金(jīn)融界5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌(diē)，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪锡(xī)、液化(huà)石油(yóu)气(qì)跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌(diē)超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随(suí)大宗商(shāng)品(pǐn)跌势(shì)，价格(gé)深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价(jià)格指数PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产(chǎn)物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联储(chǔ)大概(gài)率暂停加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加息结束(shù)乃至(zhì)降息已然成为一种共(gòng)识，因此(cǐ)本(běn)周(zhōu)在美联(lián)储越来越多官(guān)员为鹰(yīng)派(pài)站台的情况下，预(yù)计从(cóng)加息结束到降(jiàng)息周期开启，仍有(yǒu)近(jìn)一个季度的(de)时(shí)间(jiān)，在此期间将面临(lín)经(jīng)济和政策的不确(què)定性，贵金属(shǔ)部分回吐(tǔ)前期超(chāo)涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一方面，上周初请失业(yè)金人数(shù)升至2021年以来的(de)最高水平，劳动(dòng)力市场正在降温。同时国内社融超预期(qī)下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在情(qíng)绪修复之前难言(yán)企稳(wěn)，后续还(hái)需关注海外衰退(tuì)预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预(yù)期(qī)与有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)走势拖累 白银(yín)如(rú)期(qī)大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退预期角度出发，有色(sè)金属将会走弱，白银(yín)连续上涨后会面(miàn)临调整行情(qíng)，当(dāng)前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期将(jiāng)会继续影响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加(jiā)美联储(chǔ)政策转向宽松预期以(yǐ)及经济风险(xiǎn)依然(rán)利(lì)好贵金属，但是(shì)美元指数大幅上(shàng)升使得(dé)贵金属承压回落，而(ér)铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行(xíng)，拖(tuō)累工业属性较强的白银走(zǒu)势，白(bái)银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属大幅回(huí)落等因素综(zōng)合影响下，白银高(gāo)位回(huí)落，下(xià)方仍(réng)有一定(dìng)的空间(jiān)，首先关(guān)注24美元/盎(àng)司整数(shù)关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支(zhī)撑(chēng)；上(shàng)方关(guān)注继续26美(mě挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信i)元/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等白银(yín)行情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险(xiǎn)需求(qiú)，美联(lián)储政(z挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信hèng)策(cè)收紧预期迅速(sù)转向，美(měi)元(yuán)美(měi)债走势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当(dāng)前继续(xù)关注(zhù)调整行情；后续政策(cè)宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业风险与债务上(shàng)限风(fēng)险、央行购金持续等宏(hóng)观(guān)因素下，黄金将会不断刷新历(lì)史新(xīn)高，贵金(jīn)属逢(féng)低做(zuò)多配置依(yī)然是核心建议。

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