射频芯片领域面临变局，下(xià)游市场增速(sù)放缓叠加(jiā)进入(rù)竞(jìng)争红(hóng)海，海外巨头已开始寻求业务转型。

　　今日，射(shè)频芯片厂商慧(huì)智微正式(shì)在(zài)科创板上市(shì)。公司股价开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股，较发行(xíng)价(jià)跌去8.94％，目前总市(shì)值(zhí)为85.2亿(yì)元。

　　IPO前(qián)，慧智微在一级市(shì)场受到资本(běn)热捧。据公司(sī)上市文件，慧智微于2018年末开始进(jìn)入融资(zī)快(kuài)车道，先后引入了华兴(xīng)资本、元(yuán)禾璞华(huá)、大基金二期、红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国、IDG资本、光速中国(guó)以(yǐ)及金沙江(jiāng)创投(tóu)等一系列外部机构(gòu)股东。截至(zhì)上(shàng)市前，大基金二(èr)期(qī)、广(guǎng)发信德以(yǐ)及(jí)金(jīn)沙(shā)江创投为持股达5％以上的(de)外部机构股东，持(chí)股比(bǐ)例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得(dé)一提的是，与慧智(zhì)微产品结构相似(shì)的唯捷创(chuàng)芯(xīn)，上市首日也走出了(le)破(pò)发的行情，该公(gōng)司股(gǔ)价于(yú)去(qù)年下半年触底(dǐ)回升，但截至(zhì)今日(rì)收盘股(gǔ)价仍略低于发行(xíng)价(jià)。

　　二级市场遇冷背后(hòu)，是(shì)射频领域正面(miàn)临变(biàn)局。目前，正射频需求走向疲软。Yole数据显示，由于智能手机增速(sù)放缓以及5G普及潜(qián)力有限等因素影(yǐng)响，预计到2028年射频前端市场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多家全球射频芯片巨头，近年来也在响应市场变化谋求(qiú)射频芯片业务以外的转型。

　　《科创板日(rì)报》记者注意到，当(dāng)前，射频领域仍有飞骧科技、康希通(tōng)信等公司(sī)正排(pái)队IPO。

　　▌引入大基金二期等多(duō)个知(zhī)名资方

　　公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示，慧智微成立于2011年，主营业务为(wèi)射频前(qián)端(duān)芯片及模组的研发、设计(jì)和销售(shòu)，下游应用(yòng)领域主要包括智能手机以及物(wù)联网，客户包括(kuò)三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科技等移动终端设备ODM厂(chǎng)商，以(yǐ)及移远通信等无线通(tōng)信模组(zǔ)厂商。

　　据招股书，2020-2022年(nián)，公司分别(bié)实现营业(yè)收入2.07亿(yì)元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍处于亏损状态，净亏(kuī)损额分别(bié)新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗为9619.15万(wàn)元、3.18亿元以及3.05亿元(yuán)。

　　对于公司亏损(sǔn)持(chí)续的原因，慧智微在招股文(wén)件中称，是由于持(chí)续进(jìn)行高额研发投入；下游客(kè)户(hù)集中且具有产品验证周期，尚(shàng)未形(xíng)成规(guī)模(mó)效(xiào)应；市场竞争激(jī)烈(liè)，叠加下(xià)游去(qù)库存周期影响，公司产(chǎn)品毛利(lì)空间(jiān)受挤压。

　　研发投入方面，近三年的总额分(fēn)别为7588.54万元、1.16亿元(yuán)以及1.85亿元，占营收比例分(fēn)别为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方面，近三(sān)年公司的综合毛利率分别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行(xíng)业头部卓(zhuó)胜微50％左右的毛(máo)利率水(shuǐ)平，也不及和慧智微产品结(jié)构更接近的唯捷(jié)创芯，后者毛利率(lǜ)为30％上下。

　　在自身造血能力不足(zú)，但仍要(yào)抓(zhuā)紧扩大(dà)规模的(de)情况下，慧(huì)智微开启了(le)对外融资之路。公(gōng)开信息显示，公司于2018年(nián)末开始进入(rù)融资(zī)快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年(nián)，其在(zài)一(yī)年(nián)内完(wán)成了三轮融资，众多知(zhī)名资方，包(bāo)括(kuò)大基金(jīn)二期、元禾璞华、红(hóng)杉中国、IDG等(děng)也是在这一阶段对(duì)慧智微进入了慧(huì)智(zhì)微的股东序列。

　　据招股(gǔ)书(shū)，截(jié)至IPO前，大(dà)基金(jīn)二期(qī)、广发信(xìn)德以及(jí)金沙(shā)江(jiāng)创(chuàng)投为持股达5％以上的外部机(jī)构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财(cái)联社(shè)创投(tóu)通(tōng)-执中数据显示，从(cóng)当前的股价情(qíng)况(kuàng)看，大基金二(èr)期在投资慧智微的近两年(nián)时间(jiān)里(lǐ)，实现了(le)近(jìn)2.5倍的账面回报(bào)，而较大基金二期晚(wǎn)3个月进入、并在后(hòu)一轮持续加(jiā)注的(de)红杉中国，平均持股(gǔ)成本增至13.78元(yuán)/股(gǔ)，当前(qián)实现账(zhàng)面(miàn)回(huí)报1.38倍(bèi)。

　　▌射(shè)频(pín)芯片领域(yù)面(miàn)临变局(jú)

　　慧(huì)智(zhì)微招股书显示，公司目前有超过接(jiē)近67％的收(shōu)入(rù)来自于手机(jī)领域。当前，智能(néng)手机出(chū)货量的大(dà)幅下降，已经对慧(huì)智微的业绩造成了冲击，而市(shì)场对智(zhì)能手机未(wèi)来增速持(chí)续放(fàng)缓的预期(qī)，也让(ràng)资本市场对(duì)包(bāo)括(kuò)慧智微(wēi)在(zài)内的射频芯片厂商做(zuò)出了重新思考。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年射(shè)频前(qián)端的市场为190亿美(měi)元以上，2022年由于手机市场的下滑，射频前(qián)端市场规模与2021年(nián)的市(shì)场相差无几。而接(jiē)下来(lái)，由于智(zhì)能(né新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗ng)手(shǒu)机的温(wēn)和增长(zhǎng)以及5G普及的(de)潜力有限(xiàn)，预计到2028年(nián)射频前端的(de)市场年复合增长率约为5.8％，将(jiāng)达到(dào)269亿美元。

　　与慧智微有着相似(shì)产品结构，同样在IPO前(qián)获豪华股东突击入(rù)股(gǔ)的射(shè)频龙头(tóu)唯捷创芯，在去(qù)年4月(yuè)科(kē)创板上市时，也遭(zāo)遇(yù)了破发的行情，上市首日跌36％。尽管在去(qù)年(nián)10月跌(diē)至(zhì)30元每(měi)股的(de)价格后止跌回升(shēng)，但(dàn)截至今日收盘，唯捷创芯(xīn)股价仍低(dī)于66.6元/股的发行价(jià)，报61.19元/股。

　　近几年(nián)，全球多家射频芯片(piàn)领(lǐng)域(yù)的巨头(tóu)厂商都在谋(móu)求转(zhuǎn)型，拓展(zhǎn)射(shè)频以(yǐ)外的业务领域。以(yǐ)Qorvo为例，除了原(yuán)有的射(shè)频芯片外，其还增加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸至(zhì)汽(qì)车、物联网(wǎng)、电源(yuán)等领域(yù)。

　　国(guó)内(nèi)方面，射(shè)频领域正呈现出一片(piàn)红(hóng)海(hǎi)的竞(jìng)争格局，由(yóu)于入局者众，且产品仍集中在中低(dī)端市场(chǎng)，各射频芯片(piàn)厂商(shāng)只能再(zài)卷价格，进一步压低了自身(shēn)的利润(rùn)空(kōng)间。

　　射频厂商三伍微电子创始人钟林此(cǐ)前(qián)曾表示，国产(chǎn)射(shè)频(pín)前端芯片(piàn)杀价已经无底线，而预(yù)计未来每个射频细分赛道还会有更多竞(jìng)争者进(jìn)入，往后三年(nián)射频芯片厂(chǎng)商将面临(lín)更大的生存(cún)和(hé)竞争(zhēng)压力。

　　目前，一(yī)级市场对射频(pín)芯片厂商的关(guān)注(zhù)亦有所下降，截至目前，今年共有9家射频芯片(piàn)厂商宣(xuān)布完(wán)成融资，而在(zài)2021年(nián)上(shàng)半年，这个(gè)数据是近50家，且投资机构涵盖(gài)了投资(zī)机构(gòu)涵盖了中金资新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗本(běn)、红杉资本中国(guó)、小(xiǎo)米长江产(chǎn)业(yè)基(jī)金、深创投等知(zhī)名(míng)机(jī)构。

　　当前(qián)，射频领域仍(réng)有飞骧科技、康(kāng)希通信等公司正排(pái)队IPO。

　　慧(huì)智(zhì)微在招股书中表示，本次IPO募得资金将用(yòng)于芯片测设中(zhōng)心(xīn)建设(shè)、总部基(jī)地及上海和(hé)广(guǎng)州研发中心建设以及补充流动(dòng)资金(jīn)。具体战(zhàn)略规划方面，其表示将(jiāng)巩固在5G射频前端(duān)领域取得的市场(chǎng)地位，增加头部客户的(de)市场份额；技(jì)术(shù)上跟(gēn)进(jìn)射频前端技术迭代，优化可(kě)重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加大对上游(yóu)滤波器、多(duō)工器的产业(yè)链布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的(de)产(chǎn)品系列。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗