今年A股市(shì)场最为火(huǒ)热(rè)的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正式发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集上限(xiàn)均(jūn)为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行情主线，预(yù)计发行情况较(jiào)为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的发(fā)行导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央企主题系列(liè)指数有助于资(zī)本(běn)市场从科技领域、能源产(chǎn)业(yè)等多维(wéi)度服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回报，帮助(zhù)投(tóu)资(zī)者(zhě)走进(jìn)央企、认识央企，支(zhī)持央(yāng)企(qǐ)利用资本市(shì)场做(zuò)强做(zuò)优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿(yì)元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份(fèn)至100万(wàn)份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额(é)大(dà)于100万份(fèn)的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF由建(jiàn)设(shè)银行(xíng)托管，招商(shāng)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的托管方(fāng)则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企投资价值促(cù)进央企估值回归”业(yè)务(wù)交(jiāo)流会暨(jì)国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进(jìn)一步(bù)探(tàn)索建(jiàn)立(lì)中(zhōng)国特色估值体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投(tóu)资(zī)价值(zhí)发现，推动央企估值(zhí)回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股东(勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝dōng)回报(bào)ETF未(wèi)来都将在(zài)上交所上市(shì)，上(shàng)交所此(cǐ)次会(huì)议(yì)或为产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人(rén)士(shì)也看好央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场(chǎng)的(de)行情主线(xiàn)，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各(gè)方对(duì)此也比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上也(yě)存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性(xìng)。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士(shì)也表示(shì)，所在券商会参与其中一(yī)只央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在(zài)产品保有量上，同(tóng)时降低(dī)基金首发的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士也预(yù)计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金(jīn)公(gōng)司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时(shí)获批(pī)发售，就(jiù)是为(wèi)了避免发(fā)行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今年(nián)以来(lái)资(zī)本市(shì)场的热门(mén)，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申报(bào)了(le)21只(zhǐ)央(yāng)国企(qǐ)主题基(jī)金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉实(shí)、华(huá)安(ān)、银华基金等多家机(jī)构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积极(jí)填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同(tóng)时(shí)上报了跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了(le)中证国新(xīn)央(yāng)企现代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企(qǐ)特色指数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了方(fāng)向，成(chéng)熟完(wán)善的估值体(tǐ)系对于(yú)资本市场的价值发(fā)现以(yǐ)及(jí)资源配置功(gōng)能(néng)的(de)发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场(chǎng)支持实(shí)体经(jīng)济发(fā)展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特色(sè)估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了(le)不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类(lèi)企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据(jù)一(yī)位基金公(gōng)司人士表示(shì)，建立具有中国特色(sè)的估值体系(xì)，有助于提(tí)升市场对(duì)国有上市企业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业估值(zhí)层面(miàn)的各(gè)类因素做(zuò)进一步的研(yán)究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域(yù)在新(xīn)环(huán)境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国(guó)庆表示，从长期(qī)来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较(jiào)完(wán)备的：一是央企是实现国(guó)家(jiā)战略发展的(de)“排头兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策的支持与(yǔ)引导；二(èr)是(shì)央企(qǐ)作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要(yào)作用(yòng)；三是央(yā勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝ng)企引领科技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国(guó)企的估值(zhí)重塑提(tí)供了(le)市场认可的基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回(huí)升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季(jì)度国资(zī)委旗下上市央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国企的(de)发展韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企上市(shì)公司质(zhì)量的提(tí)升(shēng)或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资部(bù)基(jī)金经理(lǐ)刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上(shàng)市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投资(zī)者、个人(rén)养老金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在(zài)中(zhōng)国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)具备较好的长期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制(zhì)，主要(yào)选取国务(wù)院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额(é)占总市值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数(shù)样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事(shì)业、石(shí)油石化(huà)、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十(shí)大(dà)成份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数前十大(dà)成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的(de)分红水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东回(huí)报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和(hé)盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本(běn)是(shì)5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购(gòu)和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的(de)措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认(rèn)购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在认购(gòu)金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发(fā)旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续(xù)做(zuò)市商如(rú)何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多家公司(sī)后续将安(ān)排做(zuò)市(shì)商(shāng)，保障充分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基(jī)金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副总经(jīng)理(lǐ)，而(ér)汇添(tiān)富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上证红利(lì)指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值；2、央企经营较(jiào)稳(wěn)健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家(jiā)战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系背景下估值提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀(zhàng)能力(lì)和抗风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分(fēn)位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央(yāng)企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望(wàng)迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看，多家券(quàn)商明确表(biǎo)示今年的投资主线之(zhī)一(yī)就是央国企价值重估(gū)。部分券商(shāng)的(de)观点如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握(wò)国企(qǐ)价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经济+国企改革(gé)的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国(guó)企改革和中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系推动下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持续(xù)并形成主线行情(qíng)。

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