5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募(mù)景林资产递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第(dì)一季(jì)度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机(jī)构，亦是(shì)内地少有的进行大手笔(bǐ)持(chí)有美股的买方机构之一，景林的动向受到了(le)市(shì)场(chǎng)广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市(shì)场持有34家(jiā)上市(shì)公司的股票。其中(zhōng)，前十(shí)大15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米持仓标(biāo)的在总市值(zhí)中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前(qián)五大卖出标的(de)包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四(sì)15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米季度(dù)则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多(duō)也(yě)不负(fù)众望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策略奏效后(hòu)，或(huò)许在(zài)股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月12日，今年(nián)以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持(chí)有新东方(fāng)430万股，环(huán)比(bǐ)去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成为(wèi)景林资(zī)产的(de)第二(èr)大重仓(cāng)股(gǔ)。与此同时(shí)，景林资产一季(jì)度还建仓了好未(wèi)来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只教(jiào)育(yù)个(gè)股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为(wèi)，从全行(xíng)业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增(zēng)长知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提(tí)升综合能力等。双(shuāng)减政策(cè)推(tuī)行(xíng)之后，目前行(xíng)业政策环境趋(qū)于(yú)稳(wěn)定，但过程中很(hěn)多公司(sī)退出(chū)离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公司本身(shēn)来说(shuō)，凭(píng)借多年(nián)积累的口碑(bēi)和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个(gè)别头部企业(yè)在K9学科之外的(de)教育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的(de)留学等业务(wù)恢复(fù)增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业务等(děng)新(xīn)业务(wù)成为新的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司的利润和现金流稳中转好，同(tóng)时账上资(zī)金充足(zú)，当时的估值下(xià)有足够的安全(quán)边(biān)际(jì)。在过(guò)去几个季度的财报中，我(wǒ)们(men)看到(dào)了(le)相(xiāng)关的(de)积极(jí)信号。”景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于(yú)教(jiào)育领域(yù)也颇为看好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年(nián)底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季度高毅资(zī)产大举买(mǎi)入近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热(rè)闹了一两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是(shì)大幅(fú)杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数据信息(xī)罗列(liè)，不构成任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿(yì)元(yuán)阶段纪录(lù)，在(zài)本(běn)周(zhōu)遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额(é)连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发布的金融(róng)数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与往年相比，今年(nián)4月信贷则(zé)是(shì)明显跌落(luò)，而(ér)今年4月信贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿(yì)元。居(jū)民贷款回落(luò)再度成(chéng)为信贷回落(luò)的主要原(yuán)因。而企业(yè)中长期(qī)贷款继续保持同比(bǐ)多(duō)增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券的(de)点(diǎn)评称(chēng)，4月下(xià)旬票据(jù)利率先下后上，并不意(yì)味着贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大(dà)，一(yī)直在压降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前(qián)两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用其他(tā)贷款(kuǎn)来(lái)冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已经快要接近零利率了，信(xìn)贷(dài)再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起来，必然要让(ràng)大家看到宽信(xìn)用的信号出(chū)现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存(cún)量(liàng)资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工(gōng)智能(néng)和中特估，今(jīn)年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资(zī)金进场的情况之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更(gèng)是罕见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募基金经(jīng)理的难(nán)处(chù)，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市(shì)场(chǎng)交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理(lǐ)更是(shì)有苦难言，市场上大热(rè)的(de)人工智(zhì)能，游资炒作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他(tā)们的机构(gòu)审美。直白点说，市(shì)场根本就是(shì)绕着(zhe)公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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