今年1月(yuè)，美国(guó)政府债务余额(é)又一次触及法定(dìng)上(shàng)限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶(yé)伦已(yǐ)经多次警告称，如果国(guó)会不(bù)尽早采(cǎi)取(qǔ)行(xíng)动暂停或提(tí)高债务(wù)上限，美(měi)国(guó)政府(fǔ)最早(zǎo)可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和(hé)金(jīn)融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临债务(wù)违(wéi)约风(fēng)险、两党(dǎng)就提高债务上限进行争斗(dòu)，这(zhè)些画面(miàn)在近些年似乎频频上演。那(nà)么(me)，引(yǐn)发(fā)这一危机(jī)的根本(běn)——美(měi)国债务和债务上限究(jiū)竟是怎(zěn)么回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何(hé)不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先(xiān)了解美国(guó)政府的债务从何而来，以(yǐ)及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以来，美国政(zhèng)府在(zài)绝大部分时期(qī)都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出在多数总(zǒng)统任期内都高(gāo)于其财政收(shōu)入。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯(guàn)例，而政府债务(wù)规模也(yě)一直随着政府赤字(zì)的规(guī)模(mó)而增长。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)在近(jìn)年疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年来，美(měi)国债务规模更是大幅增(zēng)长。这一(yī)方面是由于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使(shǐ)得美国政府背负了庞大支出(chū)压力，另(lìng)一方(fāng)面，还因为美国人口老龄(líng)化导致政府医疗支出不断上(shàng)升，拜登政府(fǔ)推出的大规模基建政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税(shuì)收收入并没有跟上(shàng)支出的步(bù)伐，尤其是在小布(bù)什政(zhèng)府(fǔ)和(hé)特朗(lǎng)普政府批准了减税(shuì)政策(cè)之后，税收(shōu)压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的双重压(yā)力下，美国的(de)赤(chì)字规(guī)模(mó)近年(nián)来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务(wù)规模也就因(yīn)此不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务(wù)占(zhàn)GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美(měi)国债务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美国(guó)政府债务上限的出现，则最早可以追溯到上世(shì)纪初的(de)第一次(cì)世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并(bìng)没有(yǒu)明确的“债(zhài)务上限”，那时(shí)候只要(yào)白(bái)宫要(yào)发债借钱，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支(zhī)愈(yù)繁，债(zhài)务规模(mó)越来越大，引发部分美国议(yì)员提(tí)出(chū)的反对（也有一些议(yì)员是为了反(fǎn)对(duì)美国参战），美国国(guó)会便通(tōng)过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进(jìn)行(xíng)限额(é)规定，以此(cǐ)来限制(zhì)政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美(měi)国将加入第二次世(shì)界大战，美国(guó)国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限制。随后(hòu)，美国国会又对其进行了(le)修(xiū)订，以(yǐ)更改上限金额。从(cóng)此，提高(gāo)债务上限就或(huò)多或少地成(chéng)为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国(guó)债(zhài)务上限总共提高了100多次。尤其是(shì)自(zì)1960年以来(lái)，美国两(liǎng)党(dǎng)已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就会(huì)提高(gāo)一(yī)次(cì)——其(qí)中共(gòng)和(hé)党总统执政(zhèng)期(qī)间(jiān)曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共提(tí)高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来，美国债(zhài)务上限的上(shàng)调幅度进(jìn)一步加大，在最近几届总统任(rèn)期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任(rèn)期内，美(měi)国最新债务上限(xiàn)为(wèi)18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这(zhè)个数字提(tí)高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取消美国(guó)政府的支出(chū)限制(zhì)，这导致美国政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙(biāo)升至27万(wàn)亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次提高债务上限，美国债务(wù)上限已经提(tí)高至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最(zuì)初的债(zhài)务上限115亿美元，已经足足增(zēng)长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美国不能取(qǔ)消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国(guó)会为联(lián)邦政(zhèng)府设定的(de)举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款授权(quán)用尽，除非国会调(diào)高债(zhài)务上(shàng)限，否则白宫无(wú)权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑(huò)，美国(guó)政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直接(jiē)取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政府(fǔ)造(zào)成限制，使其不能随(suí)心所以(yǐ)的(de)举债，但从理(lǐ)论上来说，这一限制也(yě)同时对其美国政府的(de)债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美元霸权(quán)的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如(rú)果(guǒ)美国政(zhèng)府开(kāi)支无度、过(guò)度(dù)举(jǔ)债(zhài)，将会(huì)导(dǎo)致美(měi)元贬值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么其债(zhài)权信用将(jiāng)受到损害，原有债权人权(quán)益也(yě)会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一(yī)内控举措，才(cái)能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是(shì)美方(fāng)对债(zhài)权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是(shì)美(měi)国债券(quàn)的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过(guò)去被(bèi)频频上调(diào)的(de)美国债(zhài)务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入(rù)无法上调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)想要提(tí)高美国债务上限(xiàn)，往往需要美(měi)国国会两院的通过。在此前的历史中，提高债(zhài)务上限在国会中(zhōng)绝大多数(shù)时候类似于一个(gè)“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党并不(bù)会(huì)对此(cǐ)进行过于激烈的(de)博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分歧不(bù)断扩大(dà)，债务上(shàng)限(xiàn)问题逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在野党用作了(le)与执(zhí)政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当下(xià)美国两党分(fēn)别占据两(liǎn骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差g)院多数(shù)席位的分(fēn)裂背(bèi)景下，这(zhè)一斗争就(jiù)显得(dé)尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院(yuàn)多数，而共(gòng)和(hé)党占据众议院多数。拜登要想提高债(zhài)务(wù)上限，就需要和(hé)国会(huì)共和党人达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利(lì)用(yòng)债务上限的(de)最后期(qī)限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压，要(yào)求他先同意削减开(kāi)支，再谈提高债(zhài)务(wù)上限。而(ér)民(mín)主(zhǔ)党人坚持(chí)不(bù)愿让(ràng)步，认为应无条件提高(gāo)债务上限，这(zhè)就导致了(le)当下(xià)的(de)僵(jiāng)局(jú)。

　　拜(bài)登已经预(yù)定于(yú)美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领(lǐng)导人会面(miàn)，讨(tǎo)论提高(gāo)美国债务上限的(de)计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖(xiù)们在周(zhōu)二(èr)仍无法取得(dé)突破性进展，这场危机恐怕(pà)真就要无限(xiàn)逼近(jìn)债务违约(yuē)的“X日”了(le)——因为拜(bài)登已经计划于(yú)本(běn)周三前往日本参加(jiā)G7领导人(rén)峰会(huì)，并将在(zài)周(zhōu)末访问(wèn)巴布(bù)亚新几(jǐ)内亚(yà)，并举行美国(guó)-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来(lái)留给(gěi)拜登和两(liǎng)党领袖谈(tán)判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再(zài)次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾(céng)面临类似严峻(jùn)的(de)违约(yuē)风险：时任美(měi)国总统奥巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共和党人在谈判最后(hòu)一刻(kè)，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避免了一(yī)场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十(shí)年内削(xuē)减9000亿美元(yuán)的(de)财政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没有(yǒu)真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全(quán)球(qiú)资本(běn)市(shì)场剧烈波(bō)动，美股一(yī)度大跌，并(bìng)直(zhí)接(jiē)导致标准普尔(ěr)首次下调美(měi)国的主权信用评级。这使得美国面临更高(gāo)的借(jiè)贷成本(běn)——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基(jī)本上抵(dǐ)消了(le)当时两党(dǎng)谈判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一(yī)些经济学家来(lái)说，上述的市场动荡也只是短期影响。而(ér)更(gèng)重(zhòng)要的是，从(cóng)长期(qī)来看，财政(zhèng)支(zhī)出(chū)削(xuē)减(jiǎn)意味着美国多(duō)年的预算(suàn)紧缩，这可(kě)能会产生更严(yán)重的长期影响——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库经济政策(cè)研究所首席经济学(xué)家(jiā)乔希·比文斯在回(huí)顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处(chù)于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持(chí)续的(de)时间(jiān)远远超过了应有的(de)时间……在(zài)接(jiē)下来的六七年里，美国政府没(méi)有提供(gōng)真正有价(jià)值的公共产(chǎn)品和服务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻(fān)版(bǎn)：美国(guó)国会(huì)面临类似(shì)的(de)分裂局(jú)面，美国经(jīng)济(jì)也(yě)正处(chù)于类似的衰退(tuì)环境(jìng)之中。即便美国两党(dǎng)能(néng)够重演2011年的戏码，在最(zuì)后(hòu)关头提高债(zhài)务(wù)上限，由此带(dài)来的短期(qī)市场动荡(dàng)和长期经(jīng)济损害(hài)，恐(kǒng)怕也将再(zài)次重演。

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