5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递交了(le)截(jié)至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的(de)进行(xíng)大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的(de)买方(fāng)机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票(piào)。其(qí)中，前十大(dà)持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五(wǔ)大(dà)卖(mài)出标的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓股(gǔ)依(yī)旧是(shì)拼多(duō)多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季度增持(chí)123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛(měng)。拼多(duō)多也(yě)不负(fù)众望(wàng)，从股价表现看，拼(pīn)多(duō)多(duō)去(qù)年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼(pīn)多多的上涨势头(tóu)在今年2月(yuè)初(chū)便戛然而止了，景林资产在(zài)此(cǐ)前“越跌越买”的(de)策略奏效后(hòu)，或许在股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位(wèi)，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟(wěi)达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景林资产(chǎn)在(zài)美股的操作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属(shǔ)重(zhòng)点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一(yī)季度末(mò)，景林(lín)资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成为景林资产的(de)第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林(lín)资产一季度还建仓了好未来，期(qī)末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资(zī)产认为，从全行(xíng)业来看，不同(tóng)年龄层的用(yòng)户对“教(jiào)育”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除了(le)应对考试(shì)，还(hái)包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双(shuāng)减政策推(tuī)行之后，目前行(xíng)业(yè)政(zhèng)策环(huán)境(jìng)趋于稳定(dìng)，但过程(chéng)中很多公司退(tuì)出离开，使得(dé)行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司(sī)有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公(gōng)司本身(shēn)来说，凭(píng)借多年积累的口(kǒu)碑和(hé)公信力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的教育领域业(yè)务基础扎实，原有的留(liú)学等业(yè)务(wù)恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电商业务等新(xīn)业务(wù)成为新的增(zēng)长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司(sī)的利(lì)润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上(shàng)资(zī)金充(chōng)足(zú)，当时的估值下有足够的安全边(biān)际。在过(guò)去几个季度的财报中，我们(men)看(kàn)到(dào)了相关的积极信号。”景林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，高毅资产对于(yú)教育领域也颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎(hū)与(yǔ)景(jǐng2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天)林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易(yì)委员会(huì)公开资料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而(ér)一季度高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)大举(jǔ)买入近156万(wàn)股好未(wèi)来，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特(tè)估支(zhī)线也(yě)由暗转明，晋升市场第(dì)二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客(kè)观(guān)数据信息罗列，不构(gòu)成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇终(zhōng)结(jié)。周三(sān)时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万(wàn)亿(yì)，5月(yuè)11日和5月12日(rì)2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天成(chéng)交额连(lián)续(xù)两日萎缩，分别为8973.2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观(guān)点认为(wèi)，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间(jiān)发布的(de)金融数据(jù)大(dà)幅(fú)低于预(yù)期(qī)。

　　据(jù)国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常(cháng)，因(yīn)而(ér)与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款回落(luò)再度成(chéng)为(wèi)信贷回落的主要原(yuán)因。而企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续保持同(tóng)比多(duō)增，4月同比多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不(bù)意(yì)味着(zhe)贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票(piào)据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后(hòu)面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要(yào)接近零利率了，信贷再(zài)度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷(dài)斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来(lái)，必然要(yào)让大家看到宽信用(yòng)的信号(hào)出(chū)现，而这可能(néng)还需(xū)要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资(zī)金博(bó)弈(yì)的背景不改，而(ér)两大主线人工智能和中特估，今年已(yǐ)然累(lèi)计(jì)不(bù)小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估(gū)这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资金进场的(de)情况之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的难处，在(zài)业绩和(hé)投资信仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投机之(zhī)风大盛，认为当(dāng)下市(shì)场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但(dàn)总(zǒng)一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公(gōng)募(mù)基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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