看看周(zhōu)末有哪些重要消(xiāo)息！

　　PMI拉响通胀升温警报

　　标(biāo)普全球周五公(gōng)布的4月(yuè)美国(guó)制造业Markit PMI意外重(zhòng)回荣枯分水岭50上方，和(hé)服务业(yè)PMI均不降(jiàng)反升，分别创半年和(hé)一(yī)年来新(xīn)高(gāo)，综合PMI超预期强(qiáng)劲，创去年5月以来新高。其中的分项(xiàng)指(zhǐ)数释放(fàng)价格(gé)压(yā)力再度升温(wēn)的警(jǐng)报(bào)信号：4月购进价格创去(qù)年11月以来新高，出厂价(jià)格创去(qù)年(nián)9月以来新(xīn)高(gāo)。

　　标普全球的(de)经(jīng)济学家在点评PMI时警告，CPI可能(néng)上升(shēng)，或者至少一定程度(dù)居(jū)高不下。PMI数据重(zhòng)燃价格压力的通胀担忧，数据公布后，美股承压下行，主要美股指(zhǐ)盘(pán)中集体下跌(diē)；美(měi)国国债价格跳(tiào)水、收益率(lǜ)盘(pán)中拉升(shēng)，对利率更敏感的2年期美债收益率一度较日内低(dī)位回升(shēng)10个(gè)基点；PMI公(gōng)布前曾逼近周(zhōu)四所创一(yī)年来(lái)低谷的美(měi)元指数迅速(sù)抹平日内跌(diē)幅转涨，刷(shuā)新日(rì)高。

　　在美联储官(guān)员最近(jìn)一再表态支持继续加息后，黄(huáng)金(jīn)大幅回落，本月(yuè)内首(shǒu)次收盘失(shī)守(shǒu)2000美(měi)元/盎(àng)司(sī)心理(lǐ)关口(kǒu)，连续第(dì)二周(zhōu)因(yīn)周五回落而(ér)全周累计由涨转跌；工业金属总体继续(xù)下挫，在中国(guó)公布3月精炼铜产量同(tóng)比增长9％、增至创纪录高位后，市(shì)场开始(shǐ)担心中国的进口铜需求，加之全周经济增长(zhǎng)前景(jǐng)的(de)担忧，伦铜连跌(diē)3日，同(tóng)样3连阴(yīn)的伦锌跌至5个月低谷(gǔ)，伦(lún)锡虽然继续回落，但凭借周(zhōu)一大涨，全(quán)周仍累涨(zhǎng)。原油(yóu)周五反(fǎn)弹，但经济前景的担忧(yōu)压顶，未能延续一个月来(lái)累计涨势，汽油全周跌幅更大，其受到美国能源部公布上(shàng)周库存不降反增打击。

　　通胀严重！阿根廷中(zhōng)央银行加息300基点

　　当(dāng)地(dì)时间周四（4月20日），阿根廷中央银行宣(xuān)布(bù)将基准利率由78％上调至81％，加息幅度达300个基点，高于(yú)此前市(shì)场(chǎng)预期(qī)的200个基点。

　　这是阿根廷央行今年第(dì)二次(cì)大幅加(jiā)息，今年3月，该行也同样加息了300个基点(diǎn)，将基准利率从75％上调至78％。而在去年，这家央行也(yě)已经经历了(le)多(duō)次加息，总幅度达到了(le)3700个基点。

　　阿根廷央行在周(zhōu)四(sì)的声明中表(biǎo)示，此(cǐ)次加息主(zhǔ)要是由于3月该国通胀加剧(jù)，央行未来(lái)将(jiāng)继续(xù)监测物价(jià)水平、外汇(huì)市场和货币总量(liàng)变化，以对利(lì)率政策做出进(jìn)一(yī)步调整。

　　上周公(gōng)布(bù)的数据显示，阿根(gēn)廷(tíng)3月环比通胀率(lǜ)为7.7％，是(shì)近20年来的最高环(huán)比增速(sù)；同比通胀率达104.3％。根据通胀(zhàng)报告，在各类商品和服(fú)务中，餐厅(tīng)酒店消费、服装(zhuāng)鞋履(lǚ)和(hé)烟酒等同比价(jià)格变(biàn)化最大(dà)，涨幅均超过100％；通信、教(jiào)育(yù)和交通运(yùn)输(shū)等方面价格波动相对较小。

　　通胀报(bào)告发(fā)布当天(tiān)，阿根廷总统府发言人加芙列(liè)拉·塞鲁(lǔ)蒂表示，3月通(tōng)胀严重主要原因(yīn)包括国际大宗商(shāng)品价格(gé)受俄乌(wū)冲突影响上涨以(yǐ)及今年初阿根廷发生(shēng)严重旱灾等(děng)。另(lìng)一(yī)项市场预期调查报告还显示(shì)，2023年阿根廷(tíng)通(tōng)胀率(lǜ)将达110％，而摩根(gēn)大通认为(wèi)这一数字(zì)可能(néng)会(huì)达到130％。

　　美(měi)国(guó)多地(dì)遭恶劣天气袭击，超1500万人面(miàn)临严(yán)重雷暴风(fēng)险

　　当(dāng)地时间4月(yuè)21日，美国得(dé)克萨斯州在(zài)内的多个地区持续遭到恶劣天(tiān)气袭击，超过(guò)1500万人面(miàn)临严重雷暴(bào)的风险。风暴预测中(zhōng)心表示，强雷(léi)暴会产生冰雹、狂风和(hé)龙卷风等天气(qì)状况(kuàng)，得州沿海地区到密(mì)西西比河谷(gǔ)地(dì)区，以及俄亥(hài)俄河上游到五(wǔ)大湖地区(qū)将(jiāng)受到(dào)影响，部分地区的洪水威胁增加。得州(zhōu)圣安东尼奥国(guó)际机场和(hé)奥斯(sī)汀-伯格斯特(tè)罗姆(mǔ)国(guó)际(jì)机场20日晚上因天(tiān)气状况而临时停飞。此外，俄克拉何马(mǎ)州19日遭受(shòu)龙卷风侵(qīn)袭，共造成3人死亡。俄(é)克拉荷马(mǎ)州州长凯文·斯蒂特宣布(bù)该(gāi)州部分地区(qū)进入(rù)紧急状态(tài)。

　　他宣布：竞选美国总统

　　4月21日，中(zhōng)新(xīn)网援引美联社报道，当(dāng)地时(shí)间(jiān)20日，美国保守派电台(tái)主持人拉里·埃尔德（Larry Elder）宣布，他将参加2024年的(de)美国总统竞(jìng)选。

　　据美国有线(xiàn)电视新闻网（CNN）报道，在过(guò)去(qù)的(de)几十年(nián)里(lǐ)，埃尔德一直在媒体行(xíng)业(yè)工作，1993年，他(tā)开始主(zhǔ)持自(zì)己的广播节目(mù)“拉里·埃尔德秀”（The Larry Elder Show），他通过(guò)广播(bō)节目在保(bǎo)守(shǒu)派中拥有了一(yī)批追随者。

　　低库存支撑棕榈(lǘ)油近月价(jià)格

　　昨(zuó)日，油脂期货继续下挫，棕榈油(yóu)主力跌幅达4.9％，收(shōu)于7080元/吨；菜(cài)油主力收盘于8357元/吨(dūn)，跌(diē)幅(fú)达4.9％；豆(dòu)油主(zhǔ)力收盘于7550元/吨，跌幅(fú)达5.8％，跌破前低7558元/吨，创(chuàng)下逾(yú反函数的性质是什么意思，反函数得性质)两年新低。

　　申银万国期货油脂分析师聂波表示，一方面，原油下跌较多(duō)，市场重回原油需求逻辑(jí)，美(měi)国经济数(shù)据较(jiào)差，市场预(yù)期经(jīng)济(jì)衰退(tuì)，另外5月可能再度加息。另一方面，国内经(jīng)济(jì)处于弱复(fù)苏状态，油脂实际消费(fèi)偏弱。

　　据聂(niè)波介(jiè)绍(shào)，2月(yuè)印尼棕榈(lǘ)油产量环比减少0.26％，减幅低于历史均值(zhí)7.7％，2月印尼降(jiàng)雨(yǔ)偏少，产量恢复潜力(lì)高。2月(yuè)出(chū)口环比减少(shǎo)1.56％至290万吨(dūn)，出口减(jiǎn)幅同样小(xiǎo)于历史月均(jūn)8.65％的(de)减幅。2月份国际豆棕FOB价差还在200美元/吨以上(shàng)，促进棕榈(lǘ)油出口(kǒu)，但是由于2月工作日少，假期多，最终(zhōng)数量(liàng)出现下滑。2月印尼棕榈(lǘ)油(yóu)表(biǎo)观消费略增至(zhì)181万吨。其中，生物柴(chái)油消(xiāo)耗82万吨，高(gāo)于1月的81万(wàn)吨(dūn)，食用和化工(gōng)消费增加(jiā)2万(wàn)吨至(zhì)99万吨。年(nián)初(chū)以来(lái)，印尼生物柴油生产需(xū)要补贴，1—2月月均产量低于110万(wàn)千升（2023年目标1315万千升），生(shēng)柴(chái)端(duān)的需求驱动暂时略弱。2月底印尼棕榈油库存下(xià)滑至264万吨(dūn)，库存偏(piān)低(dī)。马来(lái)西亚(yà)3月底棕榈油库存同样(yàng)偏低，导致(zhì)近月(yuè)产地报价相对(duì)内(nèi)盘偏强，近(jìn)月进(jìn)口倒挂较多，远月倒挂少，4月到港(gǎng)预估17万吨，数量少，国(guó)内持续去库存，棕榈(lǘ)油5—9月(yuè)差走扩至500元/吨以上，而豆油套利盘压力更大，豆棕2309价差也达到600—700元/吨。

　　“4月前20日马印两国旱季(jì)明显，4月下旬印尼(ní)部分(fēn)地区降雨略偏多，总体利于产量恢(huī)复(fù)，近期棕榈果价格(gé)下(xià)跌也侧面验(yàn)证，7月、8月厄(è)尔尼(ní)诺的出现助于提高(gāo)产量(liàng)，国(guó)际(jì)豆棕价差跌入负值，印度还(hái)有毛豆(dòu)油和毛葵油各200万吨的免(miǎn)税额度，斋月后通常是需求淡季，最近印度也(yě)取消了棕(zōng)榈油订单。因(yīn)此，短(duǎn)期棕榈油低库存支撑价格，但中长(zhǎng)期产(chǎn)地累库可能性(xìng)较大。”聂(niè)波说。

　　银河期货油(yóu)脂油料分析师陈界(jiè)正告诉期货日报记者(zhě)，虽然近端(duān)因为斋月的(de)原(yuán)因，GAPKI数据以及马来的(de)MPOB数据(jù)的超预期去库继续支撑近月价格，但是2月(yuè)印尼产量位于历史(shǐ)同期最高位，且未来产(chǎn)区产量(liàng)季节性恢复，国内、印(yìn)度高库(kù)存，欧(ōu)盟(méng)进口受到(dào)菜油供应压力的抑制(zhì)，远端的(de)产区产量(liàng)恢复以(yǐ)及(jí)出口走弱较(jiào)为明显，预(yù)计4—6月份(fèn)将(jiāng)不断累库。且豆棕FOB价差已(yǐ)经转负，POGO价差走(zǒu)高至200美(měi)元以上(shàng)，巴西(xī)大(dà)豆的集中出口，使(shǐ)得(dé)国际豆油(yóu)的供应(yīng)愈发(fā)充足，国内消费(fèi)以(yǐ)及印度消费(fèi)暂无明显增量，因此，当(dāng)前(qián)棕榈油(yóu)远(yuǎn)端继续维(wéi)持逢高空配思路。

　　国(guó)内方(fāng)面，陈(chén)界正分(fēn)析称，当前国内库存(cún)较高，产区库(kù)存(cún)较低，国内棕榈油盘面偏弱，因此马盘涨幅明显大于国内，远月进口(kǒu)利(lì)润(rùn)倒挂(guà)维持(chí)在-300附近。但是(shì)4月18日给出了进口利润，新增8—9月买船6船。海关数据显示，3月份全国(guó)共进口24度(dù)39万吨。近期消(xiāo)费(fèi)疲软，去库不及预期，终端消费仅为弱复苏(sū)，虽(suī)然短期将会(huì)逐(zhú)步去库，但未来产区压(yā)力逐步体现，预计进口(kǒu)利润将(jiāng)会逐步(bù)修复(fù)，国内(nèi)也(yě)将会不断(duàn)买船，基差(chà)因此滞涨回调。

　　“此外，现货(huò)市场人气一般，成交不(bù)多，但是到(dào)船迟滞，令港口去库存加快，基差暂稳。由(yóu)于4—5月份买船到港较少，上周(zhōu)港(gǎng)口库(kù)存继续小幅去(qù)库(kù)，现为81.3万吨(dūn)左右，下(xià)周预计继续去库。后续需继续关注实际消费以及买船情(qíng)况。”陈界(jiè)正说(shuō)。

　　菜油仍(réng)然缺乏上涨驱动(dòng)

　　本周，欧(ōu)洲菜油价格再度开(kāi)启反(fǎn)弹，多个国家禁止乌克兰出口粮食，价(jià)格冲击减弱，进口加拿大菜籽榨利同(tóng)样(yàng)亏(kuī)损，菜豆油2309价(jià)差(chà)扩大至800元/吨左右，华东(dōng)地区三级(jí)菜油和一级大豆油现货价差(chà)也扩(kuò)大至240元/吨(dūn)左右，但(dàn)是自从菜豆(dòu)油现货价(jià)差由负转正后，菜油成交再度冷(lěng)清(qīng)。

　　国泰君安期(qī)货农产品分(fēn)析(xī)师傅博表示，目前来看(kàn)，菜油仍然缺乏上涨的驱动。随(suí)着菜油(yóu)现货(huò)价格跌(diē)至比(bǐ)豆油便宜，以及目(mù)前菜油的(de)累库(kù)程度(dù)还(hái)算(suàn)正常，菜油(yóu)的利空阶(jiē)段(duàn)性算是交易(yì)充分(fēn)了。但是(shì)，菜油的基本面并未转好(hǎo)。

　　“反函数的性质是什么意思，反函数得性质多(duō)个国家生物柴油政策执(zhí)行不(bù)及(jí)预期，对于植物油(yóu)消费增速(sù)不会像(xiàng)之(zhī)前那么高。欧洲(zhōu)菜籽将于(yú)6月开始收割，7月出(chū)口(kǒu)开始增多，增产反函数的性质是什么意思，反函数得性质背景下可(kě)能再度对价(jià)格(gé)产生冲击。”聂波(bō)说。

　　陈界正(zhèng)分析称，从(cóng)国内(nèi)的情况(kuàng)来看，菜油从2月中旬到现在(zài)已经拍储了3.8万吨。受到菜籽集中(zhōng)到港的(de)影响，上周压榨量为10万吨，预计后续继续维持(chí)高位运行(xíng)。因为进口(kǒu)菜油到(dào)港，以及压榨厂开机，预计后续库存将开(kāi)始不断累积， 4—5 月每月(yuè)菜籽到港约65万(wàn)吨以上，未来整体(tǐ)的菜籽供应仍偏(piān)宽松。菜油(yóu)港口库(kù)存(cún)上周(zhōu)继续(xù)大幅累积，现为(wèi)33.4万吨，预计下(xià)周将(jiāng)会继续累库。

　　“从现在的采购情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，7—9月(yuè)每(měi)个月(yuè)的菜籽进口量要比3—6月少，但是每个月维持在24万吨以上的水平(píng)，而且菜油进口量预计会(huì)维持高位，特别(bié)是(shì)6—7月份的(de)菜油进口量(liàng)预计偏大。此外，澳(ào)洲菜(cài)籽(zǐ)的进口仍(réng)然是个未知数，总体来看(kàn)，菜油(yóu)的(de)供应并(bìng)没有大幅收缩(suō)的预期。同(tóng)时，菜油的需求还受到棉油(yóu)、玉米(mǐ)油等其他(tā)小油(yóu)种(zhǒng)的影响，菜(cài)油价格需要保持竞争力，要维持(chí)和(hé)豆油的低价差来刺(cì)激需(xū)求。”傅博(bó)说。

　　展望后市，陈(chén)界正认为，前期菜油的进口盘面利润打开，未来菜油将不断(duàn)到港。欧洲受到菜油供应压(yā)力的影响，现货价格维持弱势(shì)，进口端带动国内盘面(miàn)偏弱。全球菜籽供应恢复格局较(jiào)为明确，后(hòu)期国内的供应也会(huì)愈发宽松。近端菜油继续(xù)维持逢高抛(pāo)空的思路。后续需要重(zhòng)点(diǎn)关注加拿大新一季菜籽播种(zhǒng)生(shēng)长(zhǎng)情况。

　　傅博提示，一方面，要(yào)关(guān)注(zhù)国(guó)际市场(chǎng)的菜(cài)籽和菜(cài)油供应情(qíng)况(kuàng)，关注是否会有新增(zēng)供(gōng)应或者上(shàng)游成本端的变化因素的影响；另(lìng)一方面，要关注国内菜油(yóu)的累库情况和国内豆油的(de)价(jià)格，预计(jì)接下来一段时(shí)间，国内菜油价(jià)格会跟随豆油价格(gé)波动。

　　供(gōng)需格(gé)局变化(huà)致豆油表现垫底

　　豆油方面，本周初市场还在担忧(yōu)进口大豆(dòu)CIQ事件导致周度压(yā)榨偏低，4月19日华南油厂(chǎng)恢复开(kāi)机，20日后其(qí)他(tā)地方油(yóu)厂也(yě)在陆(lù)续恢复，下周开(kāi)始周(zhōu)度压榨量(liàng)明显(xiǎn)增加。

　　据傅博(bó)介绍，4月下旬到7月上旬，预(yù)计(jì)大豆到港量接(jiē)近3000万吨，几乎是历(lì)史同期最高的进口量(liàng)，所以预计大豆压榨量将(jiāng)从(cóng)目前的150万(wàn)吨(dūn)/周大幅回升至180万—200万吨/周，对应(yīng)的豆(dòu)油(yóu)供应(yīng)量(liàng)将从每周的28.5万吨增加到34万—38万吨，并且可能将(jiāng)持续2个(gè)月以上。

　　“随着大豆不断过关，部(bù)分工厂(chǎng)预计逐步(bù)恢复开机。当前已(yǐ)公(gōng)布拍(pāi)储 17.7 万吨。上(shàng)周压(yā)榨(zhà)量为(wèi)147万(wàn)吨(dūn)左右，压(yā)榨(zhà)量(liàng)较上周提升较多。由于(yú)部分工厂仍处(chù)于缺豆停(tíng)机状态，预(yù)计短期开机继续位于低(dī)位，下周开机(jī)预计将(jiāng)会继续恢复(fù)提(tí)升。上周(zhōu)库存小幅累库(kù)，现为60.17万吨，维持在(zài)历史同期(qī)低位，预计下周将会(huì)继续累库。现货市(shì)场乏善可陈(chén)，预计本(běn)周全国大豆(dòu)压榨量将升至150万(wàn)吨，豆油(yóu)供(gōng)应紧(jǐn)张情况有望逐步缓解。”陈界正说。

　　值得注(zhù)意的是，豆油(yóu)的需求并不乐观。傅博表示，目前(qián)，豆油现货价(jià)格比棕榈油和菜油价格(gé)贵，随着华东、华北(běi)地区温度升高，棕榈油对(duì)豆(dòu)油(yóu)的消费替代增(zēng)加，西南地(dì)区(qū)菜油对(duì)豆油的替(tì)代(dài)正在发生。一些食(shí)品加工(gōng)、饲料等领域的豆油需求也会因为豆(dòu)油(yóu)价(jià)格过(guò)高(gāo)而减少。

　　“豆(dòu)油需求(qiú)暂乏亮点，下游节前备货不(bù)积极，贸(mào)易商采购心(xīn)态谨慎。预(yù)计(jì) 5月上旬(xún)供应将会逐步转(zhuǎn)向宽松转变。后期需要(yào)重点关注南国内大豆(dòu)到(dào)港通关以及整体的开机情况。新一季美豆的播种生长情况将决(jué)定豆油盘面的相对强弱。”陈界正说。

　　傅博(bó)认(rèn)为，供应增(zēng)加(jiā)而需求偏(piān)弱(ruò)，再加(jiā)上进口大豆成本下行，豆油基本面从(cóng)目前的低库(kù)存、高基差，转变为累库加基(jī)差下行的预(yù)期，即(jí)豆油的基本面转差。而同时，4—6月份的(de)棕榈油是降库预期，菜油前期已经对自身的供应压力进行了一波交(jiāo)易，目前走势跟(gēn)随豆(dòu)油波(bō)动。因此，阶段性来(lái)看，供应的边际变(biàn)化(huà)和(hé)需求预(yù)期都(dōu)预(yù)示豆油可能是未来一(yī)段时间三大油脂中最弱的。

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