美东时间周三(sān)，美联(lián)储(chǔ)发布的最新会议纪要(yào)显示，美联(lián)储(chǔ)官员在本月的会(huì)议上一致同(tóng)意(yì)加息25个基点，但在是否有(yǒu)必(bì)要进一步加息的问题(tí)上存在明(míng)显分(fēn)歧，更多官(guān)员暗示(shì)他们(men)准备暂停加息。

　　纪要显示：“几位与会(huì)者指出，如果经济发(fā)展(zhǎn)与他(tā)们(men)目前(qián)的预期一致，那么(me)在这(zhè)次会议之后可(kě)能没有必(bì)要进一(yī)步收紧政策。”他(tā)们预期(qī)美国经济增长将放缓，这将(jiāng)消除进一步收紧货(huò)币政策的必要(yào)性(xìng)。

　　其他部分与会者认为(wèi)“在未来的会议上可能有必要进一(yī)步收紧政策”，因为他们(men)预计(jì)“将通(tōng)胀恢复(fù)到(dào)2％的(de)进(jìn)程可能会继续缓(huǎn)慢得(dé)令人无(wú)法(fǎ)接受”。

　　对于通(tōng)胀，委员们(men)一致认为，相对于美联储2％的目(mù)标，目前的通(tōng)胀水平仍然太高(gāo)了(le)。与会者指出，物价压力可能比预期更持久(jiǔ)，因为消(xiāo)费者(zhě)支出(chū)强(qiáng)于预期，劳动力市场吃紧，特别是如果银(yín)行压力对经(jīng)济活动的(de)影响被证明(míng)是温和的。

　　然(rán)而，也有委员们(men)指出，信贷条件进一步(bù)收紧(jǐn)可能(néng)会(huì)减缓家(jiā)庭支出，减少企(qǐ)业投资和招聘(pìn)，所有这(zhè)些都将支持正在进行的(de)产品和劳动(dòng)力(lì)市场供需再平衡，并降低(dī)通(tōng)胀(zhàng)压力。

　　未来政策(cè)走向

　　过去(qù)两周，一些(xiē)美联储官员表(biǎo)示，通胀和经济活动的(de)放缓程度还(hái)不足(zú)以证(zhèng)明(míng)结束(shù)加息是合理(lǐ)的。但包括美联(lián)储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔在内的其(qí)他(tā)人暗示，他们可能更倾向于不加息，以评估过去(qù)加息的影响和银(yín)行(xíng)业的压(yā)力。

　　在5月初(chū)美联储宣布连续第十次加息(xī)后(hòu)，本轮紧缩周期已累(lèi)计500个基点，为上世(shì)纪80年代以来最激进的政策路径(jìng)之一。

　　对于未来的政策(cè)走向，由于全球经济前景的(de)不确(què)定性和近期银行业(yè)的压力，官员们透露未来的(de)决策(cè)将转向更加依赖数据的方式。但麻烦在于，变数(shù)太多了，无数变量将决定(dìng)加息(xī)周期是否会继续下(xià)去。

　　纪(jì)要指出(chū)，与会者普遍对(duì)未来收紧政(zhèng)策的程度(dù)表示不(bù)确定，在这次利率决议(yì)之后(hòu)，美联(lián)储官员最关注的还是掌握政策的主动权，因此保留加息的选择(zé)是有必(bì)要的，接(jiē)下(xià)来(lái)该央行大概率不会给出一个(gè)明晰的利率路径。

　　因(yīn)此(cǐ)，一(yī)些与会(huì)者(zhě)强调(diào)，至关重要(yào)的是不(bù)要传达降息的(de)可能性(xìng)，或者已(yǐ)经排除(chú)了进(jìn)一步提高(gāo)利率的(de)可能性。

　　稍早(zǎo)，美(měi)联储理(lǐ)事沃勒表示，该行在6月会(huì)议(yì)上决定(dìng)继续(xù)调高利率或是维持利率不(bù)变(biàn)都(dōu)是有可能的(de)。“即使6月维持(chí)利率(lǜ)不(bù)变，美联储仍有(yǒu)可能需要在(zài)今年(nián)晚(wǎn)些(xiē)时候加(jiā)息。直(zhí)到有明确(què)证(zhèng)据表明(míng)通胀正在降温之前(qián)，美联储都不(bù)应(yīng)结束紧缩(suō)周期(qī)。”

　　目前，市(shì)场(chǎng)普遍预(yù)计，5月的加息(xī)将是本(běn)轮紧缩周期的最后一次，美联储极(jí)有可能在年底前降息(xī)25个基点。这种预期(qī)是基于这样一种假设，即经济增长将(jiāng)放缓，甚至可能陷入衰(shuāi)退，而通胀率将(jiāng)降至接(jiē)近(jìn)美联储(chǔ)2％的(de)目(mù)标。

　　分析师表示，在是(shì)否进(jìn)一步加息问题上(shàng)的分(fēn)歧(qí)，以及(jí)官员们采取的是依(yī)赖数(shù)据(jù)的做法——这并(bìng)不(bù)意味着他们(men)不会再次加息，但(dàn)这肯(kěn)定(dìng)会(huì)支(zhī)持(chí)这样的观点，即(jí)他们现(xiàn)在对进一步收紧政策要谨慎得多。

　　银行业危机

　　对于严重冲(chōng)击市(shì)场的(de)银行(xíng)业危机，美联储官员(yuán)们(men)对(duì)此(cǐ)专门进行了讨论。纪(jì)要指(zhǐ)出(chū)，已准备好使(shǐ)用他(tā)们的工具，以(yǐ)确保(bǎo)金融体系有足够(gòu)的流动性(xìng)来满足其需求(qiú)。

　　在3月份的会议上(shàng)，美联储经济(jì)学家曾指出(chū)，银行业压(yā)力导(dǎo)致的信贷收缩可能会使经(jīng)济陷入(rù)衰退。现在，美联储重申了戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画(le)这一观点，不过，如果(guǒ)信(xìn)贷条件缓解(jiě)，也将给经济带来动力。

　　纪要指出，中小银行的(de)存款(kuǎn)外流(liú)在3月底(dǐ)和(hé)4月基本停止。尽管(guǎn)地区(qū)性银行的股价在(zài)此期(qī)间进一步下跌，但对绝大多数(shù)银行(xíng)来(lái)说，这些下跌似乎主要(yào)反映了对(duì)盈利能力下降的预期，而(ér)不是对(duì)偿付能力的担忧。市(shì)场参与者(zhě)仍对银行业压力(lì)再(zài)次加剧的可能(néng)性保持警(jǐng)惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示：“5月份(fèn)美联储会议纪要中最突出的主题(tí)是，围绕地区性银行业危(wēi)机带来的信贷紧缩影响，各方普遍持谨慎态(tài)度，因(yīn)为存在(zài)太多的(de)不(bù)确(què)定性。”

　　债(zhài)务上限

　　对(duì)于(yú)受到全球高度(dù)关(guān)注(zhù)的(de)债(zhài)务上(shàng)限僵局，纪要指出，许多与会者提到，必须及时提高债务(wù)上限，以避免金融体系和整体经(jīng)济出现严重混乱的(de)风险。

　　一些与会者指(zhǐ)出了美(měi)国国债(zhài)市场(chǎng)有(yǒu)序(xù)运(yùn)作的重要性，或强调(diào)了有关当局继续解决与市场韧性相关问题的(de)重(zhòng)要性。一些与会者(zhě)强调，美联储应随时(shí)准备使用(yòng)其流动性工具，以(yǐ)及微观(guān)审慎和宏观审慎监管和监(jiān)督工具，以(yǐ)减轻未来的金融稳定风(fēng)险。

　　周三当天，美国白宫和国会(huì)谈判代表继续举行债务上(shàng)限谈判。共(gòng)和党谈判(pàn)代表格(gé)雷夫斯透露，双方(fāng)谈判没有(yǒu)取得任何进展。美国财政部长耶(yé)伦重申她(tā)的部门(mén)最早(zǎo)可能在6月1日耗尽(jǐn)用(yòng)来支付联邦账单的(de)资金。

　　分析师Enda Curran称，对于(yú)美国联邦政府(fǔ)是否(fǒu)会在未来几周内耗尽资(zī)金的不确(què)定性而言，美(měi)联储会议纪(jì)要只是(shì)次要的。很(hěn)难想(xiǎng)象，在(zài)这样的背景下美联(lián)储会倾(qīng)向于采(cǎi)取鹰派立(lì)场，因此该行(xíng)现在(zài)可能松(sōng)了一(yī)口气，因为他们有(yǒu)空(kōng)间从现在开始慢(màn)慢(màn)采取行动。

　　// 美债“X日”继续拖累市场情绪(xù)，英伟达盘后现暴(bào)力(lì)拉升 //

　　随着理论上(shàng)美(měi)国违约的“X日”愈发临近，美股市场周三仍处于持续下跌的状态。

　　截至收盘，标普(pǔ)500跌(diē)0.73％，报4115.24点；纳斯达(dá)克指数(shù)跌(diē)0.61％，报12484.16点；道琼斯工业指数跌(diē)0.77％，报32799.92点。

　　在收盘(pán)铃(líng)声敲响后(hòu)，美国众议院议(yì)长凯文(wén)·麦卡锡接受采(cǎi)访时表示(shì)，谈判的情(qíng)况“有一点点好转(zhuǎn)”。麦卡(kǎ)锡(xī)进一步(bù)表示，共和党这边要求(qiú)白宫接受10年的开支限制(zhì)，双方正在为这件事进行(xíng)讨(戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画tǎo)论。在被问及是否有可(kě)能(néng)在未来(lái)24-48小(xiǎo)时内达成协议时(shí)，麦(mài)卡锡(xī)表示，达(dá)成(chéng)协(xié)议其实可(kě)以非常快，但民(mín)主党需要意(yì)识到他们花了(le)太多(duō)的钱(qián)。

　　根(gēn)据美国(guó)财政(zhèng)部周三发布的数(shù)据，截至5月23日的账上现金为765亿美元(yuán)，较之前(qián)一天上升82亿美元。

　　按(àn)照这样的“剧(jù)本”，美股原(yuán)本将(jiāng)在国会扯皮的过程中进(jìn)入“垃(lā)圾时(shí)间”，但周(zhōu)三盘后的英伟达突然爆发，令(lìng)市场(chǎng)重新看到炒作题材的勃勃(bó)生机。

　　根据财报，英(yīng)伟达在本财(cái)年(nián)第一财季(jì)总共实(shí)现营(yíng)收71.9亿美(měi)元，市场预期65.2亿美元(yuán)；EPS 1.09美元，预(yù)期0.92美(měi)元。其中受惠于云计算(suàn)平(píng)台和(hé)大型(xíng)科技(jì)公司对GPU芯片（训练(liàn)AI）的需求，数据中心业务实现创纪(jì)录(lù)的42.8亿美元营收。更令市(shì)场(chǎng)震惊的是，英伟达对二季度的营收指引(yǐn)为110亿美元，远(yuǎn)远超过(guò)预期的71.1亿美元。

　　截至发稿(gǎo)，英伟达股价(jià)在盘后涨超20％，有望引发全球资本(běn)市(shì)场的(de)连锁反应。

　　热门股表现

　　周三标普(pǔ)500指数11个(gè)板块依(yī)然只有能源(yuán)板块(kuài)收涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠(kào)前(qián)。

　　科技权(quán)重(zhòng)有涨有跌(diē)，其(qí)中(zhōng)苹果涨(zhǎng)0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨(zhǎng)1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟(wěi)达(dá)跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股多(duō)数走弱，纳斯达克中国(guó)金龙指数跌2.17％。个股(gǔ)方面，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌(diē)1.6％、京东跌3.31％、网易跌(diē)0.33％、蔚来跌9.49％、理想(xiǎng)汽车(chē)涨0.28％、小鹏汽(qì)车跌(diē)5.05％

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