本轮(lún)新股中，有不(bù)少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但基(jī)本面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看看似乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细(xì)看看就发(fā)现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大(dà)陆(lù)收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府(fǔ)根据(jù)集成电路(lù)产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的(de)产业(yè)发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集成(chéng)正(zhèng)式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国(guó)内面(miàn)板(bǎn)显(xiǎn)示(shì)驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和(hé)产品价格上涨利(lì)润(rùn)来到(dào)了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下(xià)游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以神(shén)经学科(kē)为龙(lóng)头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综(zōng)合的发展模式(shì)，形成覆盖全(quán)国核心区(qū)域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖(gài)神经学科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经外科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾(jí)病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利(lì)率算比较低的那一档，未(wèi)来主要看扩张(zhāng)，也要小心(xīn)政策的影响，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一家拥(yōng)有(yǒu)高精密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式(shì)涂布(bù)模头产(chǎn)品的(de)设计、研发和生产及涂布技(jì)术(shù)产业化整体解决方案能力的高新(xīn)技(jì)术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布(bù)是(shì)继(jì)制备正负极浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段工(gōng)序的核心(xīn)环(huán)节，目的(de)是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂(lǐ)离子电池涂(tú)布、半导体先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能(néng)电池(chí)涂(tú)布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公(gōng)司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步(bù)，但(dàn)行业基本见顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生(shēng)产过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗)成立于(yú)2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和(hé)传输应(yīng)用领(lǐng)域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的(de)代工(gōng)服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到(dào)模(mó)组封装，为(wèi)国内外(wài)客户提供(gōng)一(yī)站式代工解决方案(àn)，为功(gōng)率、传感(gǎn)和(hé)传输等(děng)领域的半导体产品公(gōng)司提(tí)供完整生产制造平台(tái)，支持客户研(yán)发以及(jí)大规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了(le)（资本支出(chū)高(gāo)峰(fēng)在22年结束），公(gōng)司也(yě)预(yù)期23年底(dǐ)会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那些(xiē)已(yǐ)经规模(mó)化完(wán)成(chéng)有利润的公司大得多，且(qiě)公司(sī)过于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临(lín)同业(yè)竞争(zhēng)而收回许可的风(fēng)险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中(zhōng)高端分散染(rǎn)料(liào)为主，主(zhǔ)要用于涤纶及(jí)其混纺织(zhī)物的(de)染(rǎn)色(sè)和印花，经分散染料印染加工的(de)化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛(fàn)。其(qí)中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后(hòu)一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也一般，不关(guān)注了(le)。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营业务(wù)一直聚焦于(yú)汽(qì)车行(xíng)业营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域(yù)，为(wèi)客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独(dú)立经营上述(shù)业务。用友(yǒu)汽车(chē)主(zhǔ)要面向汽(qì)车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销(xiāo)与(yǔ)后市(shì)场服务(wù)领域的(de)数(shù)智(zhì)化解(jiě)决方案、云(yún)服(fú)务(wù)、软件及(jí)专业服务。

　　用友集(jí)团旗下(xià)子(zi)公司(sī)分拆上市(shì)，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量的(de)增长，公司行(xíng)业(yè)前景不(bù)算很差，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什(shén)么(me)研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务(wù)。电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务(wù)占主(zhǔ)营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入和利润来源。电力工(gōng)程技术服务(wù)主要系为(wèi)电网企业、工商业企业(yè)电力相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公(gōng)司，主要是电力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的(de)国(guó)家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不(bù)关注了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是(shì)一家(jiā)为(wèi)智能手机、物(wù)联网等领域提供(gōng)射频前(qián)端的(de)芯片设计公(gōng)司，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组的(de)研发、设(shè)计和销售。慧(huì)智微具(jù)备全套(tào)射频前端(duān)芯片设计(jì)能力(lì)和(hé)集成化模组(zǔ)研发能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能(néng)力为核(hé)心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的设计(jì)能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通(tōng)信射频前端发(fā)射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年(nián)业(yè)绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研(yán)发(fā)投入(rù)，但(dàn)高研发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行(xíng)业公(gōng)司，但即便这样，估值却一(yī)路上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司(sī)的(de)价(jià)值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防(fáng)空(kōng)预(yù)警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务的国(guó)家级(jí)高(gāo)新技术和(hé)专(zhuān)精特(tè)新(xīn)“小巨(jù)人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套(tào)装备(bèi)，重点供应(yīng)国(guó)内军(jūn)方客户和军(jūn)工集团。成(chéng)立至(zhì)今，航(háng)天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽(suī)然收入增长较快(kuài)，但利润(rùn)远没有回到20年，且关(guān)联(lián)交易占比越来越(yuè)高，对于这种客(kè)户不透明(míng)度极高的军工(gōng)企业，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务(wù)提供商，主要为移动(dòng)互联(lián)网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合(hé)运(yùn)营服务，为物联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关(guān)场景(jǐng)提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决方(fāng)案及云(yún)终端解(jiě)决方案，并根(gēn)据(jù)客户(hù)需求提供定制化的运(yùn)营(yíng)支撑(chēng)服务及技术服务。一家(jiā)售(shòu)卖移(yí)动(dòng)流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈利(lì)模式是获得购销差(chà)价(jià)或服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要(yào)是(shì)卖(mài)视频会员和其(qí)他通用流(liú)量，业绩过去几年(nián)看起来(lái)不错，但(dàn)公司现金流越(yuè)来越差，且互(hù)联网流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互联网公(gōng)司越来越不依赖买(mǎi)量来拓(tuò)广(guǎng)业务(wù)，感觉上市(shì)就是(万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗shì)业绩顶峰。

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