投资者除了关注(zhù)AI产业景气、资金情(qíng)绪(xù)、政策等(děng)因素外，还需要关注业(yè)绩验证(zhèng)以及估值等因(yīn)素(sù)。

　　近期，受益于人工智(zhì)能主题的热炒(chǎo)，全球(qiú)AI芯片(piàn)巨头公司英伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截至(zhì)6月1日收(shōu)盘(pán)，最新股价达397.7美元，市值(zhí)超过(guò)9800亿美(měi)元，逼近万亿(yì)美元(yuán)大关。

　　英伟达今年(nián)股(gǔ)价的(de)强(qiáng)劲表现，带(dài)动了(le)国内AI投资热(rè)。Choice数据显示(shì)，多只云(yún)计算、人工(gōng)智能ETF涨(zhǎng)幅超30％，游(yóu)戏ETF涨(zhǎng)幅超(chāo)90％。

　　那(nà)么，AI主(zhǔ)题的投资能火热多久？

　　公募基金提前布局

　　凭借着(zhe)AI芯片和算(suàn)力的先进技术，英(yīng)伟达公(gōng)司的股价在近(jìn)期大涨。5月30日盘(pán)中，该公司股价最高达到419.38美元，公司市值一度(dù)突破(pò)万亿美元(yuán)。截至6月1日(rì)收(shōu)盘(pán)，其股价回落至397.7美元，但依旧有望再次突破万(wàn)亿(yì)美(měi)元的市(shì)值(zhí)。

　　英伟达(dá)公司在中国官网宣称：“我们在AI和元宇(yǔ)宙方面(miàn)的工作(zuò)正在改变全球(qiú)大(dà)型行业(yè)，并将为社会带来深远(yuǎn)的影响。”除了英伟达公司，微软、ADM等科技(jì)公司也加大了(le)AI方面(miàn)的投资。

　　国内市(shì)场对(duì)于AI行情的关注热情也是持续高(gāo)涨。Choice数据显示，截至(zhì)6月2日，今年以来涨幅(fú)最高(gāo)的股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅(fú)超(chāo)过90％，这类主题ETF的大涨也与AIGC（人工智能自动内容生(shēng)成）概念的热炒有关。涨幅紧随其后的(de)便是传媒、云(yún)计算(suàn)、大数据、人(rén)工智(zhì)能等(děng)主题ETF，多(duō)只(zhǐ)云计算(suàn)、大数据、人工智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也早已布局(jú)英伟达或(huò)相关概念股。交易软(ruǎn)件通达信推出了英伟达(dá)概念股(gǔ)，该软件(jiàn)信息显示，相(xiāng)关概念股一共(gòng)包(bāo)含32家A股(gǔ)上市(shì)公司，这(zhè)些公司(轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁sī)与英伟达在某些方面有业(yè)务上的合作。从公募(mù)基金一季度末的数据来看，部分被纳入(rù)重仓(cāng)股名(míng)单。

　　直接或间接持有(yǒu)英伟达公司股(gǔ)票的公募基金主要(yào)集中在(zài)能(néng)投资海(hǎi)外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记(jì)者统计，持有英(yīng)伟达(dá)且基金规模最高的是(shì)广(guǎng)发纳斯(sī)达克(kè)100ETF，该(gāi)只(zhǐ)基金今年一季(jì)度末规模为147.59亿元，跟踪指数为(wèi)纳斯达克100指数，前十大重仓股中(zhōng)包括苹果(guǒ)、微软(ruǎn)、英(yīng)伟达(dá)和谷歌等多家(jiā)全球科技公(gōng)司(sī)。

　　主动管理型基金中，持有(yǒu)英(yīng)伟(wěi)达且规模最高的是广发(fā)全球(qiú)精(jīng)选，该只基(jī)金今年一季度末规模(mó)为25.6亿元，英伟达是其第二大(dà)重仓股，持有12.6万股，持(chí)仓市值占(zhàn)净值比(bǐ)例为9.39％。除了英伟(wěi)达，该基金(jīn)还持有微软、AMD、台积电、特斯拉、META等多(duō)只(zhǐ)科技(jì)股。

　　挖财(cái)基金投(tóu)研人员郑(zhèng)昕(xīn)昊告(gào)诉《国(guó)际金融报》记(jì)者，国内AI投(tóu)资(zī)的(de)热潮与微软、英伟达等美股科技(jì)股年初(chū)至今的大涨(zhǎng)有关(guān)。

　　郑昕昊称，年初以(yǐ)来，微软就在(zài)AI领域加大了投资(zī)，先(xiān)是宣(xuān)布将ChatGPT整合入(rù)搜索(suǒ)引擎Bing，然后又将(jiāng)其整合进Office办公(gōng)套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资数十亿美元，这(zhè)是(shì)AI领域史上(shàng)规模(mó)最大的一笔投资。作为一(yī)站(zhàn)式解(jiě)决方案的(de)提供商(shāng)，英伟达公司(sī)是今年(nián)AI概念热潮中的另一大赢家，该公(gōng)司今年(nián)一季(jì)度的业绩远超预期，AI芯片所在数据中心业务的营收创历(lì)史新高，远好(hǎo)于市场预(yù)期(qī)。

　　如何把握投资机会

　　对于(yú)寻求AI主题投资(zī)机会的投资(zī)者而言，英伟达和微软在内的众多(duō)美(měi)股科技股(gǔ)公司是其关注(zhù)的焦(jiāo)点。

　　“从目前的(de)产业发展趋(qū)势来看，AI应用已是科技(jì)革(gé)命最新的突破口。能够(gòu)率(lǜ)先(xiān)建(jiàn)立起良好(hǎo)商业模式(shì)的公司与掌握AI应(yīng)用(yòng)核心竞(jìng)争力的公司将会(huì)成(chéng)为未来最有潜(qián)力的大(dà)赢家。显然，微软、英伟达已具备(bèi)这些特质，他们的(de)中长(zhǎng)期基(jī)本面(miàn)有所改善。”郑昕(xīn)昊表示。

　　虽然AI产业未来的故事(shì)看起来很美(měi)好，但实(shí)际投资中还(hái)受诸多因素影(yǐng)响。

　　郑昕昊认为(wèi)，半导体(tǐ)作为AI受(shòu)益板块，受到资金关注，行业成交热(rè)度上升，从3月中旬一直涨(zhǎng)至4月上旬(xún)，涨幅(fú)接近(jìn)30％。但(dàn)其上(shàng)涨并未得到业绩的验(yàn)证，半导体行业(yè)一季度整体营收同比下降2.9％，净利润同比(bǐ)大(dà)幅下降(jiàng)59.4％。

　　“根(gēn)据对(duì)产业数(shù)据(jù)的跟(gēn)踪，目(mù)前全球半(bàn)导体产(chǎn)业(yè)整体仍处于主动(dòng)去库存(cún)阶(jiē)段，行业并未迎来拐点。在(zài)缺乏基本面支(zhī)撑的(de)情况下，4月中旬以来半导体(tǐ)重回弱势。最近两周(zhōu)，半(bàn)导体板块虽然有所企稳，但也很难说行业已经迎来拐(guǎi)点。”郑昕昊表示。

　　金百(bǎi)临咨询(xún)首席分析(xī)师秦洪告诉记(jì)者：“半(bàn)导体板块回暖的驱动力主要来源于(yú)AI产业的(de)大发(fā)展，带动GPU（图形(xíng)处理器）为(wèi)代表的算力芯片业(yè)务快速(sù)增长，美股英伟达的股价表现以(yǐ)及背后的产能扩(kuò)张(zhāng)信息(xī)就是(shì)最好的例证。而从未来的一段时间来看，AI产业发展仍然是强(qiáng)劲有力(lì)，且(qiě)空间不可小视。”

　　郑(zhèng)昕昊也表示，尽管目前半导体(tǐ)产业周(zhōu)期(qī)尚未反转，但在(zài)资(zī)金情绪(xù)、政策扶持和半导体设备业绩高增长(zhǎng)等利好因素支撑下(xià)，当前位(wèi)置也不悲观。

　　站在投资的角度考(kǎo)虑(lǜ)，秦洪认为(wèi)，虽(suī)然AI产业的发展(zhǎn)趋势(shì)值得期待，但投(tóu)资需要仔细观察，“就A股(gǔ)的过去(qù)经(jīng)验来看，大(dà)热必死、均值回(huí)归的规(guī)律永不变色(sè)，所以(yǐ)投资(zī)与(yǔ)产业发展之间存(cún)在着较(jiào)大差(c轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁hà)异(yì)。在(zài)操(cāo)作(zuò)中，不宜在股价高涨(zhǎng)、人气亢奋时(shí)买(mǎi)入，而是需(xū)要在相对低位或调整一(yī)定(dìng)程度后再买入(rù)。”

　　郑昕昊认为，投资者除了(le)关注AI产业景气、资金(jīn)情(qíng)绪、政策等(děng)因素外，还需要关注业绩验证以及(jí)估值等因素。在(zài)具体投资的(de)时候要选择掌握核心技术、真正具有核心竞争力(lì)的投资(zī)标的(de)，确保产业景气能够反(fǎn)映在未来(lái)的(de)业绩上，要(yào)避免没有(yǒu)业绩支持的跟风炒作。另外，好的投(tóu)资标的(de)也要(yào)以合适的价(jià)格买入，否则(zé)很可能会赚了(le)景(jǐng)气亏(kuī)了钱。最后(hòu)，投(tóu)资者要做好分散配(pèi)置，不要(yào)将(jiāng)资(zī)金全押一个(gè)赛道。

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