财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的(de)动向和投(tóu)资(zī)方向也(yě)浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科(kē)技(jì)-U，常(cháng)处于(yú)风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的(de)首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价值的基金经理仍坚(jiān)守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报(bào)的调仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多的(de)基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证(zhèng)明(míng)了(le)这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混合一季(jì)度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工(gōng)智能投资(zī)方向(xiàng)——从(cóng)AI上(shàng)游的(de)芯(xīn)片、到算(suàn)力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关(guān)人(rén)工智(zhì)能的(de)产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩散到(dào)国内产业界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和(hé)的(de)情景下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子(zi)行业受到各(gè)方(fāng)资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看(kàn)，万达电影新(xīn)入(rù)他所管理的中欧新(xīn)粗犷，粗旷和粗犷区别在哪趋势十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子(zi)板(bǎn)块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金大(dà)类行业配置比(bǐ)例一个很(hěn)重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板(bǎn)块进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季(jì)度末，主动偏(piān)股公募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金(jīn)成长团(tuán)队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的(de)一季报(bào)中也证实了他们的(de)“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表达(dá)了仍(réng)对新能源保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经粗犷，粗旷和粗犷区别在哪(jīng)提到了新能源板块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力(lì)。在(zài)一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都(dōu)增加了(le)一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者(zhě)采(cǎi)访时(shí)提(tí)到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口(kǒu)，他选择会在全市(shì)场做行业轮(lún)动，在(zài)操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对(duì)于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经(jīng)理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个(gè)行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要(yào)控制(zhì)持有比例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在(zài)A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势(shì)将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细(xì)分赛道(dào)将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结(jié)束，个股(gǔ)上是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中金公司(sī)研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突(tū)破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们(men)观察到(dào)各个领(lǐng)域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布(bù)，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相对较快，我们(men)预计(jì)5月之后将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并(bìng)在(zài)应(yīng)用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建(jiàn)议(yì)投资者优先关注(zhù)应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非(fēi)也看(kàn)好相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的(de)时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析(xī)师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是(shì)一(yī)个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多科技股(gǔ)在过去几年其(qí)实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济(jì)，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科技股(gǔ)的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一(yī)些波(bō)动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不(bù)太(tài)适合大多数的(de)投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行(xíng)情(qíng)节奏(zòu)，预(yù)计本轮后续(xù)调整(zhěng)时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望(wàng)率先(xiān)实现业(yè)绩兑现的(de)环节，即满(mǎn)足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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