财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)报披露完成，多位(wèi)知名基金经(jīng)理大幅调(diào)仓换股的动向和(hé)投资(zī)方向也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖的(de)葛(gé)兰，也开始布(bù)局(jú)人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对(duì)火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换(huàn)股，可见越来越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了这(zhè)一点，公(gōng)募基金(jīn)一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的(de)计算机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手笔新进(jìn)中芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一(yī)只中欧研究精选混合(hé)一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中(zhōng)也能看(kàn)出(chū)葛兰(lán)的人工智能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金(jīn)经理调仓动向可(kě)以看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也(yě)提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大模型以(yǐ)及相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国内(nèi)产业(yè)界，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力、传输(shū)和下(xià)游运用(yòng)，在经济复苏(sū)相对(duì)温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)Cha磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子tGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子板(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金大类行业配置比例一个很重要(yào)的(de)临界值，往往预示着(zhe)某个板块进(jìn)入过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基(jī)金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一(yī)部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广发基金(jīn)成长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最(zuì)新披(pī)露的(de)一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源(yuán)概念(niàn)股。除此之外(wài)，他(tā)还仍加仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对(duì)新(xīn)能(néng)源(yuán)保(bǎo)持(chí)信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价(jià)值混合前(qián)十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去(qù)年(nián)年底(dǐ)该基金增(zēng)持了(le)宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光(guāng)伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的(de)银华心怡(yí)混合也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到了(le)新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间(jiān磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子)段，新能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度我们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有(yǒu)选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接(jiē)受财联(lián)社记者(zhě)采访(fǎng)时提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押(yā)进去，不确(què)定性(xìng)来的时候(hòu)，无(wú)论是基金经理个人(rén)还是投(tóu)资者，其(qí)实都是无(wú)法(fǎ)承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何(hé)一个行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要(yào)控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一(yī)季报(bào)表示(shì)暂时无法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难(nán)在A股找到明显的(de)受(shòu)益标(biāo)的，就没(méi)有参(cān)与。不过(guò)他也认为这些股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市场主线的判断(duàn)，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚(shàng)有空间(jiān)，估值修(xiū)复(fù)尚未结(jié)束(shù)，个股上是找(zhǎo)机(jī)会的(de)格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模型的(de)突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到各(gè)个领域(yù)的应(yīng)用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其中办公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对(duì)较快，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入AI应用(yòng)的(de)加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模(mó)型三层中建议投资者优先(xiān)关注应用层(céng)投资(zī)机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看(kàn)好(hǎo)相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛的(de)资(zī)产是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师(shī)陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到(dào)“今(jīn)年大概率还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实(shí)没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要推(tuī)动(dòng)数(shù)字经(jīng)济，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二(èr)季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不太适合大多数的(de)投资者(zhě)，不(bù)适合在这(zhè)个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调(diào)整(zhěng)时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下(xià)的业(yè)绩(jì)增厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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