5月10日(rì)，有消息称部分银行相关(guān)部门收到《关于调整协定存(cún)款及通知存款自律上限的通知》，四(sì)大(dà)国(guó)有银行协定(dìng)存(cún)款和通(tōng)知存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机(jī)构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调中协(xié)定存款更多是对公业务，而通知存款则(zé)集中于(yú)短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策(cè)走向等，记(jì)者采访(fǎng)了招商基金研(yán)究部首席经济学(xué)家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金(jīn)、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募基金公司(sī)及(jí)投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多是(shì)出(chū)于(yú)推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银(yín)行而(ér)言，存款利(lì)率(lǜ)下调有助于减少存款定价的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同时本(běn)次降(jiàng)息有助(zhù)于促进(jìn)投(tóu)资、消费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏(sū)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下半年货币政策(cè)不会出现(xiàn)急(jí)转(zhuǎn)弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋(qū)势(shì)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者：四(sì)大国有银行为何下调协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前(qián)调(diào)降更多是出于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国(guó)债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中(zhōng)小银行(xíng)陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市(shì)场利(lì)率定价自律机制(zhì)发(fā)布《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相关指标(biāo)中引入了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月(yuè)部(bù)分中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)、农商行(xíng)存款(kuǎn)利率下调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂(guà)牌利(lì)率(lǜ)下调，均是在利率市(shì)场化改(gǎi)革推进背景下，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹德立：银(yín)行近年(nián)息差不断下行。在资产端定(dìng)价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投(tóu)资传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)有利于对公客(kè)户留存的活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不(bù)断下降，银行资(zī)产端收(shōu)益下降较为(wèi)明显；第二，银行整体净息差(chà)持续走(zǒu)低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比较(jiào)明显，存(cún)款市场供需关系(xì)发生了变化，降低了银(yín)行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定(dìng)存款和(hé)通知存款介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于(yú)活期存款与(yǔ)定期(qī)存(cún)款(kuǎn)利率进(jìn)行了(le)几轮(lún)调整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款自律上限下调也是要(yào)将存(cún)款产品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行负(fù)债(zhài)压(yā)力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本(běn)，有利于(yú)提升银(yín)行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的(de)政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存(cún)款利率管(guǎn)控为上限管控，贷(dài)款利率则为下(xià)限管控，近年来贷款利率下(xià)限管控(kòng)彻底(dǐ)取消。存(cún)款(kuǎn)利率定价方式(shì)的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来(lái)，4月和9月经历(lì)了(le)两轮大规(guī)模存款利率下降，主要是大行和股份(fèn)行参(cān)与，今年(nián)以来的(de)调(diào)整更多是(shì)延续去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降(jiàng)的进(jìn)度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济(jì)边际走(zǒu)弱(ruò)，经济(jì)修复存(cún)在波折(zhé)。目前居民超额(é)储蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存款利率可以引导减少信贷套(tào)利，助力经(jīng)济(jì)增(zēng)长。从(cóng)银行(xíng)的角(jiǎo)度，净(jìng)息(xī)差不断(duàn)压缩(suō)，银行经营(yíng)压力(lì)增大，调整存(cún)款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对(duì)公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，延续近期银(yín)行(xíng)存款利率调降(jiàng)的(de)趋势(shì)。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，特别(bié)是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽(lǎn)储的(de)成本(běn)压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利(lì)率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活(huó)期和定(dìng)期存款，实(shí)际上忽略(lüè)了这些介(jiè)于(yú)活期和定期(qī)存款之(zhī)间的(de)存款的(de)利(lì)率调整，当下有必要一次性调整通(tōng)知(zhī)存款和(hé)协(xié)定存款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存款利率下调(diào)的有效性。银行一季度(dù)净息差(chà)水平(píng)均创历史新低(dī)，上(shàng)市银(yín)行整体净息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率(lǜ)下调可以有(yǒu)效降低银(yín)行负债(zhài)成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未(wèi)来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是否下(xià)调，还(hái)要进一(yī)步(bù)观(guān)察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续(xù)主动下调存(cún)款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银(yín)行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的(de)降息(xī)潮不仅仅集(jí)中在(zài)银行(xíng)领(lǐng)域(yù)。以(yǐ)地方债(zhài)为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地(dì)区地(dì)方债(zhài)发行利差降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债主体，其信(xìn)用债收益率仍(réng)有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，利率的方向仍(réng)是由(yóu)实体(tǐ)经济资金供需(xū)决定的，而央行的政策利率、基准利率在(zài亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断)一方面要合适顺应市场环境，一(yī)方面(miàn)也代(dài)表着政策意愿强调信号(hào)意义的作(zuò)用。今年是真(zhēn)正疫(yì)后复苏的第一年(nián)，我们(men)仍面(miàn)临内生动力不强需求不(bù)足的情况，央行已(yǐ)经通过降(jiàng)准以及结构性货(huò)币政策等多项举措给(gěi)予了实体(tǐ)经济所(suǒ)需的一定(dìng)的(de)资(zī)金投放支持，有效(xiào)降低了(le)实体综合融资(zī)成本(běn)，后续(xù)需要财政政策产业(yè)政(zhèng)策等(děng)配套(tào)政策(cè)继(jì)续(xù)激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期(qī)调整(zhěng)政策(cè)利(lì)率的概率不大，但仍会维持资(zī)金合理充裕的环境，故从(cóng)银(yín)行(xíng)资产(chǎn)端的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是(shì)否进(jìn)一步下(xià)调(diào)要看实体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调的概率(lǜ)不大，而(ér)存款利率上(shàng)限的调整空间仍存在(zài)，而是(shì)否进一步下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　<亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断strong>光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行(xíng)指(zhǐ)导利(lì)率(lǜ)自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平。在存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利率市场化定(dìng)价情(qíng)况作为合格(gé)审慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调(diào)降(jiàng)存(cún)款利率。我们认(rèn)为，通过存款利率下(xià)行，稳(wěn)定商业银行净息(xī)差进而保持贷(dài)款利率维持低位或继续下行，最终有利(lì)于(yú)社会融资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从(cóng)日前公布的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修(xiū)复趋(qū)势或仍在。近期国债利率持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存(cún)款(kuǎn)定价下(xià)调，4月社融(róng)信(xìn)贷低于(yú)预期，国内(nèi)降息预(yù)期被进一步强化。海外来(lái)看，全球(qiú)经(jīng)济进(jìn)入(rù)衰退周期(qī)，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有(yǒu)大型商业银行(xíng)和股份制商业银(yín)行的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力(lì)加剧明显(xiǎn)，监管层(céng)面有动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，来(lái)保(bǎo)障银行合理利差(chà)范围(wéi)，增加银行信贷投放(fàng)的(de)动(dòng)力(lì)。

　　另一(yī)方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续(xù)高增(zēng)，在揽储压力不大(dà)的基(jī)础上，银行自身也有动力去下调存(cún)款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及(jí)经营压力

　　中国基金(jīn)报(bào)：协定存款、通知存款利(lì)率(lǜ)自律上限调(diào)整(zhěng)，将(jiāng)有(yǒu)哪些政(zhèng)策传导(dǎo)效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次政策调(diào)整有望带(dài)动中(zhōng)小银行主动跟随下调存款利率。另一(yī)方面，由(yóu)于(yú)此前经(jīng)济下行影响，投(tóu)资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中在(zài)银行存款端，此(cǐ)次存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)也有望(wàng)带动存款资金的(de)释放(fàng)，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下调将引导银行(xíng)的对(duì)公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端让(ràng)利(lì)压(yā)力趋(qū)缓，银(yín)行息(xī)差、盈利将合理修复，有利(lì)于增强银行内生资(zī)本(běn)补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次下调对市场的影响集中在(zài)以下两点：①规范银(yín)行(xíng)的协定存(cún)款定价秩序(xù)，减少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前(qián)，部分(fēn)中小银行的(de)协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)定价过高(gāo)，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调(diào)后会普遍(biàn)降低中小行协定存款及通知(zhī)存款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶(è)意竞争，而对股份(fèn)行(xíng)及国(guó)有(yǒu)大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有空间。市(shì)场降息预期(qī)升温，但(dàn)大(dà)概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保德(dé)信基金：下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客(kè)户在(zài)商业银行的活期类存款收益，使得(dé)对(duì)公客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)向对(duì)私客户看齐，一(yī)方面有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自律上限调(diào)整降(jiàng)低了银行负债成本，目前上(shàng)市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定协(xié)定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成(chéng)本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别(bié)是降低银行(xíng)对公活(huó)期存(cún)款成(chéng)本压力，减轻银(yín)行负债及经(jīng)营(yíng)压(yā)力。此(cǐ)外，银行负债端成本(běn)的下(xià)降(jiàng)使得(dé)银行盈利(lì)能力增强，进一步打开了资产端(duān)收益率下行的空间，或带动债(zhài)券(quàn)收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的(de)确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款利率是(shì)否(fǒu)还(hái)有(yǒu)进一步下降的空(kōng)间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称(chēng)下行使得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一(yī)步调降的预(yù)期。一(yī)方面，为(wèi)支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金(jīn)融(róng)机构人民币贷款加权平均利(lì)率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考核压力(lì)使得各行下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)动(dòng)力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存(cún)量存款平均成本率(lǜ)基本(běn)持(chí)平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行作用下(xià)，2022年(nián)12月商业银行(xíng)净息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降预期(qī)，有利于降(jiàng)低全(quán)社(shè)会无风险收(shōu)益率，利多(duō)永(yǒng)续经营性质的票(piào)息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款利率(lǜ)仍(réng)然有(yǒu)下(xià)降的趋势和空间。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定(dìng)期(qī)化，活(huó)期(qī)存(cún)款(kuǎn)占比明显下(xià)降，存款(kuǎn)付息(xī)率有所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超(chāo)额(é)储蓄高增、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力(lì)去持续推动存款利(lì)率下降，促进存款流(liú)向消费和实际投(tóu)资。短期看，存(cún)款利(lì)率下调(diào)带动流动性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别(bié)是中短(duǎn)期信用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏(sū)较强(qiáng)，流动性也有可能进入股(gǔ)市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不(bù)高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上(shàng)行。考虑到(dào)存(cún)量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息(xī)差(chà)压力增大，中小银行或(huò)有动力主(zhǔ)动跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期(qī)来(lái)看，有望带动存款利率整体(tǐ)下行。现实(shí)中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低(dī)有助于压低(dī)全社会利率水平(píng)，利好(hǎo)债券，同(tóng)时股票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号(hào)来看(kàn)，是否意味着货币政策(cè)进一(yī)步宽松(sōng)？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为(wèi)边际(jì)再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行(xíng)报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表明(míng)当前货(huò)币政策(cè)基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而在(zài)此基础上强(qiáng)调(diào)“着力支持扩大内需，为实体经济提供更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调(diào)降是针对银行协定存款及(jí)通知存款利率(lǜ)自(zì)律上限，而非直接调降挂(guà)牌存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，存(cún)款利率下(xià)调并不等(děng)于(yú)政策利率就必须进(jìn)行(xíng)对等下调(diào)，市(shì)场不应视为降息的(de)确定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什(shén)么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾(gù)考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及(jí)安全性。在存款利率下降的背景下，短(duǎn)债基金以及其他(tā)固收类基金在具一定流动性的同时(shí)，相较活期存款和相当部分的(de)银(yín)行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适中投(tóu)资者(zhě)的(de)合适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市(shì)场利率整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来(lái)下行加(jiā)速，当(dāng)前无论从(cóng)绝对利率水平还是从(cóng)信用利差，都回(huí)到了(le)较低历(lì)史(shǐ)分(fēn)位数水平(píng)，虽(suī)然债市多头环境仍(réng)未(wèi)改变，但(dàn)一致预期(qī)导致(zhì)行情走的(de)比较迅(xùn)速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货(huò)币政策(cè)增量政策，后续(xù)或进入震荡环境，而存(cún)量(liàng)博弈交易(yì)下也可能(néng)会放大市场波(bō)动。

　　对(duì)于普通投资(zī)者(zhě)来说，在这(zhè)样的环境(jìng)下尽量选择防守(shǒu)类型(xíng)的产品，规避(bì)市场波动，例如货币基金，而短债基金(jīn)中要选择久期短流(liú)动性好(hǎo)、历史回(huí)撤(chè)控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频(pín)数据的弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且(qiě)4月底(dǐ)政(zhèng)治局会议从(cóng)疫情后稳增长转向中长期(qī)调结构，政策发力预期(qī)下降，市场对经(jīng)济(jì)的(de)“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在(zài)市场(chǎng)震荡休(xiū)整期，高股息(xī)策略往(wǎng)往跑赢(yíng)市(shì)场。因此在当前环境下，建议(yì)关注行业(yè)估值水平较低，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金：目前(qián)面(miàn)临低利率环境，需要我们识(shí)别(bié)金融陷阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益率高达20％且能(néng)保本的(de)所谓理财产(chǎn)品。对(duì)普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少数专业的人(rén)来做，让(ràng)优(yōu)秀的基金经理管理自己(jǐ)的(de)钱袋子(zi)。具(jù)备(bèi)一定投(tóu)资能力和风(fēng)控能力的人士(shì)可通(tōng)过理财和投资试图跑赢通胀，但前提(t亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断í)条件是(shì)做好风控，选择适合自(zì)己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利(lì)率下行(xíng)，普通(tōng)投资者(zhě)储蓄(xù)收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者(zhě)在评估自(zì)身风(fēng)险承受能力后(hòu)可(kě)适当考(kǎo)虑(lǜ)公募货币(bì)基金、公募中短(duǎn)债基金、商(shāng)业银行现金管理(lǐ)类产品等风险(xiǎn)等级(jí)较低、支取相(xiāng)对(duì)灵活的(de)产品。

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