一度被称为“机(jī)构(gòu)投(tóu)资者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资(zī)者不仅在新(xīn)发基金中占据主流(liú)，存量产品也超过了机构投资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优势(shì)被投资者逐渐(jiàn)认(rèn)知，以及(jí)投资热(rè)点轮动加快(kuài)、主题和行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较高等背景下，国内资(zī)本市场正在经历股民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利(lì)于投资者分散风险，提高市(shì)场交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高(gāo)A股(gǔ)市场稳(wěn)定性(xìng)。

　　15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗g>新(xīn)发权益(yì)ETF个人(rén)占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新成立的(de)37只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投资(zī)者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发(fā)权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍然在股票(piào)ETF市(shì)场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个(gè)人投资者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助理(lǐ)、基金经理李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年(nián)以前，权(quá15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗n)益类(lèi)ETF的(de)规模(mó)主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是机(jī)构投(tóu)资者做配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后(hòu)，行业ETF如(rú)雨(yǔ)后春(chūn)笋般(bān)出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作(zuò)为交易工(gōng)具(jù)的优势(shì)，越来越(yuè)被普通个人投资者认(rèn)知，从而使个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今(jīn)年新发ETF个人占比较(jiào)高的现(xiàn)象，国泰基(jī)金(jīn)也分析(xī)，今年以来A股(gǔ)市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较积极(jí)，新发产品募资环境(jìng)比(bǐ)较好(hǎo)，也越来(lái)越(yuè)受到个人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者(zhě)大部(bù)分由股民(mín)转化而来，这(zhè)些(xiē)个人投资者也认识到ETF持有一篮子(zi)股票(piào)，胜(shèng)率大概率更(gèng)高(gāo)，相对(duì)于个股(gǔ)来说(shuō)，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜研究也(yě)补(bǔ)充道，个人投资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于交易新上市的(de)ETF，而(ér)机构投资者对于时间(jiān)成本的把控较(jiào)严格，在看准投(tóu)资(zī)机会后，更倾(qīng)向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增(zēng)持行业(yè)或(huò)主题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五(wǔ)年数据看，个(gè)人在股票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的(de)高点，超过了(le)机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比(bǐ)又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机(jī)构占比(bǐ)。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而(ér)个人投资(zī)者占(zhàn)比较(jiào)高的(de)行业(yè)或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态(tài)势(shì)中(zhōng)，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝(jué)对份额(é)也是在增长(zhǎng)的，这一数(shù)据更代表了(le)机构投(tóu)资者对(duì)行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在(zài)不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作在发(fā)挥作用(yòng)。”李沐阳表示(shì)，在下沉调(diào)研的过(guò)程中，我们(men)发现大部分(fēn)投(tóu)资者都会将(jiāng)较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置(zhì)中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业(yè)轮(lún)动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把(bǎ)握比(bǐ)较均(jūn)衡的(de)投资机(jī)会(huì)，受到资(zī)金(jīn)关注。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市场震荡(dàng)下行(xíng)，投资者的风(fēng)险偏好(hǎo)有(yǒu)所降低(dī)，宽基ETF会比较(jiào)受欢(huān)迎；而(ér)在市场上行时，行业和主题(tí)异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又大，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会(huì)提(tí)升。

　　基(jī)煜研究(jiū)也表示，近五(wǔ)年市场(chǎng)成交热(rè)情的提升带来了A股市(shì)场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入市规模(mó)激(jī)增，而在经历了多种行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较(jiào)高的2022年之(zhī)后，投资者们对于(yú)跑赢基准(zhǔn)的难度有了(le)更(gèng)清(qīng)晰(xī)的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资热(rè)点轮动较快，新的(de)投资领域带来了大量的(de)学习成本，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透(tòu)明度较高，因(yīn)而逐步获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资(zī)者对于β收(shōu)益(yì)的认知将(jiāng)越来越深入，近(jìn)几年可以看到更多投资(zī)者会基于(yú)大(dà)势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投(tóu)资主线(xiàn)较为(wèi)清(qīng)晰(xī)，如消(xiāo)费、新能源、医药等(děng)，因此行(xíng)业主题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃(yuè)度(dù)

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比(bǐ)的抬升(shēng)，股票(piào)ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示(shì)，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人占比(bǐ)超过机构，有(yǒu)利于股民转为(wèi)基民，为投资者(zhě)分散风险，提升交(jiāo)易活(huó)跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民转化而来，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相(xiāng)比个股可以(yǐ)更好地平滑风险，也(yě)能够获得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波(bō)动也更小，因此个人(rén)投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投资(zī)者(zhě)在ETF投资上可能交易频率更(gèng)高，也更容易受到市(shì)场(chǎng)消息(xī)的(de)影响，这(zhè)对于我们(men)基(jī)金管理人的持续运营和投(tóu)资者(zhě)陪伴都(dōu)提出了更高的(de)要求(qiú)。”国泰(tài)基金(jīn)相(xiāng)关(guān)人士称。

　　“更高的(de)个人占(zhàn)比可能会(huì)带来更活跃的交易，并带来更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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