tā)的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各(gè)地的(de)投资(zī)者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会的(de)现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不(bù)例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具(jù)有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十(shí)分(fēn)看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资(zī)对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年(nián)度股东大(dà)会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去(qù)投资中国是没(méi)有问(wèn)题的(de)。相较于(yú)投资(zī)美(měi)国而言(yán)，投资中国(guó)可(kě)以让你用便(biàn)宜的(de)价格买到(dào)一些更(gèng)好的公(gōng)司，而这即便有一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资(zī)产收(shōu)益(yì)率不低于20％而(ér)且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司(sī)的(de)价(jià)值判断而不是(shì)价格判断，选(xuǎn)择(zé)的是加权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资(zī)产收益(yì)率来(lái)看(kàn)，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术(shù)平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时也(yě)在重金押注能源领域(yù)，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合众银行(xíng)和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对(duì)金融领域的(de)持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类(lèi)之前(qián)商品信(xìn)誉(yù)受过不(bù)良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合(hé)年(ni陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌án)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界(jiè)，明星家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚(gǔn)动市(shì)盈(yíng)率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛选出(chū)的(de)18家公司中，家用电器(qì)行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏(sū)泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距(jù)最(zuì)大(dà)的(de)是(shì)主营集成电(diàn)路(lù)设(shè)计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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