随(suí)着(zhe)公募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)报披(pī)露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理调(diào)仓换股以及(jí)对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热(rè离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗)门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示(shì)，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金来(lái)看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)精选、银(yín)华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华(huá)丰(fēng)享(xiǎng)一年(nián)持有(yǒu)、银华(huá)心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持(chí)有(yǒu)A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年(nián)持(chí)有、银(yín)华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金产(chǎn)品大幅提(tí)高了港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)，比如(rú)银华心佳两年持有期(qī)港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持(chí)有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作银华中小(xiǎo)盘(pán)为(wèi)例，前十大重仓(cāng)股变动(dòng)较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截(jié)至(zhì)一季(jì)报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)还增持(chí)了精测(cè)电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得(dé)注(zhù)意(yì)的是(shì)，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科能(néng)源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技则(zé)退出前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年一季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)减持(chí)紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科(kē)，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了(le)自(zì)己对市场(chǎng)的看法，基金(jīn)君为(wèi)大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今(jīn)年(nián)国内的宏观判断依(yī)然是经(jīng)济(jì)整体稳健复(fù)苏，产业结构调整(zhěng)继续(xù)升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢(huī)复(fù)；我们(men)判断由于国家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利益(yì)共(gòng)同点变多，国际形势相(xiāng)对(duì)之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象(xiàng)级应(yīng)用推(tuī)出(chū)后，国内外各(gè)巨头(tóu)加速入局(jú)。需(xū)要关注的(de)是，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好(hǎo)国产替代方(fāng)向，集中在半导体设(shè)备(bèi)、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复(fù)苏方向，我们的看(kàn) 法边际(jì)转向积极，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历(lì)了过去几(jǐ)个季度(dù)的去库存，有(yǒu)望在今年下 半(bàn)年重启上行周期，向上弹性取决于(yú)下(xià)游需求恢复的力度，数据(jù)中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子(zi)，关注(zhù)相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处(chù)于历史(shǐ)偏低的位(wèi)置。只是市场对(duì)于上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对(duì)于(yú)下跌的板块(kuài)更多地(dì)关注利空。我(wǒ)们(men)总(zǒng)体认为(wèi)现在市场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年(nián)的中报中，我们(men)曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间(jiān)段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看好电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加(jiā)仓(cāng)新(xīn)能源(yuán)相关个股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从(cóng)去年底75.82％上升(shēng)到(dào)今年一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产业(yè)、信(xìn)澳(ào)科技创新(xīn)一年定开A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不(bù)同程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来(lái)看(kàn)，以冯(féng)明远的(de)代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿元，仍(réng)位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时(shí)代、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是(shì)中伟股份，今年一季(jì)度较去(qù)年(nián)底增(zēng)持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个(gè)股，斯(sī)莱克(kè)、保隆科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同(tóng)程度减持(chí)，其中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市场经历了(le)疫情复苏(sū)后的(de)调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏(sū)”的预(yù)期 中趋(qū)于明显的回(huí)暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本(běn)基(jī)金的净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基金(jīn)经(jīng)理也发布了一季报(bào)。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏观经(jīng)济目前(qián)处在(zài)一个温和(hé)复苏(sū)的通(tōng)道，在(zài)海(hǎi)外加息进入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽(kuān)松，宏观及(jí)货(huò)币环(huán)境有利于权(quán)益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分(fēn)短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预期的变化(huà)调整了一(yī)部分科技持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在(zài)一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，对于(yú)人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐(lè)观的态度(dù)。首先我们(men)相信这是一项会对目前的生产和生(shēng)活(huó)方式带来重大变化(huà)的(de)技术变革(gé)，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目(mù)前还无法相(xiāng)对准确的(de)评(píng)估这项技(jì)术革命(mìng)给(gěi)具(jù)体公司(sī)和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不(bù)能给(gěi)出大部分公司一个相对清晰的(de)定价，因此我们一(yī)季度(dù)暂时还没(méi)有明(míng)显(xiǎn)增加相关的持仓(cāng)。后续我(wǒ)们会紧密跟(gēn)踪。一季度(dù)我(wǒ)们持仓较多的电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预(yù)期变化导致部分个股(gǔ)出现了较大回调，目(mù)前行业整体估值(zhí)水平处于历史(shǐ)较低位(wèi)置，而(ér)这两个行业未来的发展方向还是相对比(bǐ)较确(què)定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布(bù)了(le)一季报在(zài)一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了(le)什么(me)程度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题(tí)。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值会(huì)随着(zhe)时间增长，而非随着(zhe)利(lì)润波动(dòng)。所(suǒ)以(yǐ)在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格(gé)买尽可能(néng)好的(de)资产，是(shì)我们的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平(píng)均净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既往，不去猜(cāi)测和(hé)追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优选A代(dài)表作(zuò)为例，该基金在一(yī)季度减持了中国(guó)建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的集团，增持了工商银(yín)行、建发(fā)股份(fèn)、招商(shāng)银(yín)行、扬农化工。

　　过去(qù)的(de)一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变(biàn)化，是因为(wèi)长(zhǎng)期观(guān)点没有大的(de)变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结(jié)合当前市场(chǎng)提供的较低(dī)估值水平(píng)，让我们可以在热点(diǎn)不(bù)断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随(suí)时准备证伪自己的观点，需要保持学(xué)习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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