5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对(duì)于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备(bèi)行(xíng)业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程(chéng)度(dù)与中特(tè)估概(gài)念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传媒板块关注度(dù)提(tí)升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售的(de)关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同时获(huò)得3家以上机构推荐(jià康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里n)，分别是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大(dà)多(duō)数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家(jiā)券(quàn)商金股策略(lüè)盈(yíng)利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里65%，各项成绩均不如近(jìn)几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股(gǔ)上则表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机(jī)构(gòu)多数持保守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资方(fāng)向(xiàng)做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对(duì)五月(yuè)的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势机(jī)构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了(le)美国股票(piào)投资的(de)一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到(dào)10月股票(piào)市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均(jūn)现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会(huì)停止;同时(shí)，管理层(céng)对信用风险及(jí)资产价(jià)格风(fēng)险的容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在(zài)投资缺(quē)口(kǒu)重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依(yī)然(rán)维持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景下，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要么增加资(zī)本，减负(fù)债会带(dài)来经济收(shōu)缩压力，增资本会(huì)带来股票(piào)供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂(zàn)时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会(huì)出现持续或(huò)者大幅改善(shàn);资(zī)金利率(lǜ)的回落是衰退性(xìng)的，不意味(wèi)着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预(yù)期(qī)影(yǐng)响仍(réng)难(nán)以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观(guān)点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业(yè)绩增长确定(dìng)性(xìng)高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预(yù)期(qī)或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市(shì)场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期(qī)打破概(gài)率偏(piān)低，震荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌(diē)后(hòu)5月(yuè)有些积(jī)极因素出现，建议备战回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速下行确立(lì)，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期(qī)小批(pī)多次的微刺激下(xià)，市场(chǎng)对短期经济预期偏(piān)乐观(guān)，而实际政策(cè)效(xiào)果难以对冲(chōng)来自(zì)房地(dì)产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预(yù)期很有可(kě)能下修;再(zài)次，改革和结(jié)构(gòu)调整(zhěng)依然是政策(cè)主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡(héng)向下(xià)打破的(de)趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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