5月(yuè)以来，港股(gǔ)市场仍在持(chí)续(xù)下跌(diē)，最近一个交易日即5月25日主要指(zhǐ)数更是创(chuàng)出年(nián)内收(shōu)市新(xīn)低(dī)。不过，虽(suī)然多只投资港股(gǔ)的ETF产(chǎn)品年内收益告负，但资(zī)金(jīn)越跌越(yuè)买，多只港股ETF产品(pǐn)年内份额(é)增(zēng)幅明显，纷纷创下(xià)历史新高。如广(guǎng)发基金两只(zhǐ)港股ETF年(nián)内份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持(chí)续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业(yè)内人士对(duì)此表示(shì)，港股作为离岸市场，基本面主要跟随国内市(shì)场，而流(liú)动性与海外流动性相关度(dù)较高，在基本(běn)面及流动性双重压力下，5月市场走势(shì)较弱。不过，当前港股市场估值水平已处于(yú)历(lì)史偏低(dī)水平(píng)，具备一定(dìng)的(de)投资性价(jià)比，看(kàn)好人(rén)工(gōng)智(zhì)能、互联网科技、创新药等细分领(lǐng)域的(de)投资机(jī)会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多(duō)只份额再创新高

　　Wind数据(jù)显示，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份额合计达(dá)2284.37亿份，相较(jiào)于(yú)年(nián)初(chū)增幅超37％，年内(nèi)资金合计净流(liú)入(rù)达244.42亿元(yuán)。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产品份额增(zēng)幅(fú)明显，且再创历史新(xīn)高。其中，广发恒生科技ETF、广发港(gǎng)股创新药ETF年内份额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产品中位(wèi)列前(qián)二。而(ér)易方(fāng)达、富(fù)国(guó)基金等旗(qí)下5只(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品(pǐn)份(fèn)额也实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外(wài)，华夏恒生互联网ETF份额也持续(xù)增长(zhǎng)，年内(nèi)份额增幅超31％，最新(xīn)份额(é)已(yǐ)站上699.71亿份的高位，再创历史(shǐ)新高，并继续蝉联市场规(guī)模(mó)最(zuì)大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业(yè)绩来看，截至5月26日，仍(réng)有超九成(chéng)港股ETF产品年内收(shōu)益为负，产(chǎn)品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今(jīn)年(nián)以来港股市场持续震荡下(xià)跌，3月(yuè)下旬虽(suī)有(yǒu)小(xiǎo)幅回调，但4月下旬(xún)之后又(yòu)转跌，5月(yuè)25日，港股再度缩量下(xià)跌，恒生指数(shù)、恒生科技指数在同日创(chuàng)下年内收市新低；而整体看，5月港股(gǔ)市场跌多涨(zhǎng)少，波动中(zhōng)枢朝下移(yí)动。

　　对于近期港股(gǔ)市场(chǎng)波动下跌(diē)，广发恒生科技ETF基金经理(lǐ)刘杰分析系受多个因素影响(xiǎng)。一方面(miàn)，国(guó)内经济复(fù)苏斜率放(fàng)缓(huǎn)，市场处(chù)于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海(hǎi)外核心通(tōng)胀仍存(cún)韧(rèn)性，美国债务上限到期带来的债(zhài)务违约风险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部分(fēn)内地互联网以及新经(jīng)济领(lǐng)域上市公(gōng)司，5月(yuè)份日(rì)本正式出台了制造(zào)设备管制措(cuò)施(shī)，加大(dà)了市(shì)场对于(yú)国(guó)内科(kē)技领域的担(dān)忧，同期(qī)A股(gǔ)市场情绪偏(piān)弱，均影响了5月份港股市场(chǎng)的表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港股近期(qī)波动(dòng)较大主要有基本面以(yǐ)及资金面两方面的原因(yīn)。

　　首先，从基(jī)本面角度来看，去年防疫政策转向后市场对于国内疫后复苏有较高的(de)预期，“从春节前后的复苏情(qíng)况，我(wǒ)们确实看到由(yóu)于线下场(chǎng)景的修复，消费需求出(chū)现了(le)比较好(hǎo)纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次的(de)恢(huī)复。而进入4、5月份(fèn)，国内经济整体相较一季度(dù)环(huán)比有所(suǒ)减弱，这(zhè)也使得市场对(duì)于国(guó)内经济复苏预期(qī)开始修正(zhèng)，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次(cì)，从资(zī)金(jīn)流(liú)动性的角度来看，张昳泓(hóng)表示，海外对于暂停加息(xī)的节(jié)奏出现反复，人民币汇(huì)率也(yě)在(zài)持(chí)续走弱，近期跌破7的关口。港股作为离岸市场，基本(běn)面(miàn)主要跟随(suí)国内市(shì)场，而流(liú)动(dòng)性与海外流动(dòng)性相关度较高，在基(jī)本(běn)面及流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基(jī)金直言(yán)，港股从Beta的角度是中美经济相(xiāng)对强弱关系的直接反馈，“放开国(guó)门之后(hòu)我(wǒ)们预期中国经(jīng)济向上(shàng)，美国经济进入衰退(tuì)，所以(yǐ)港(gǎng)股表现很亢奋，但(dàn)实际结(jié)果(guǒ)中美两(liǎng)边(biān)的状态变化还(hái)是需要更长时(shí)间，但大概率还是会发生的，在这个过程(chéng)中的波折(zhé)就对应着人(rén)民币汇(huì)率和港(gǎng)股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分领(lǐng)域投资机会

　　尽管年内(nèi)持续下跌，但多位(wèi)业(yè)内人士认为，当前港股市场(chǎng)估值水平已处于(yú)历史偏低(dī)水平，具(jù)备一定(dìng)的投资性价比，并(bìng)看好人工(gōng)智能、互联网科(kē)技(jì)、创(chuàng)新药等细分(fēn)领域的投(tóu)资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧(ōu)美(měi)银行业危机影响(xiǎng)和主(zhǔ)要经(jīng)济体政策变化扰动，今(jīn)年以来港(gǎng)股持续(xù)回调，整体表现不(bù)如A股。但随着国(guó)内外流动性压力持续缓(huǎn)解，未来港股资金面或(huò)有机会得到改善，结合当前的(de)低(dī)估值水平，港股吸引力或许逐步凸(tū)显。“某些(xiē)波动较大(dà)且回调较多的细分板(bǎn)块或(huò)许是(shì)值得关注的方向，例(lì)如(rú)恒生科(kē)技以及(jí)港股创(chuàng)新药等(děng)，若未(wèi)来(lái)市场进(jìn)一步回(huí)暖，科技领(lǐng)域、港股创新药(yào)以及消费复苏或者更能(néng)调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广(guǎng)发基(jī)金(jīn)刘杰认为(wèi)港股波动性较大，建议投资(zī)者通过(guò)定投(tóu)分(fēn)散参与，较好平衡风险和机会。同时，选择更有价(jià)值的细分赛道，或许更符合未来(lái)市场(chǎng)的表现。纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次p>

　　纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次具体来看，首先，人(rén)工智能有望成为全球(qiú)投资的主线，推动了中美股市的表现，未来(lái)人工智能(néng)应用或(huò)利好(hǎo)科技相关细分(fēn)领域。其次，港(gǎng)股创新药是国内医(yī)药领域长(zhǎng)期(qī)具备(bèi)相(xiāng)对优势的细分赛道，对比美国创新(xīn)药占比医(yī)药市(shì)场80％的占比，国内(nèi)占比仅(jǐn)为(wèi)10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向(xiàng)需要(yào)更多(duō)更(gèng)先进的疗法和创新药，长期投资(zī)价值值(zhí)得关注。此(cǐ)外(wài)，港股(gǔ)消费行(xíng)业也有望上(shàng)行。因为目前我国经济总量数据回暖(nuǎn)，国内经济(jì)长远发(fā)展的确定性(xìng)增强，居民可支配收入增(zēng)加，消(xiāo)费信心(xīn)正逐步恢复。

　　中融基金表示(shì)，港股市(shì)场是(shì)以(yǐ)机构(gòu)和外(wài)资为主(zhǔ)导的市场，因(yīn)此海外经济数据对港股资(zī)金(jīn)面会(huì)产生较大影响(xiǎng)。在当前流动性持续(xù)承压和较(jiào)弱的国际(jì)宏观环境背景下，短期(qī)港股或(huò)是震荡行情，投资者可以关(guān)注高稳定性且具备估值性价比(bǐ)的标的。

　　“当中国经济恢复比预(yù)期更强或者美国(guó)经济(jì)下滑比预期更快这二(èr)者中任一情景(jǐng)发生(shēng)甚至同时发生时，我们可能就会看(kàn)到人民币汇率的走强，同时(shí)港股整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现也会走强。”中(zhōng)融基金进一步(bù)指出，可以(yǐ)先重点关(guān)注运营商等(děng)高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)，而随着市(shì)场预(yù)期更进一步强化，可以(yǐ)更多关(guān)注互联(lián)网、创新药等(děng)高弹性板块。因为(wèi)消费品的(de)业绩差异(yì)很大，建议(yì)更多关(guān)注(zhù)个股的(de)性价比与成长的确(què)定性。

　　诺德基金张昳泓直(zhí)言，从长期维度来看，当下港股市(shì)场具备一定的投(tóu)资性价比，当前(qián)估值水(shuǐ)平仍然位(wèi)于(yú)历史偏低水平。从基本面角(jiǎo)度来说，他(tā)们认为国内经济的复苏节奏可能大概率是一波三折趋势向(xiàng)上的弱复苏态势，当下(xià)港(gǎng)股(gǔ)市场已经price in经济复苏较(jiào)弱的相对悲观的预(yù)期(qī)，往后看随着经济的缓慢复苏，预计盈利(lì)预期也会逐步(bù)上修。而从(cóng)流动性角度来看，美联储暂停(tíng)加息虽在节奏(zòu)上(shàng)较难判断，但往未来看是大概率事件，预计人民币汇率的(de)压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为(wèi)顺周期受益于国内经济复苏的消费、互联网、医药等板块仍然值得重点关注。”张昳泓(hóng)表示，港股市场由于其(qí)离岸市(shì)场(chǎng)特性，海外投资人占比较高，受国内及海外多重因素影响(xiǎng)，市场整体波动(dòng)性较(jiào)大，建议(yì)投资人可以(yǐ)逢(féng)低布(bù)局，更多可以采取(qǔ)基金定投的方式投(tóu)资于港(gǎng)股市场。

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