财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提(tí)前传(chuán)导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永(yǒng)兴材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一是上海车(chē)展有(yǒu)望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东树表示(shì)，上(shàng)海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车(chē)消费的(de)火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市(shì)场开始预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂商清(qīng)库存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届(jiè)时电池厂商库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步(bù)恢(huī)复至健康(kāng)水平，并带(dài)动上游材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调(diào)查的情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业5月份(fèn)的排产预计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于前期(qī)基数较低(dī)，环比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全(quán)面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难(nán)以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需要(yào)观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士(shì)此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实(shí)际上从去年四(sì)季度开(kāi)始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复(fù)至健(jiàn)康水平(píng)，此前(qián)暂(zàn)停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。作为(wèi)锂电产业(yè)的风向标，宁德时代(dài)一季度报告(gào)显示(shì)，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经(jīng)退回到2022年(nián)第一季度(dù)的水平。材料价(jià)格和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的(de)指标也构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的(de)关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电池(chí)行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅(fú)下降也不是(shì)正常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之前大幅(fú)涨价为(wèi)教(jiào)训，保证(zhèng)价(jià)值链的合理分配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这(zhè)些业(yè)内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于下游车(chē)市(shì)短期(qī)需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求(qiú)表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未(wèi)来(lái)增(zēng)长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库(kù)存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得(dé)注意的是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等系(xì)列(liè)材料价格(gé)也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停(tíng)的(de)生产(chǎn)线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产(chǎn)业(yè)需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新(xīn)能(néng)源汽车市场表现上看(kàn)，年(nián)初的市(shì)场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的(de)需求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一季(jì)度新能(néng)源汽车(chē)销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进一(yī)步带动锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)中上游的订单需(xū)求。加上5月(yuè)份临近，企业(yè)重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单(dān)的(de)集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸(suān)锂真实的供虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴给情况更(gèng)加清晰，市场预(yù)期回(huí)调下(xià)，电池(chí)厂商在价格(gé)谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商(shāng)一体(tǐ)化(huà)带(dài)来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价(jià)权。电(diàn)池回(huí)收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等(děng)企业持续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年国(guó)内回(huí)收(shōu)的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的布(bù)局(jú)，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业调(diào)整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从(cóng)原(yuán)材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且(qiě)具(jù)有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当前(qián)上游(yóu)库存水平依(yī)旧处(chù)于高位，虽(suī)然需(xū)求端稍有(yǒu)好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂和电池(chí)材料(liào)的(de)价格下跌(diē)过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业(yè)一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期(qī)中获得更(gèng)多(duō)市场份(fèn)额，行(xíng)业将变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高入局的新公司(sī)，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利(lì)好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国(guó)最大的(de)新能源车企比亚迪(dí)还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的(de)分销权(quán)或(huò)开采权(quán)，交易价格(gé)也需要(yào)通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴能(néng)获得上游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时(shí)保持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌(diē)牵动(dòng)着万(wàn)亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获(huò)利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一(yī)开(kāi)采就亏损。

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