国内(nèi)“五一”假期(qī)来了，但海外市场(chǎng)风险依旧不(bù)容忽视(shì)。在美(měi)国多项重要经(jīng)济数(shù)据(jù)出炉(lú)后，美(měi)联(lián)储也将(jiāng)召(zhào)开(kāi)5月议息会议，市场(chǎng)普遍(biàn)预期将继续加息25BP。在利好利空消息交(jiāo)织下，节(jié)后(hòu)市场(chǎng)走势将如何(hé)演绎？

　　美国(guó)第(dì)一共和银行(xíng)股价已(yǐ)累(lèi)计(jì)下(xià)跌90％以上

　　截(jié)至(zhì)周(zhōu)五收盘，美国第(dì)一(yī)共和银行的股价收(shōu)跌43.2％，盘(pán)中一度腰斩，且多次触发(fā)停牌(pái)，原因是达成(chéng)救(jiù)助协议以(yǐ)维持该(gāi)银行运营(yíng)的希望在变得(dé)渺茫。该股今年(nián)已下跌90％以上。消息人(rén)士称(chēng)，该银行很有可能会被美国(guó)联邦储蓄保险公司(sī)（FDIC）接(jiē)管。

　　根据美媒报道，自美国第一共和银行公布其第一季度存款(kuǎn)下降40.8％至1045亿美元后，该银(yín)行股价在接下来(lái)的两天内下(xià)跌(diē)超过(guò)60％，创下历史新低。目前包括(kuò)来自美国联邦(bāng)储(chǔ)蓄保险公司、财政部和(hé)美联(lián)储的官(guān)员正在与其他银行进行协调会(huì)议(yì)，为(wèi)第(dì)一(yī)共和(hé)银行制定救(jiù)助计划。

　　美(měi)联储反省硅谷银行倒(dào)闭，寻求(qiú)大(dà)范围(wéi)加强银行规(guī)管(guǎn)

　　在当地时间(jiān)4月(yuè)28日公布的内部审查报告中，美(měi)联储承认，对于上(shàng)月硅谷银行的倒闭案，美联储难辞(cí)其咎，倒闭既源于该行(xíng)自身风险管理薄弱(ruò)，也和(hé)美(měi)联储的审查(chá)督(dū)导行(xíng)动拖沓有关。

　　美联储认为，银行业审(shěn)查员(yuán)未能采取有力行(xíng)动(dòng)解决硅谷银(yín)行越来越多的问(wèn)题。美联储负(fù)责金(jīn)融业监管(guǎn)的副主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未能充(chōng)分认识到，随着硅谷银行的规模扩大、复杂性增加，该行(xíng)变得有多么不堪(kān)一击。他们(men)的(de)确发现了风险，却没(méi)有采取足够(gòu)的措(cuò)施，保(bǎo)证该行足够(gòu)迅(xùn)速地(dì)解(jiě)决(jué)问(wèn)题(tí)。

　　报告中，巴(bā)尔(ěr)总(zǒng)结硅谷银行(xíng)倒闭(bì)有(yǒu)四大成因，其(qí)中(zhōng)三点都和美(měi)联(lián)储监管不力有关(guān)。他说(shuō)，美联储(chǔ)监管者的错误部(bù)分源(yuán)于，特朗普执(zhí)政时的金融(róng)业改革普遍(biàn)放松了(le)对中等银行的(de)规(guī)管。

　　巴尔还提到，美(měi)联(lián)储的(de)文化转变(biàn)似乎导(dǎo)致(zhì)联储的监管变(biàn)得更宽(kuān)松。这些变化体(tǐ)现(xiàn)在降(jiàng)低标(biāo)准、增(zēng)加复杂性，以及监(jiān)管(guǎn)方式不够(gòu)自信果(guǒ)断，它(tā)们阻(zǔ)碍(ài)了有效(xiào)的监管(guǎn)。

　　美联储认为，其(qí)银行业审查(chá)员已经确定(dìng)了硅(guī)谷银行存在导致(zhì)其倒(dào)闭的一(yī)大问题(tí)——利率相关风险，但美联储自身的流(liú)程“过于审慎”，侧重在采取行动以前累积过多的(de)证据。

　　美联储(chǔ)的数据显示，截(jié)至倒闭时，硅谷银行收到31项(xiàng)监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)的公开(kāi)审查报(bào)告(gào)或警告(gào)，数量是(shì)其他银(yín)行的三倍。报告称，随着硅谷(gǔ)银行壮大，近些年美联储忽视了范围更广的问题，比如该行多年(nián)来(lái)一直突破内部风险限制，其采用的流(liú)动性指(zhǐ)标(biāo)却(què)显示，存(cún)款基础稳定(dìng)，其利率相关风险还(hái)被(bèi)评为令人满意。

　　巴尔透(tòu)露(lù)，美联储将重(zhòng)新审查，适用于(yú)资产超(chāo)过千(qiān)亿美元(yuán)银行的(de)一系(xì)列规定，包括压(yā)力(lì)测试和流动性要求，将重新评估，怎样监(jiān)督和监管(guǎn)一家银行对(duì)利率流动性风险的风控。

　　巴尔说，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)倒闭表明(míng)，需(xū)要(yào)对范围更广(guǎng)泛的银行(xíng)强(qiáng)化适(shì)用(yòng)的(de)标(biāo)准(zhǔn)，联储应考虑(lǜ)，让更大范围的银行适用标准(zhǔn)和的流动性(xìng)规定。他呼吁(xū)，重新评估(gū)，对(duì)于超过25万美(měi)元(yuán)联邦保险(xiǎn)上限(xiàn)的银行(xíng)存款，监管(guǎn)方的处理方(fāng)。

　　巴尔认为，美联储(chǔ)应要求更(gèng)广泛的银行考虑(lǜ)到(dào)可出售证券(quàn)的未实现损益，以便让银行的资(zī)本要求更好地匹配其财务状况和(hé)风险。他暗示，对(duì)资本(běn)规划女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路和风(fēng)险管理(lǐ)不足的(de)公司(sī)，美(měi)联储可(kě)能增(zēng)加(jiā)资本或流动性的要求(qiú)，或者限制股票回购(gòu)、股(gǔ)息支付或高管(guǎn)薪(xīn)酬。

　　美(měi)总统拜登批(pī)准内(nèi)华达州和(hé)佛罗(luó)里达州重(zhòng)大灾难声明

　　据(jù)央视(shì)新闻消息(xī)，根据美国白宫当地时(shí)间4月(yuè)28日(rì)的声明(míng)，美国(guó)总统(tǒng)拜登批(pī)准(zhǔn)内华达州重大(dà)灾难声明(míng)，他下(xià)令为3月8日至3月19日期间受冬季风暴影响的地区提(tí)供联邦援助(zhù)。

　　此外，拜(bài)登还于(yú)27日(rì)晚批准佛罗里达州重大灾(zāi)难声明，他下令为4月12日至(zhì)4月14日期间受严(yán)重风暴影响的(de)地区(qū)提(tí)供联邦援助。

　　联(lián)邦援助资(zī)金可在成本分担(dān)的基(jī)础上提供给州政(zhèng)府和符合条(tiáo)件的地方政府以及某些私人非营利组(zǔ)织(zhī)，用(yòng)于(yú)受灾害影(yǐng)响地区的(de)应急和修复工(gōng)作。

　　欧(ōu)盟与波兰等五国就乌(wū)克兰农产品(pǐn)相关事(shì)宜达成原(yuán)则(zé)性协议

　　据央视新闻消息，当地(dì)时间(jiān)28日，欧盟委员会执(zhí)行副(fù)主(zhǔ)席东(dōng)布罗夫斯基斯对外宣布，欧委会已(yǐ)与保(bǎo)加利亚、匈牙(yá)利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐克就(jiù)乌克兰农产品相关事宜达(dá)成原则性(xìng)协议。

　　东布罗夫斯基(jī)斯表示，欧盟已(yǐ)采(cǎi)取行动解(jiě)决欧盟成员国和(hé)乌(wū)克兰农民(mín)的担忧。具体措施包括推动波(bō)兰、斯洛(luò)伐克、保(bǎo)加(jiā)利亚等国(guó)撤回(huí)针对乌(wū)农(nóng)产品的单(dān)边措施(shī)。从欧盟(méng)层面对(duì)小(xiǎo)麦、玉米、油(yóu)菜籽、葵花籽(zǐ)等4种农产品实施保障(zhàng)措(cuò)施。为5个受影响的成员国(guó)农民(mín)提供1亿欧(ōu)元的一(yī)揽子支(zhī)持。此外，欧盟将继(jì)续推进包括(kuò)葵花(huā)籽油等产(chǎn)品的倾销调查。欧盟将进一(yī)步(bù)确保乌克兰农产品通(tōng)过(guò)欧盟通道出口到其他(tā)国家。

　　美国滞胀困境：经济继续放缓，通胀(zhàng)依旧(jiù)高(gāo)企

　　4月28日，美(měi)国商务(wù)部最新公布(bù)的数据显示，美(měi)国(guó)3月(yuè)核心PCE物价指数(shù)同(tóng)比上升4.6％，预估为4.5％，前值为(wèi)4.6％。同时美(měi)国3月核(hé)心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上涨0.3％，与市场预期及前值持平(píng)。

　　据(jù)悉，剔除食品(pǐn)和能源的(de)核(hé)心PCE物价指数是美联(lián)储青(qīng)睐的通胀指(zhǐ)标之(zhī)一。此次(cì)公布的数据再度(dù)印证了美(měi)国(guó)通胀的居(jū)高不下(xià)，这(zhè)加大(dà)了美(měi)联储5月再次加(jiā)息的(de)可能性(xìng)。报(bào)告公布(bù)后(hòu)，美(měi)国(guó)短期利率期(qī)货小幅下跌，反映出5月份(fèn)加息25BP的可(kě)能性约(yuē)为(wèi)90％。

　　就在此前(qián)一天，美国商务部(bù)公布的一季度(dù)美国宏观经济数据显示，美国(guó)一(yī)季度GDP同比仅增(zēng)长1.1％，大幅不及市场预期的2％，且(qiě)增速较前值2.6％显著放(fàng)缓。而同日公布的一季(jì)度核心PCE物价指数年化环比初值升至4.9％，超(chāo)出市场预期的4.7％及(jí)前值4.4％。

　　一德(dé)期货宏观贵金属分析(xī)师张晨向期货日报记者表(biǎo)示，上述数据显示(shì)出(chū)美国经济放缓但(dàn)通胀水平(píng)依旧高(gāo)企的滞(zhì)胀(zhàng)特征。不过(guò)，从美国(guó)GDP折年数同(tóng)比数据来看，他认为一季度1.6％的增速较去(qù)年四季度0.9％的增速出(chū)现(xiàn)明显回暖(nuǎn)，显示出美国经(jīng)济虽有(yǒu)放缓，但韧(rèn)性尚存。

　　“一季度美国GDP数据(jù)超预(yù)期放缓，坐(zuò)实了(le)市场对(duì)于美(měi)国(guó)经济衰退的忧虑，再(zài)加(jiā)上目(mù)前欧(ōu)美银行信(xìn)用(yòng)危机的尾部效应持续(xù)存在(zài)，金融不稳定叠加经济景气下滑，一定程度上削弱了美联(lián)储货币政策(cè)的(de)紧缩预期，同时增加(jiā)了(le)下半年美联储降息的预期(qī)。”中信(xìn)建(jiàn)投期货(huò)宏(hóng)观贵金(jīn)属分析师(shī)罗亮认为。

　　不过，他也表(biǎo)示(shì)，由于反(fǎn)映(yìng)核心(xīn)个(gè)人消费(fèi)支出(chū)在内的一(yī)季度PCE通胀数(shù)据持(chí)续(xù)上升，再(zài)加(jiā)上周五晚间公布的3月核心(xīn)PCE数据(jù)也(yě)偏强，因此美联储(chǔ)5月份加息(xī)基本不存在悬(xuán)念，此次GDP数据(jù)更多影响的(de)是年中美联储的(de)政策变(biàn)化。

　　5月加息或“板上钉钉(dīng)”，此次会议还需(xū)关注(zhù)什么？

　　金瑞期(qī)货宏观贵金(jīn)属分(fēn)析师吴梓杰(jié)认(rèn)为，当前美联储货币政策面临抑(yì)制通胀(zhàng)以及(jí)宏观审慎(shèn)两难的抉择。随着(zhe)此前银(yín)行业危机的(de)爆发(fā)以(yǐ)及一(yī)季度经济的回落，美国(guó)当前经济(jì)的脆弱性以及下行(xíng)压力(lì)已经持(chí)续增加，但是一季度核心PCE同样大幅超(chāo)过预期，显(xiǎn)示(shì)出核(hé)心通(tōng)胀黏性(xìng)超预期。

　　“对于美联储(chǔ)来说，这意味着进行政策选择时不得不更加慎重(zhòng)。”吴梓(zǐ)杰预计，美联储5月大概(gài)率将(jiāng)会保(bǎo)持加(jiā)息25BP的节(jié)奏，但在(zài)记者会上鲍威(wēi)尔(ěr)表态或将更(gèng)加注重安(ān)抚市(shì)场情绪，强(qiáng)调对宏观风险的把控(kòng)，且对(duì)未(wèi)来加息的(de)态度或将(jiāng)更加(jiā)谨慎。

　　张晨认为，目前(qián)市(shì)场已经对(duì)美联(lián)储5月加息25BP作出(chū)了充分的计(jì)价(jià)。鉴(jiàn)于(yú)此次(cì)会(huì)议并无最新点(diǎn)阵图和经济展望公布，因此会议重点在于利率决(jué)议声明(míng)及(jí)鲍威尔的会后发言(yán)两方面(miàn)。其中，在决议声明(míng)方面，可重(zhòng)点观察措辞调整变化情(qíng)况，特别是能否出(chū)现“停止加息”相关暗(àn)示。而在会后的新闻发(fā)布会上，需要(yào)重点关(guān)注鲍威尔对(duì)于经济(jì)与通胀(zhàng)前(qián)景、后续货币政策以及银行业(yè)危(wēi)机(jī)引发的信贷(dài)收缩等方(fāng)面(miàn)的观点论(lùn女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路)述。特别是如果出(chū)现(xiàn)“停止加息”等明显鸽派暗示，则无论对于商品市场还是(shì)权(quán)益(yì)市场而言，均构成短期提振(zhèn)。

　　罗(luó)亮认为，此次美联储(chǔ)会议需要(yào)关注三个方面：一是考虑到通胀的(de)顽固(gù)性，美联(lián)储(chǔ)是(shì)否会透露(lù)其愿意容忍更高水平的通胀；二是美联(lián)储对于(yú)目(mù)前(qián)金融以及经济(jì)风险的判(pàn)断(duàn)，到底是短(duǎn)期风险还是(shì)长期风险；三是美(měi)联储(chǔ)未来的(de)货币政策(cè)预期，比如是否透露(lù)下半年将降息或者不降息(xī)。

　　他认(rèn)为，如果美(měi)联储依然(rán)偏鹰派(pài)，则预(yù)期(qī)风险资产将继续回(huí)调，美债(zhài)利率曲(qū)线会加深倒挂的程度，对市场而言偏(piān)负(fù)面；如(rú)果美联储(chǔ)偏鸽派，那市场(chǎng)风险偏(piān)好会再度(dù)上升，美元指数(shù)预计显著下行，贵(guì)金属将领涨资产(chǎn)。

　　吴梓杰表示，由于当前市场对5月加息25BP已经(jīng)计价较(jiào)为(wèi)充分，预(yù)计加(jiā)息结果不会引起(qǐ)市(shì)场较大(dà)波动，但是对于(yú)6月(yuè)及以后偏鹰的政(zhèng)策预(yù)期交易依旧不足。因此，他(tā)认为本次(cì)会议上需(xū)要(yào)重点关注(zhù)美联储声明(míng)以及(jí)鲍威尔(ěr)在记(jì)者会上对未来政策(cè)路径的(de)展望。“尤其是如(rú)果(guǒ)美联储意(yì)外偏(piān)鹰(yīng)，比如表现出了6月仍将(jiāng)加(jiā)息(xī)的倾向(xiàng)，则(zé)市场或将面临较大的冲击，相关风(fēng)险资产有意(yì)外(wài)下跌(diē)的风险。”他(tā)说(shuō)。

　　贵金属市场面临涨跌两(liǎng)难(nán)局面(miàn)

　　近期美元指(zhǐ)数(shù)持稳，贵金属行情则(zé)表(biǎo)现乏力。张晨(chén)认为，4月以来(lái)，欧美银行业风(fēng)险事件溢出影响(xiǎng)逐(zhú)渐(jiàn)减弱，市场(chǎng)对于美(měi)联(lián)储(chǔ)货币政策(cè)迅(xùn)速(sù)转向的乐(lè)观预期出现一定(dìng)修(xiū)正(zhèng)，贵金属(shǔ)市场(chǎng)出现高(gāo)位振荡调整，但总体(tǐ)回调幅度有限(xiàn)。

　　当(dāng)下来看，他认为贵金属市(shì)场在利(lì)多、利空因素间来回拉扯。利多因素方面，美联储加(jiā)息临近(jìn)尾声，对贵金属价格的(de)压制边际减弱(ruò)。同时，美国(guó)经济(jì)前景(jǐng)黯淡，债(zhài)务(wù)上限悬而未决以及银行业风险事件余(yú)波反复，不(bù)断激(jī)发(fā)市场避(bì)险情绪(xù)。从更(gèng)为(wèi)宏观的(de)角(jiǎo)度来看，全球(qiú)“去(qù)美元化”方兴未艾，各国央行强(qiáng)化黄金资(zī)产储备功能，使(shǐ)得央行“购金(jīn)潮(cháo)”经久不息。上述种种(zhǒng)因(yīn)素均对贵金属价格形成支撑。

　　而利空(kōng)因素主(zhǔ)要是，市场和美(měi)联储对于后续货币政策之(zhī)间的预期(qī)差，以及美国经济(jì)层面(miàn)的韧性犹存。“特别是就(jiù)业(yè)市场尽管过热态(tài)势有所缓和，但无论(lùn)是新增非农就业人数还是(shì)失业率(lǜ)指(zhǐ)标，还远未触及经济衰退以及美联储货币政策转(zhuǎn)向的(de)阈值区(qū)间(jiān)，这极(jí)有可能造成通(tōng)胀回归波折(zhé)反复(fù)，进(jìn)而(ér)引(yǐn)发美(měi)联(lián)储货币政策前景预(yù)期摇摆。”他说。

　　他预计，在5月美(měi)联储议(yì)息(xī)会议落地(dì)后的一段时间内(nèi)，市(shì)场仍然会延续(xù)上述的(de)修正走势(shì)，美联储还需在更多(duō)数据指引(yǐn)以及银行(xíng)风险事件(jiàn)落地后，再相机作出政(zhèng)策调整，而在此之(zhī)前预(yù)计仍会延续当前“走一步看一步”的决(jué)策思路。而市场对于(yú)年内降息(xī)的(de)乐(lè)观预期的修正(zhèng)空间(jiān)犹(yóu)存。

　　罗亮认为(wèi)，目前(qián)贵金属市场的逻辑有两条主线：一(yī)是美(měi)国经(jīng)济是否(fǒu)会陷入衰(shuāi)退，二是全(quán)球贸(mào)易结算(suàn)体系下美元(yuán)的趋(qū)势(shì)压力(lì)。“过(guò)去20年(nián)，贵金属价格主(zhǔ)要(yào)锚定的是美债实际利(lì)率的变化，但是最近(jìn)这种(zhǒng)联(lián)系正在脱钩，央行购(gòu)金以及美元(yuán)结算(suàn)体系的变化使得贵(guì)金属获(huò)得了(le)越来越多的金融溢价(jià)。”整(zhěng)体来看，他认为目前贵金属多头驱动的逻辑还(hái)没结束，且近期的表现也是易涨难跌。从资产配置的角度来看，仍(réng)推荐(jiàn)将(jiāng)贵(guì)金属作为多头(tóu)配置。

　　“当前贵(guì)金属市场已经表现出了一(yī)定程(chéng)度(dù)的易涨难跌(diē)。”吴梓(zǐ)杰表示，一(yī)方面，美国(guó)经(jīng)济下行以(yǐ)及欧美银(yín)行业(yè)风险带来(lái)的(de)避险情(qíng)绪对贵金属价格仍有一(yī)定支撑(chēng)，但边际减(jiǎn)弱；另(lìng)一(yī)方面，美国通(tōng)胀高位(wèi)带来的加(jiā)息预测(cè)，未能对贵金属形成有(yǒu)力的回落压力。因此，他预计贵金属市场整(zhěng)体仍(réng)以(yǐ)高位振荡为主，在基准假设下，贵金(jīn)属交易主(zhǔ)线将(jiāng)回归通胀逻辑。他(tā)认为，当前市(shì)场对于美联储降息(xī)的预期仍(réng)大幅(fú)领(lǐng)先美联储的官方(fāng)预期，预计(jì)在高通胀(zhàng)压(yā)力下，市场对降(jiàng)息预期的修正或(huò)将带(dài)来(lái)金银价格的进(jìn)一步回(huí)调(diào)。

　　市场人士提(tí)示，随着国内(nèi)“五(wǔ)一(yī)”长假开(kāi)启，还须警(jǐng)惕海外市(shì)场风险(xiǎn)。

　　罗亮表示，近期宏(hóng)观市场关键数据较多，导(dǎo)致(zhì)市场情绪波(bō)澜(lán)起(qǐ)伏，同(tóng)时基本面因素也多空交织，海外(wài)市场(chǎng)容(róng)易出现(xiàn)巨幅(fú)波动。同时，国(guó)内“五(wǔ)一”假期结束后，市(shì)场将(jiāng)直面美联储5月(yuè)利率决议落(luò)地，他(tā)预(yù)计美联(lián)储会议结果或将偏鸽，因此推荐(jiàn)节后逐渐(jiàn)增加(jiā)风险(xiǎn)资产的头(tóu)寸。

　　“鉴(jiàn)于国(guó)内‘五一’假期跨越(yuè)5月(yuè)美联储议息会议等(děng)重要事(shì)件，加之银行业危机(jī)及债务上(shàng)限问题悬而未(wèi)决，投资者(zhě)要(yào)防止过分押注(zhù)引(yǐn)发的风险。假期后可关注贵金属回落企稳(wěn)情况，可以(yǐ)逢低布(bù)局多(duō)单。”张晨表示。

　　吴梓杰(jié)也表示，由于(yú)国内“五一”假期恰逢海外(wài)美(měi)联(lián)储会议这(zhè)一(yī)关键时间(jiān)节点，投资者若保留头寸过节，则(zé)要(yào)保持头(tóu)寸有足够安全边际，以防“黑天(tiān)鹅(é)”事件带来冲击。他(tā)表示，节后贵金(jīn)属或(huò)将迎来更加明确的方向性行情，可根据美联储议(yì)息会议给出的(de)指引，对贵金属进行相应布局(jú)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路