分析(xī)人士称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出(chū)清(qīng)，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基(jī)金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实施，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎(shú)管(guǎn)理(lǐ)等多(duō)方面对重要货币(bì)市场基金的基金管(guǎn)理人提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因(yīn)基金资产规模(mó)较大或者投资(zī)者人数较多、与(yǔ)其他(tā)金融机构或者(zhě)金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能对资本市场(chǎng)和金融体系产生(shēng)重大不利影响的(de)货币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规(guī)定》，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)满足下列任一(yī)条(tiáo)件的(de)，基金管理人应当在10个工作日(rì)内主动(dòng)向(xiàng)中国证监会报告：基(jī)金资(zī)产净值连(lián)续(xù)20个交易日(rì)超过2000亿元；基(jī)金份额持有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日超过jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗5000万个；中国(guó)证监会(huì)认定的符合重要(yào)货币市场基(jī)金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币(bì)A三只基金(jīn)规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝货(huò)币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个的(de)货币市(shì)场基(jī)金，监(jiān)管要求更加严格，基(jī)金(jīn)管理人(rén)需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机(jī)制。这将促(cù)使(shǐ)基金(jīn)公司更加(jiā)注重风险管理和产品合(hé)规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》与资管新规一脉相承(chéng)，都是(shì)为了提升(shēng)资管机构(gòu)的风险管理(lǐ)能(néng)力(lì)，实现风险分散(sàn)化，防(fáng)止风(fēng)险过度集中、对(duì)金融(róng)安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控(kòng)水(shuǐ)平的(de)前提(tí)下(xià)，引(yǐn)导高收益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品收(shōu)益(yì)率回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步落地，回归本(běn)源的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展良机(jī)，财(cái)富管理行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确(què)了重要(yào)货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出(chū)基(jī)金管(guǎn)理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和(hé)投资理念，确保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人员配(pèi)备、系(xì)统(tǒng)运营(yíng)、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面(miàn)的(de)能力(lì)水平与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的(de)是，重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的基金经(jīng)理不得少于(yú)2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接与重要货(huò)币(bì)市场基金的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的投(tóu)资运作指标方(fāng)面(miàn)，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一家(jiā)公司发行(xíng)的证券市值不(bù)得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有基(jī)金托管人资格的同一商业(yè)银行发行(xíng)的(de)金融(róng)工具(jù)占基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资产的规(guī)模合计(jì)不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余期限(xiàn)不(bù)得超过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易(yì)行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出，审慎(shèn)确认大额申(shēn)购申请，避免出现接(jiē)受单(dān)一(yī)投资者申购(gòu)申请后导致其持有(yǒu)份(fèn)额超(chāo)过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人(rén)每月从重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货币市场基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动(dòng)全(quán)身”的重要影响，当出(chū)现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核(hé)机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金防范流动性(xìng)风险的能力将进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市(shì)场基(jī)金类(lèi)似的流动性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预案(àn)

　　jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗在重要(yào)货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做出(chū)了(le)明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金(jīn)管理人应当(dāng)综合评估重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)各类风险的(de)成因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市场主体共同制(zhì)定(dìng)合理有效的风(fēng)险(xiǎn)应对预案。风险应对(duì)预案应当报中(zhōng)国(guó)证监会备案，中国证监会(huì)对风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案的有效性、合(hé)理性、可行(xíng)性等(děng)进行评估。

　　重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促(cù)基金管理人(rén)及相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据(jù)风险应(yīng)对预(yù)案(àn)等对重要货币市场基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资(zī)者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是，可能(néng)会对(duì)部分投资者造(zào)成一定影响，例如可能会对一些追求(qiú)高收益(yì)的投(tóu)资者造成(chéng)一(yī)定冲(chōng)击(jī)。此外，新规(guī)可(kě)能会导致(zhì)一些货币(bì)基金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相对于其他资管产品，货(huò)币市场基(jī)金具(jù)有着投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部分规模(mó)较(jiào)大的货币(bì)规(guī)模基(jī)金如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对(duì)社会(huì)稳定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了重要货币市(shì)场基金的资产(chǎn)安全要求，有利(lì)于(yú)保护投(tóu)资(zī)者(zhě)利(lì)益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，货币(bì)市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分(fēn)散化、安(ān)全化(huà)程(chéng)度将(jiāng)有提升(shēng)，未(wèi)来是否在(zài)公布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资者选择考量的潜在(zài)背书因素之(zhī)一。预计(jì)全市场货(huò)币(bì)市(shì)场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

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